Powell signalizuje, že v Jackson Hole nedošlo k posunu zásad Fedu

Investoři by neměli očekávat žádné významné změny v USA měnová politika během nadcházejících měsíců, podle předsedy rady Federálního rezervního systému Jerome H. Powell, při řešení Symposium hospodářské politiky Jackson Hole srpna 27, 2021.

Stručně řečeno, Powell vidí současné špičky inflace je z velké části výsledkem přechodných faktorů, což naznačuje, že centrální banka „bude i nadále držet [aktuální] cílové rozmezí pro sazba krmených prostředků dokud maximální zaměstnanost a trvalé 2% inflace “. Hlavní body Powellových poznámek jsou shrnuty níže, na základě sledování Investopedia v přímém přenosu.

Pozadí

Powell, stejně jako několik jeho předchůdců, použil každoroční sympozium Jackson Hole, sponzorované Federální rezervní bankou Kansas City, aby učinil zásadní prohlášení o hospodářství a měnové politice, což z něj učinilo událost, kterou bedlivě sleduje investory. Zápisy ze zasedání Fedu ve dnech 27.-28. července odhalily, že většina z nich

Rada guvernérů domnívá se, že by měli začít omezovat svůj program nákupu dluhopisů ze současného cíle 120 miliard dolarů měsíčně.

Trhy reagují

Počínaje hodinami před Powellovým projevem a pokračujícím po projevu trhy zaregistrovaly důvěru, že Fed může kuželnebo pomalu stahovat monetární stimuly, aniž by došlo k nárůstu úrokových sazeb. Přední americké tržní indexy všechny zaznamenaly solidní zisky.

Ekonomické oživení

„Cesta k uzdravení byla obtížná,“ poznamenal Powell. Poznamenal, že prudká recese vyvolaná pandemií COVID-19 a následné odstávky ekonomiky byly dosud nejkratší, a přesto nejhlubší. Celková ekonomická produkce však během čtyř čtvrtletí překonala své dřívější maximum a průměrný osobní příjem v tomto období spíše rostl, než klesal.

Inflace

Je třeba poznamenat, že různé míry inflace se pohybují v rozmezí od 3,6% do 4,2% ročně, což je výrazně nad dlouhodobým cílem Fedu 2%, Powell uvedl, že „přechodné faktory“ ovlivňující „úzkou skupinu zboží a služeb postižených pandemií“ jsou především obviňovat.

Powell zejména poznamenal: „Zvýšená inflace v zboží dlouhodobé spotřeby je to kvůli problémovým místům v dodávkách. “Dodal, že inflace zboží dlouhodobé spotřeby se stabilizuje a může klesnout, jakmile skončí problémy s dodávkami. Hlavním přispěvatelem k inflaci zboží dlouhodobé spotřeby byly ceny ojetých automobilů, které současné údaje ukazují jako stabilizující, a tedy na dobré cestě ke snížení širších měřítek inflace. Celkově vidí rostoucí zlepšení v „nabídka a poptávka nerovnováha. "

Powell rovněž varoval, že současné 12měsíční míry inflace nyní nezachycují určité prudké poklesy cen, ke kterým došlo na počátku hospodářského poklesu, zejména u leteckých společností a hotelů. Navíc, zatímco v některých průmyslových odvětvích došlo k výraznému zvýšení mezd, protože firmy se snaží obsadit otevřená pracovní místa, vidí jen málo důkazů o vývoji spirály mzdových cen při zvyšování mezd přenášených na spotřebitele pohání po sobě jdoucí kola inflace.

Powell vidí současný trend mezd spíše v souladu s dlouhodobým cílem Fedu, kterým je 2% agregovaná inflace. Skutečně naznačil, že stále existují „trvalé deflační tlaky“ pocházející z technologie, globalizace, a případně také demografické údaje. „Celkové globální deflační trendy zůstávají v platnosti,“ věří.

Nakonec předseda Fedu poznamenal, že očekávání ohledně budoucí úrovně inflace se pohybují méně než současná měření. To podle něj ukazuje všeobecnou důvěru, že Fed udrží dlouhodobou inflaci na 2%.

Zaměstnanost

Powell poznamenal, že „přírůstky zaměstnanosti byly rychlejší, než se očekávalo“ a že „vyhlídky na zaměstnání jsou solidní“, dodal, že problémy se zaměstnaností ve službách a mezi menšinami přetrvávají. Zatímco výdaje na zboží dlouhodobé spotřeby zažívají boom a rostou o 20% nad trend, výdaje na je o 7% pod trendem.

Celkově však vidí „rychlé tempo najímání“, kdy mnoho zaměstnavatelů „nemůže obsazovat pracovní místa dostatečně rychle“, „vytváří“ dobré prostředí pro uchazeče o zaměstnání ”. Navíc „některé faktory brzdí práci hledači slábnou. "Powellovým základním výhledem je, že americká ekonomika je" stále v trendu maximální zaměstnanosti s 2% inflací. "Mezitím stále vidí" značný nedostatek práce " trh."

Cesta vpřed pro měnovou politiku

Powell prohlásil: „Ukotvení [inflačních] očekávání na 2% je pro ekonomiku důležité." Mezitím dodal, historie učí aby se tvůrci politik nesnažili kompenzovat dočasné faktory, protože opožděné efekty politických tahů mohou způsobit dlouhodobější poškodit. Konkrétně peněžní utahování nyní v reakci na aktuální nárůst inflace způsobený přechodnými faktory může ve skutečnosti z dlouhodobého hlediska poškodit hospodářský růst a zaměstnanost.

Ze stejného důvodu si však tvůrci politik musí být také jisti, že to, co se jeví jako přechodné faktory, ve skutečnosti není dlouhodobé. „Příchozí data nelze nahradit,“ uvedl.

Zatímco Powell očekává pokračující silné vytváření pracovních míst, Fed bude sledovat dopady delta varianty COVID-19. Pokud jde o nákupy aktiv, Powell souhlasí s konsensuálním názorem guvernérů Fedu na červencovém zasedání, že tento program lze nakonec omezit. Očekává však, že bude pokračovat v nákupech aktiv, dokud nebude dosaženo pokroku v plné zaměstnanosti.