Zisk Bank of America: Co se stalo s BAC

Co se stalo

Bank of America oznámila upravený EPS, který překonal očekávání analytiků pro Q3 2020. Příjmy banky i čistá úroková marže však byly nižší, než se očekávalo. Uprostřed nepříznivého ekonomického dopadu způsobeného pandemií COVID-19 klesly upravené EPS a příjmy ve srovnání se stejným čtvrtletím před rokem. Nižší úrokové sazby tlačily na čistou úrokovou marži, která byla meziročně také nižší. Akcie společnosti klesly v obchodování na trhu.

(Níže je náhled původních zisků Investopedie, zveřejněný 13. října 2020)

Co hledat

Bank of America Corp. (BAC) akcie byly tvrdě zasaženy pandemií COVID-19, která výrazně zpomalila americkou ekonomiku. Navzdory tomu generální ředitel Brian Moynihan v polovině července vyjádřil optimismus ohledně budoucnosti a poznamenal, že výdaje mezi zákazníky banky se zvyšují.Investoři budou hledat jakékoli známky zlepšení, až Bank of America vykáže zisk 14. října 2020 za 3. čtvrtletí 2020.

Analytici odhadují meziroční značný nárůst (YOY) pokles zisků a příjmů.

Ve výsledcích třetího čtvrtletí se investoři úzce zaměří na čistou úrokovou marži Bank of America, což je klíčová metrika odrážející rozdíl mezi úroky, které banky získávají z poskytnutých půjček, a úroky, které platí vkladatelé. Tento rozdíl má tendenci být stlačen, když jsou úrokové sazby blízko nebo na nule. Federální rezervní systém letos na začátku roku snížil klíčovou úrokovou sazbu zpět na nulu, aby podpořil americkou ekonomiku, a naznačil, že ji bude po léta držet na nízké úrovni.Analytici očekávají, že čistá úroková marže Bank of America se ve třetím čtvrtletí propadne ve srovnání se stejným čtvrtletím před rokem a na nejnižší úroveň nejméně za 12 čtvrtletí.

Akcie banky koncem minulého roku zhruba do poloviny února 2020 překonaly širší trh. Ale rostoucí obavy z ekonomického dopadu pandemie poslaly její akcie společně se zbytkem trhu. Od doby, kdy banka dosáhla dna ve druhé polovině března, dosahovala značných výkonnostních výsledků. Akcie za posledních 12 měsíců vykázaly celkový výnos -6,7%, což je přibližně třetina celkového výnosu S&P 500 ve výši 19,1% k 11. říjnu 2020.

Akcie Bank of America zpočátku klesaly po vykázání zisků za 2. čtvrtletí 2020 v polovině července, navzdory překonání očekávání analytiků.Upravený zisk na akcii (EPS) meziročně klesl o 49,6%, což je největší pokles od 4. čtvrtletí 2017, protože banka vyčlenila dalších 4,0 miliardy USD na rezervy na úvěrové ztráty, což zvyšuje celkové rezervy téměř pětkrát na 5,1 miliardy USD.Tržby klesly o 3,3%, což je třetí čtvrtletí po sobě meziročně pokles příjmů.

Akcie Bank of America zpočátku klesaly po optimistických komentářích generálního ředitele Moynihana po zprávě za 2. čtvrtletí, ale poté akcie vzrostly ve druhé polovině července a první polovině srpna. Poté ale začali obchodovat bokem, než v polovině září spolu se zbytkem trhu zaznamenali pokles. Od té doby se akcie banky začaly znovu vzpamatovávat.

Analytici odhadují, že upravený EPS ve 3. čtvrtletí 2020 ve srovnání s 2. čtvrtletím poroste, ale meziročně se propadá. Očekává se, že upravený EPS poklesne o 20,9%, což by znamenalo třetí čtvrtletí po sobě jdoucích meziročních poklesů. Očekává se pokles příjmů o 9,8%, což je největší pokles za poslední tři roky.

Pro celý rok 2020 analytici předpovídají, že upravený EPS klesne o 42,0%, což je první pokles zisku za nejméně pět let. Očekává se, že k tomuto prudkému poklesu dojde, přestože tržby se odhadují pouze na 5,9%. Tento pokles příjmů by však byl také prvním meziročním poklesem od roku 2016.

Klíčové metriky Bank of America
Odhad na Q3 2020 (FY)	Aktuální pro Q3 2019 (FY)	Aktuální pro Q3 2018 (FY)
Zisk z akcie	$0.45	$0.56	$0.66
Tržby (v miliardách)	$20.6	$22.8	$22.7
Čistá úroková marže	1.79%	2.39%	2.45%

Zdroj: Viditelná Alfa

Jedna metrika, která bude zvláště důležitá, je čistá úroková marže Bank of America. Banky dosahují zisku účtováním úrokových sazeb z úvěrů zákazníkům, které jsou vyšší než úrokové sazby, které platí vkladatelům a jiným věřitelům. Rozdíl mezi získaným a vyplaceným úrokem je znám jako čistý úrokový výnos. Čistý úrokový výnos dělený průměrem banky výdělek aktiv se rovná čisté úrokové marži. Čím vyšší je marže, tím je banka ziskovější.

V běžných ekonomických cyklech řízených politikou Federálních rezerv nemají změny úrokových sazeb často dramatický dopad na čistou úrokovou marži banky. Vyšší úrokové sazby často vedou ke zvýšení jak získaných úroků, tak vyplácených úroků, a snížení v případě nižších úrokových sazeb. To se však za poslední desetiletí změnilo s úrokovými sazbami na historicky nízkých úrovních. Tyto nízké úrokové sazby způsobily stlačení čistých úrokových marží: banky snížily sazby, které účtují dlužníkům, ale zdráhají se příliš snížit sazby, které platí vkladatelům.

Čistá úroková marže Bank of America klesla ve 2. čtvrtletí 2020 na 1,87%, což je více než půl procentního bodu pod svou úroveň ve čtvrtletí před rokem a poprvé klesla pod 2,0% nejméně od 3. čtvrtletí 2017. Analytici očekávají, že čistá úroková marže banky ve 3. čtvrtletí 2020 dále klesne na 1,79%, což je výrazný pokles oproti 2,39% marži ve stejném tříměsíčním období před rokem.Pomalý ekonomický růst, který poškozuje jak firemní zákazníky, tak spotřebitele, bude pravděpodobně i nadále vyvíjet tlak na marže Bank of America.