Zisk z jakékoli změny ceny s dlouhými obkročkami

Možnosti umožňují investorům a obchodníkům vstupovat do pozic a vydělávat peníze způsoby, které nejsou možné jednoduše nákupem popř prodej na krátko the základní zabezpečení. Pokud obchodujete pouze s podkladovým cenným papírem, zadejte buď dlouhá pozice (nákup) a doufáte, že budete profitovat a postupovat v ceně, nebo zadáte krátkou pozici a doufáte, že budete profitovat z poklesu ceny. Vaší jedinou další možností je v daném cenném papíru neudržovat žádnou pozici, což znamená, že nemáte příležitost vydělávat. Díky využití opcí si můžete vytvořit pozici, abyste mohli využívat prakticky jakýkoli výhled nebo názor na trh. Příkladem je strategie známá jako dlouhé obkročmo.

Vstup do dlouhé obkročmo umožňuje a obchodník k zisku, pokud podkladový cenný papír stoupá nebo pokles cen o určitou minimální částku. Toto je typ příležitosti, který je k dispozici pouze obchodníkovi s opcemi.

Mechanika dlouhého obkročmo
Do pozice dlouhého rozkročení se dostanete jednoduše zakoupením a možnost volání a a

prodejní opce se stejným realizační cena a stejný měsíc vypršení platnosti. Alternativní pozice, známá jako dlouhá uškrtit, se uzavírá nákupem kupní opce s vyšší realizační cenou a prodejní opcí s nižší realizační cenou. V obou případech je cílem, aby podkladové zabezpečení buď:

• Stoupejte dostatečně daleko, abyste na call opci dosáhli většího zisku, než je ztráta způsobená put opcí, popř
• Poklesněte dostatečně daleko, abyste na prodejní opci dosáhli většího zisku, než je ztráta způsobená kupní opcí

Rizikem tohoto obchodu je, že podkladový cenný papír neudělá dostatečně velký tah v žádném směru a že obě možnosti přijdou o čas pojistné jako výsledek úpadek času. Maximální potenciál zisku na dlouhém straddle je neomezený. Maximální riziko dlouhého obkročení bude realizováno pouze tehdy, pokud bude pozice držena do vypršení platnosti opce a podkladový cenný papír se zavře přesně za realizační cenu opcí.

Náklady a zlomové body
Jako příklad zvažte možnost nákupu call opce a put opce s realizační cenou 50 USD při obchodování na burze za 50 USD za akcii. Předpokládejme, že do vypršení platnosti opce zbývá 60 dní a že call i put opce se obchodují za 2 $. Aby obchodník vstoupil do dlouhého obchvatu pomocí těchto možností, zaplatí celkem 400 $ (každá možnost je za 100 akcií akcií, takže call i put stojí 200 $ za kus). Těchto 400 $ je maximální částka, kterou může obchodník ztratit; ke ztrátě 400 $ dojde pouze tehdy, pokud se podkladová akcie zavře přesně na 50 $ za akcii v den vypršení opce za 60 dní.

Aby se tento obchod zlomil i při vypršení platnosti, musí být akcie nad 54 $ za akcii nebo pod 46 $ za akcii. Tyto zlomové body se dosáhne přičtením a odečtením ceny zaplacené za dlouhé obkročení do a z realizační ceny. Předpokládejme například, že podkladová akcie v době vypršení opce uzavřela přesně na 54 USD za akcii. V tomto případě by volání 50 realizační ceny mělo hodnotu 4 $, což představuje zisk 2 $. Ve stejné době, 50 realizační cena put by byl bezcenný, což představuje ztrátu 2 $. Tyto dvě pozice se tedy navzájem kompenzují a na samotném obkročku není žádný čistý zisk ani ztráta. Na druhou stranu předpokládejme, že podkladová akcie v době vypršení opce uzavřela přesně 46 $ za akcii. Výzva k realizační ceně 50 by byla bezcenná, což představuje ztrátu 2 $. Současně by vložená cena 50 stála 4 $, což představuje zisk 2 $. Zde se opět tyto dvě pozice vzájemně kompenzují a na samotném obkročku není žádný čistý zisk ani ztráta.

