Výdělky United Airlines: Co hledat od UAL

United Airlines Holdings Inc. (UAL) utrpěla během třetího čtvrtletí roku 2021 sedm čtvrtletí hlášených ztrát, protože pandemie COVID-19 způsobila obrovské šoky v jejích nákladech a letových řádech. Tyto ztráty, v celkové výši miliardy dolarů, pokračují, i když její příjmy v poslední době prudce vzrostly kvůli rostoucí poptávce cestovatelů.

Investoři budou pozorně sledovat, jak rychle se United Airlines mohou vrátit k ziskovosti, když společnost v lednu oznámí zisky. 20, 2022 pro 4. čtvrtletí fiskálního roku 2021. Zprávy mohou být smíšené. Pro 4. čtvrtletí analytici předpovídají, že upravená ztráta společnosti na akcii se meziročně výrazně zúží (YOY). Očekávají, že tržby se meziročně více než zdvojnásobí, ale nedosahují úrovně před pandemií.

Investoři se také zaměří na vytížení United Airlines, klíčovou metriku, kterou letečtí dopravci používají ke zjištění, jaké procento kapacity placených sedadel pro cestující je obsazeno. Analytici odhadují, že vytíženost United Airlines vzroste na nejvyšší úroveň za dva roky.

Akcie United Airlines byly v posledním roce volatilní. Společnost předstihla trh začátkem roku 2021 a nejvyššího bodu dosáhla v březnu. Akcie se poté krátce stáhly zpět, než v květnu opět vzrostly. Akcie na začátku léta prudce klesly. Od té doby akcie zaostávaly za trhem a snažily se udržet jakékoli zisky. Od ledna 18, 2022, akcie United zaostávaly za širším trhem a poskytly 1-letý celkový výnos 5,5 % ve srovnání s 21,9 % u S&P 500.

Historie příjmů United Airlines

Jak již bylo zmíněno, pandemie COVID-19 výrazně ovlivnila podnikání a příjmy United Airlines. Mezi Q1 FY 2020 a Q3 FY 2021 společnost vykázala upravené ztráty na akcii po dobu sedmi po sobě jdoucích čtvrtletí. Poté, co letecká společnost vykázala silné zisky v každém čtvrtletí fiskálního roku 2019, vykázala v prvním čtvrtletí fiskálního roku 2020 upravenou ztrátu na akcii ve výši 2,57 dolaru. Tato upravená ztráta na akcii se ve druhém čtvrtletí fiskálního roku 2020 rozšířila na 9,31 USD, což je nejhorší čtvrtletní ztráta za poslední roky. Ztráty United Airlines se ve 2. a 3. čtvrtletí fiskálního roku 2021 výrazně snížily ve srovnání se stejným obdobím předchozího roku. Za čtvrté čtvrtletí fiskálního roku 2021 analytici očekávají, že společnost vykáže upravený zisk na akcii ve výši -1,99 USD. I když by tato ztráta byla více než dvojnásobkem ztráty ve třetím čtvrtletí fiskálního roku 2021, znamenalo by to výrazné meziroční zlepšení.

Tržby United Airlines také na začátku pandemie výrazně klesly a postupně se zotavují. Tržby společnosti klesly ve 2. čtvrtletí FY 2020 o 87,1 %, což je jeho nejstrmější pokles v poslední době. Velikost poklesu tržeb se v každém z následujících tří čtvrtletí až do 1. čtvrtletí fiskálního roku 2021 zmenšila a následovalo prudké oživení. Tržby vzrostly o 270,1 % v 1. čtvrtletí a o 211,4 % ve 3. čtvrtletí. Analytici nyní očekávají mírně pomalejší růst a odhadují, že tržby za čtvrté čtvrtletí fiskálního roku 2021 stoupnou meziročně o 133,7 %. Navzdory tomuto podstatnému zlepšení se očekává, že příjmy za čtvrté čtvrtletí fiskálního roku 2021 budou stále hluboko pod úrovní před pandemií.

Klíčové statistiky United Airlines
Odhad pro 4. čtvrtletí fiskálního roku 2021	4. čtvrtletí fiskálního roku 2020	4. čtvrtletí fiskálního roku 2019
Upravený EPS ($)	-1.99	-7.00	2.67
Tržby ($ B)	8.0	3.4	10.9
Faktor zatížení	77.4%	55.6%	82.5%

Zdroj: Viditelná Alfa

Klíčová metrika

Jak bylo uvedeno výše, investoři se zaměří také na United Airlines faktor zatížení, klíčová metrika udávající procento dostupných sedadel dopravce, která jsou obsazena platícími cestujícími. Vysoký faktor vytížení na rozdíl od nízkého faktoru vytížení naznačuje, že vysoké procento sedadel je obsazeno cestujícími. Protože náklady na vyslání letadla do letu jsou relativně stejné, ať je tam 50 lidí na palubě nebo 100, letecké společnosti mají silnou motivaci obsadit co nejvíce míst tím, že prodají více vstupenky. Vyšší faktory vytížení znamenají, že fixní náklady letecké společnosti jsou rozloženy mezi větší počet cestujících, díky čemuž je letecká společnost ziskovější. Pandemie vedla ke snížení letecké dopravy, což leteckým společnostem zanechalo vysoké fixní náklady při klesajícím vytížení a výnosech, jejichž kombinace způsobuje prudké ztráty.

Od 3. čtvrtletí fiskálního roku 2018 do 4. fiskálního roku fiskálního roku 2019 se faktor obsazenosti United Airlines pohyboval od 80,9 % do 86,1 %. Faktor zatížení klesl na 70,9 % na začátku pandemie v prvním čtvrtletí fiskálního roku 2020 a poté prudce klesl na 33,1 % ve druhém čtvrtletí fiskálního roku 2020. Od té doby United Airlines získaly většinu ztracené půdy. Koeficient zatížení se postupně zvyšoval a ve třetím čtvrtletí fiskálního roku 2021 vyšplhal až na 76,1 %. Analytici očekávají pro čtvrté čtvrtletí fiskálního roku 2021 vytížení 77,4 %. To představuje významný meziroční růst, ale stále hluboko pod normálními úrovněmi.