Definice Catastrophe Bond (CAT)

Co je katastrofa (CAT)?

Katastrofická vazba (CAT) je vysoce výnosná dluhový nástroj která je určena k získávání peněz pro společnosti v pojišťovnictví v případě přírodní katastrofy. KOČKA pouto umožňuje emitent získat finanční prostředky z dluhopisu pouze v případě, že nastanou specifické podmínky, jako je zemětřesení nebo tornádo. Pokud událost chráněná dluhopisem aktivuje výplatu pojišťovně, povinnost zaplatit úrok a splatit jistinu buď odloží, nebo zcela promine.

CAT dluhopisy mají krátké data splatnosti od tří do pěti let. Primárními investory do těchto cenných papírů jsou zajišťovací fondy, penzijní fondy a další institucionální investoři.

Pochopení dluhopisů katastrofy

Katastrofické dluhopisy používají pojišťovny majetku a úrazů i zajištění společnosti přenášet riziko na investory. Tyto dluhopisy, které byly poprvé uvedeny na trh v 90. letech minulého století, nabízejí pojišťovnám a zajišťovnám další způsob kompenzace rizika spojeného s upisováním. Institucionální investoři mohou získat vyšší úrokovou sazbu z dluhopisů CAT než od většiny ostatních

cenné papíry s pevným výnosem.

Dluhopisy CAT jsou typem pojištění spojeného s pojištěním (ILS)-zastřešující termín pro finanční cenné papíry, které jsou spojeny s předem stanovenými událostmi nebo rizika související s pojištěním. Dluhopisy CAT jsou vypláceny pojišťovnám pouze v případě, že dojde ke katastrofě - která je chráněna dluhopisem -.

Jak fungují výplaty dluhopisů CAT

Když jsou vydány dluhopisy CAT, výnosy získané od investorů jdou do bezpečí vedlejší účet, kde mohou být investovány do různých jiných nízkorizikových cenných papírů. Úrokové platby investorům pocházejí ze zabezpečeného účtu zajištění.

Dluhopis CAT může být strukturován tak, aby k výplatě došlo pouze v případě, že celkové náklady na přírodní katastrofu přesáhnou částku konkrétního dolaru během uvedeného období krytí. Dluhopisy lze také navázat na sílu bouře nebo zemětřesení nebo na počet událostí, jako je více než pět pojmenovaných hurikánů, které zasáhly Texas. Série přírodních katastrof by spustila výplatu pojišťovně, jejíž prostředky by také pocházely ze zabezpečeného účtu zajištění.

Investoři by přišli o své ředitel školy pokud náklady na kryté přírodní katastrofy překročí celkovou částku v dolarech získanou z emise dluhopisů. Pokud však náklady na pokrytí katastrofy nepřesáhnou stanovenou částku během životnosti dluhopisu, investoři by dostali jistinu vrácenou při splatnosti dluhopisu. Investor by také měl prospěch z pravidelných úrokových plateb výměnou za držení dluhopisu.

Výhody a rizika dluhopisů CAT

Potenciální výhody

The úrokové sazby placené dluhopisy CAT nejsou obvykle spojeny s finančními trhy nebo ekonomickými podmínkami. Tímto způsobem dluhopisy CAT nabízejí investorům stabilní úrokové platby, i když jsou úrokové sazby nízké a tradiční dluhopisy nabízejí nižší výnosy. Dále, institucionální investoři může použít CAT vazby na pomoc diverzifikovat portfolio na ochranu před ekonomickým a tržním rizikem. Důvodem tohoto potenciálně sníženého rizika je, že tyto investice nemusí nutně souviset s ekonomickou výkonností nebo pohyby akciového trhu.

Dluhopisy CAT nabízejí konkurenční výnos ve srovnání s jinými dluhopisy s pevným výnosem a dividenda-vyplácení akcií. Investoři do dluhopisů CAT dostávají po dobu životnosti dluhopisu platby s pevným úrokem. Také proto, že splatnosti těchto dluhopisů jsou obvykle krátkodobé, je menší pravděpodobnost, že by došlo ke spouštěcí události.

Dluhopisy CAT jsou přínosem pro pojišťovací průmysl, protože získaný kapitál snižuje jejich kapesné náklady na pokrytí přírodních katastrof. Dluhopisy CAT také poskytují pojišťovnám hotovost, když to nejvíce potřebují, což by jim mohlo zabránit v nutnosti podat návrh na konkurz kvůli přírodní katastrofě.

Potenciální rizika

Ačkoli dluhopisy CAT mohou snížit riziko pro pojišťovny, riziko nesou kupující cenných papírů. Riziko ztráty investované částky jistiny je poněkud zmírněno krátkou splatností dluhopisů.

Podle Informační institut pojištěníV roce 2019 dosáhly celkové ztráty z celosvětových přírodních katastrof 150 miliard dolarů, což bylo zhruba v souladu s průměrem upraveným o inflaci za posledních 30 let a snížil se ze 186 miliard dolarů 2018. V roce 2019 způsobilo ztráty 820 událostí ve srovnání s 850 událostmi v roce 2018. Pojištěné ztráty z událostí roku 2019 činily 52 miliard USD, což je pokles z 86 miliard USD v roce 2018. Přestože celkové ztráty v roce 2019 oproti roku 2018 poklesly, náklady na náhradu škod se mohou dostat do výše miliardy dolarů a investorům, kteří drží dluhopisy CAT, hrozí, že přijdou o celý svůj podíl nebo jeho část investice. Investoři musí zvážit rizika versus výnosy atraktivních výnosů nabízených dluhopisy CAT.

Dluhopisy CAT mohou nabídnout diverzifikaci z ekonomických a tržní riziko protože přírodní katastrofy obvykle nekorelují s ekonomickými událostmi a pohyby na akciovém trhu. Mohly by však existovat výjimky, pokud by přírodní katastrofa způsobila recesi a následně pokles akciového trhu. Investoři držící dluhopisy CAT by byli vystaveni riziku ztráty jistiny, pokud by katastrofální událost vyvolala platbu pojišťovně. Pokud by však ke katastrofické události došlo během recese, mohly by být důsledky ještě umocněny investorů také přišlo o zdroje příjmů (zaměstnání) souběžně se ztrátou investic do CAT pouto.

Příklad dluhopisu katastrofy

Řekněme, že State Farm Insurance, jedno z největších vzájemné pojišťovny ve Spojených státech vydává dluhopis CAT. Dluhopis má 1 000 $ nominální hodnota, zraje za dva roky a platí roční úrok 6,5%. Investor, který si koupí dluhopis CAT, dostane 65 $ každý rok a jistina bude vrácena při splatnosti. Emise dluhopisu CAT získala výtěžek 100 milionů dolarů, který byl umístěn na speciální účet.

• Dluhopis je strukturován tak, aby výplata státní farmě proběhla pouze v případě, že celkové náklady na přírodní katastrofu přesáhnou 300 milionů dolarů za dva roky. Jakékoli zbývající prostředky by byly vráceny investorům při splatnosti dluhopisu.
• V průběhu druhého roku dochází k sérii přírodních katastrof za celkové náklady 550 milionů dolarů. Tím se aktivuje výplata státní farmě a ze zvláštního účtu se pojišťovně převede 100 milionů dolarů.
• Investoři, kteří drželi dluhopis CAT v hodnotě 1 000 USD, vydělali v prvním roce úrok 65 USD, poté ve druhém roce ztratili jistinu. State Farm snížila náklady na přírodní katastrofy z 550 milionů na 450 milionů dolarů vydáním vazby CAT.