Vstup na tento obchod by tedy stál 400 USD, a pokud je pozice držena do vypršení platnosti, musí být akcie nad 54 USD nebo pod 46 USD, aby obchod vykazoval zisk.

Ukazování zisku
Nyní se podívejme na potenciál zisku pro dlouhé obkročmo. Jak již bylo zmíněno dříve, ziskový potenciál pro dlouhou trasu je v podstatě neomezený (ohraničený pouze nulovou cenou podkladového cenného papíru). Jako příklad předpokládejme, že podkladová akcie v našem příkladu v době vypršení opce uzavřela na 60 $ za akcii. V tomto případě by volání 50 realizační ceny mělo hodnotu 10 $ (nebo rozdíl mezi podkladovou cenou a realizační cenou). Protože jsme za nákup tohoto hovoru zaplatili 2 $, představuje to zisk 8 $. Současně by cena 50 realizačních cen byla bezcenná. Protože jsme také zaplatili 2 $ za nákup tohoto putu, představuje to ztrátu 2 $. Výsledkem je, že toto dlouhé straddle získá celkem 6 $ v hodnotě (zisk 8 $ na call minus 2 $ ztráta na put), nebo zisk 600 $. Na základě počátečních nákladů 400 USD to představuje zisk 150%.

Výhody a nevýhody Long Straddle
Hlavní výhodou dlouhého obchvatu je, že nemusíte přesně předpovídat směr ceny. Není důležité, zda ceny rostou nebo klesají. Jediná věc, na které záleží, je, že cena se pohybuje dostatečně daleko před vypršením opce, aby překročila zlomové body obchodů a vytvořila zisk. Další výhodou je, že dlouhé obkročení dává obchodníkovi příležitost využít určitých situací, jako například:

• Očekávaný vypuknout po období konsolidace
• Extrémně nízké časové opční opce (na základě nízká implikovaná volatilita opcí)
• Nadcházející výdělky

Akcie obvykle chvíli rostou nebo klesají a poté se konsolidují do a obchodní rozsah. Jakmile se obchodní rozsah rozběhne, nastává další smysluplný trend. Během rozšířených obchodních rozsahů často implikovaná volatilita opcí klesá a množství časové prémie zabudované do ceny opcí daného cenného papíru je velmi nízké. Obchodníci s upozorněním pak budou hledat akcie s prodlouženým obchodním rozsahem a/nebo nízkou časovou prémií jako potenciálně dlouhé rozkročit kandidáty na základě teorie, že po období nízké volatility bude následovat období volatilní ceny hnutí.

Nakonec se mnoho obchodníků snaží vytvořit dlouhé obkročmo před oznámení o výdělcích na představě, že některé akcie mají tendenci provádět velké cenové pohyby, když výdělková překvapení ať už pozitivní nebo negativní. Dokud je reakce dostatečně silná v jednom nebo druhém směru, rozkročení nabízí obchodníkovi příležitost k zisku.

Primární nevýhody dlouhého obkročení jsou:

• Obchodníci musí zaplatit dvě prémie, nejen jednu.
• Aby obchod generoval zisk, musí podkladový cenný papír provést smysluplný krok jedním nebo druhým směrem.

Sečteno a podtrženo
Různí obchodníci obchodují s opcemi z různých důvodů, ale nakonec je obvykle cílem využít příležitostí, které by nebyly dostupné obchodováním se základním cenným papírem. Dlouhé obkročmo je toho příkladem. Typická dlouhá nebo krátká pozice v podkladovém cenném papíru vydělá peníze pouze v případě, že se cenný papír pohybuje očekávaným směrem. Stejně tak pokud podkladový cenný papír zůstane beze změny, nedojde k žádnému zisku ani ztrátě. S dlouhým obkročením může obchodník vydělávat peníze bez ohledu na směr, kterým se podkladový cenný papír pohybuje; pokud podkladový cenný papír zůstane beze změny, ztráty budou přibývat. Vzhledem k jedinečné povaze dlouhého obkročného obchodu by mnoha obchodníkům při osvojování této strategie dobře posloužilo.