Co je lepší: multiplikátor vysokého nebo nízkého kapitálu?

Obecně investoři vyhledávají společnosti s nízkým multiplikátor vlastního kapitálu protože to naznačuje, že společnost používá více kapitálu a méně dluhu k financování nákupu aktiv. Společnosti, které mají vysokou dluhovou zátěž, by mohly být finančně rizikové. To platí zejména v případě, že společnost začíná mít potíže s generováním souboru peněžní tok z provozní činnosti (CFO) potřebné ke splacení dluhu a s tím spojených servisních nákladů, jako jsou úroky a poplatky.

Toto zobecnění však neplatí pro všechny společnosti. Mohou nastat situace, kdy multiplikátor s vysokým kapitálem odráží strategii společnosti, díky níž je ziskovější a umožňuje jí nakupovat aktiva za nižší cenu.

Výpočet multiplikátoru vlastního kapitálu společnosti

Multiplikátor vlastního kapitálu je poměr, který měří finanční situaci společnosti vliv, což je množství peněz, které si společnost půjčila na financování nákupu aktiv. Toto je vzorec pro výpočet multiplikátoru vlastního kapitálu společnosti:

Multiplikátor vlastního kapitálu = aktiva celkem / vlastní kapitál držitele akcií.

Násobitel vlastního kapitálu se vypočítá vydělením celkových aktiv společnosti jejím součtem vlastní kapitál akcionářů (také známý jako vlastní kapitál akcionářů).

Nižší multiplikátor akcií znamená, že společnost má nižší finanční páku. Obecně je lepší mít multiplikátor nízkého kapitálu, protože to znamená, že společnosti nevzniká nadměrný dluh na financování jejích aktiv. Místo toho společnost vydává akcie k financování nákupu aktiv, které potřebuje k provozování svého podnikání a zlepšení svých peněžních toků.

Při hodnocení více společností jako potenciálních investic mohou investoři použít multiplikátor akcií ke stejnému porovnání společností sektor nebo porovnat konkrétní společnost s průmyslovým standardem.

Příklad akciového multiplikátoru

Předpokládejme, že společnost ABC má celkem aktiva 10 milionů dolarů a vlastní kapitál akcionářů 2 miliony dolarů. Jeho multiplikátor vlastního kapitálu je 5 (10 milionů $ 2 miliony $). To znamená, že společnost ABC používá vlastní kapitál k financování 20% svých aktiv a zbývajících 80% je financováno dluhem.

Na druhé straně společnost DEF, která je ve stejném odvětví jako společnost ABC, má celková aktiva 20 milionů USD a vlastní kapitál akcionářů 10 milionů USD. Jeho multiplikátor vlastního kapitálu je 2 (20 milionů USD až 10 milionů USD). To znamená, že společnost DEF používá k financování 50% svých aktiv vlastní kapitál a zbývající polovinu financuje společnost dluh.

Společnost ABC má vyšší multiplikátor vlastního kapitálu než společnost DEF, což naznačuje, že ABC využívá více dluhu k financování svých nákupů aktiv. Upřednostňuje se nižší multiplikátor vlastního kapitálu, protože to znamená, že společnost získává menší dluh za nákup aktiv. V tomto případě je společnost DEF upřednostňována před společností ABC, protože nedluží tolik peněz, a proto nese menší riziko.

Zvláštní úvahy

U některých společností nemusí multiplikátor vysokého kapitálu vždy znamenat vyšší investice riziko. Vysoké využití dluhu může být součástí efektivní obchodní strategie, která umožňuje společnosti nakupovat aktiva za nižší cenu. To je případ, pokud společnost zjistí, že je levnější získat dluh jako způsob financování ve srovnání s vydáváním akcií.

Pokud společnost efektivně využívá svá aktiva a vykazuje zisk, který je dostatečně vysoký na to, aby obsluhovala svůj dluh, pak může být získání dluhu pozitivní strategií. Tato strategie však vystavuje společnost riziku neočekávaného poklesu zisku, což by pak mohlo firmě ztížit splácení jejího dluhu.

Multiplikátor nízkého kapitálu navíc není pro společnost vždy pozitivním ukazatelem. V některých případech to může znamenat, že společnost není schopna najít věřitele ochotné půjčit jí peníze. Nízký multiplikátor vlastního kapitálu by také mohl naznačovat, že vyhlídky na růst společnosti jsou nízké, protože její finanční páka je nízká.