The Earnout: Prodej vaší firmy a sbírání budoucích výdělků

Co je to Earnout?

Earnout je smluvní ustanovení, které uvádí, že prodávající podniku má získat další kompenzace v budoucnosti, pokud podnik dosáhne určitých finančních cílů, které jsou obvykle uváděny jako a procento z hrubé tržby nebo výdělky.

Pokud podnikatel usilující o prodej podniku požaduje cenu vyšší, než je kupující ochoten zaplatit, lze použít ustanovení o výdělku. Ve zjednodušeném příkladu by v následujících třech letech mohla existovat nákupní cena 1 milion USD plus 5% hrubých tržeb.

Pochopení Earnout

Earnouts nepřijdou s tvrdými a rychlými pravidly. Místo toho výplata úroveň závisí na řadě faktorů, včetně velikosti podniku. Toho lze využít k překlenutí propasti mezi rozdílnými očekáváními od kupujících a prodávajících.

Zisk pomáhá eliminovat nejistotu kupujícího, protože je vázán na budoucí finanční výkonnost. Kupující zaplatí část nákladů na podnikání předem a zbývající část nákladů závisí na tom, zda budou splněny budoucí výkonnostní cíle. Prodávající také po určitou dobu získává výhody budoucího růstu. Různé finanční cíle jako např čistý příjem nebo příjmy může pomoci určit výběžky.

Strukturování výdělku

Kromě peněžní kompenzace při strukturování výdělku existuje řada klíčových aspektů. To zahrnuje určení klíčových členů organizace a to, zda se na ně rozšíří zisk.

Délka smlouvy a role jednatele ve společnosti pozískávání jsou dvě otázky, které je také třeba vyjednat. Je tomu tak proto, že výkonnost společnosti je svázána s managementem i ostatními klíčovými zaměstnanci. Pokud tito zaměstnanci odejdou, společnost nemusí dosáhnout svých finančních cílů.

Dohoda by měla také specifikovat účetní předpoklady, které budou použity v budoucnosti. Ačkoli společnost může dodržovat obecně přijímané účetní principy (GAAP), stále existují úsudky, které musí manažeři učinit a které mohou ovlivnit výsledky. Například za předpokladu, že vyšší úroveň výnosů a povolenek sníží výdělky.

Změna strategie, například rozhodnutí ukončit podnikání nebo investovat do růstových iniciativ, může současné výsledky zpomalit. Prodejce by si toho měl být vědom, aby mohl přijít se spravedlivým řešením.

Rovněž musí být rozhodnuto o finančních metrikách použitých k určení zisku. Některé metriky jsou výhodné pro kupujícího, zatímco jiné pro prodávajícího. Je vhodné použít kombinaci metrik, jako jsou metriky výnosů a zisku.

S celým procesem mohou pomoci právní a finanční poradci. Poplatek za poradce obvykle roste se složitostí transakce.

Výhody a nevýhody výdělku

Pro kupujícího a prodávajícího existují jak výhody, tak nevýhody. Pro kupujícího je výhodou delší doba placení za obchod, než vše předem. Navíc pokud zisk nejsou tak vysoké, jak se očekávalo, kupující nemusí platit tolik. Pro prodejce je výhodou možnost rozložit daně na několik let, což pomáhá snížit daňový dopad prodeje.

Nevýhodou pro kupujícího je, že prodávající může být zapojen do podnikání po delší dobu, chtějí poskytnout pomoc s cílem zvýšit výdělky nebo využít své předchozí zkušenosti k tomu, aby podnik vedli tak, jak to vidí vejít se. Nevýhodou pro prodejce je, že budoucí výdělky nejsou dostatečně vysoké, a proto z prodeje podniku nevydělávají tolik.

Příklad výdělku

Společnost ABC má tržby 50 milionů dolarů a výdělky 5 milionů dolarů. Potenciální kupující je ochoten zaplatit 250 milionů dolarů, ale současný majitel věří, že to podhodnocuje vyhlídky na budoucí růst a požaduje 500 milionů dolarů. K překlenutí propasti mohou obě strany použít výdělek. Kompromis by mohl být pro hotovostní platbu předem ve výši 250 milionů USD a zisk 250 milionů USD v případě prodeje a výdělky dosáhnou 100 milionů dolarů v rámci tříletého okna nebo 100 milionů dolarů, pokud tržby dosáhnou pouze 70 dolarů milion.