Spravovaný fond obchodovaný na burze (ETMF)
Co jsou to fondy obchodované na burze (ETMF)?
Spravované fondy obchodované na burze (ETMF) jsou typem fondu schváleného Komise pro výměnu cenných papírů (SEC) v roce 2014. Jsou hybridem mezi podílové fondy a fondy obchodované na burze (ETF). Byly vytvořeny pro globální investiční společnost Eaton Vance a jsou označeny jako NextShares on NASDAQ.
Porozumění fondům obchodovaným na burze (ETMF)
ETMF jsou středem mezi vzájemnými fondy a ETF a kombinují aspekty různých stávajících typů fondů, aby byla zachována účinnost a důvěrnost portfolia. Mají mnoho stejných vlastností jako podílové fondy, včetně:
- Zveřejňování čtvrtletních účastí, nikoli denních, za účelem zachování důvěrnosti
- Flexibilita pro obchodování po celý den
ETMF také obsahují mnoho prvků fondů obchodovaných na burze, včetně:
- Daňová účinnost, protože fondy nečerpají kapitálové zisky
- Čistá hodnota aktiv (NAV) - obchodování na bázi
Na konci každého obchodního dne ETMF oceňuje NAV s přihlédnutím k veškerým prémiím nebo slevám v obchodech. Tato čistá hodnota aktiv je pak použita jako retrospektivní základ pro obchodování v daný den. V zásadě se obchody uskutečňují po celý den za zástupnou cenu, protože skutečná cena nebude stanovena, dokud se trh pro daný den nezavře.
Co znamenají fondy obchodované na burze pro investory?
ETMF představují pro investory jedinečnou a novou příležitost. Stejně jako podílové fondy jsou ETMF aktivně spravovány, ale nepředstavují stejná rizika jako tradiční aktivně spravované ETF. Protože ETMF lze nakupovat a obchodovat s nimi přímo prostřednictvím burzy jsou pro investora také nákladově a daňově efektivní, protože eliminují náklady a poplatky spojené s zprostředkovatelé.
Historie fondů obchodovaných na burze
NextShares společnosti Eaton Vance (nyní Morgan Stanley) byly schváleny Komisí pro výměnu cenných papírů (SEC) na konci roku 2014. Kvůli pravidlům a předpisům ale začali obchodovat až počátkem roku 2016. Jakákoli výměna, na které musí být obchodování s ETMF dokončeno SEC formulář 19b-4, který vyžaduje, aby burza upgradovala svůj systém, aby mohla hostovat každodenní obchodování na základě ceny za proxy. K dnešnímu dni jsou na trhu obchodovány následující ETMF Eaton Vance:
- Eaton Vance Stock NextShares (EVSTC): Toto byl první ETMF, který zahájil obchodování na trhu.
- Eaton Vance Global Income Builder NextShares (EVGBC): Tento ETMF investuje především do běžných akcií, ale také do výnosových závazků, preferovaných akcií a hybridních cenných papírů.
- Eaton Vance TABS 5 až 15 let Laddered Municipal Bond NextShares (EVLMC): Tento ETMF investuje do cenných papírů s atraktivní hodnotou na základě výzkumu.
Ostatní společnosti od té doby následovaly a požádaly o vlastní ETMF. Není však jasné, kdy budou tyto prostředky schváleny, a pokud budou schváleny, kdy budou moci začít obchodovat.