Investoři začínají rychle zhodnocovat ETF a akcie ve velkém přepínači

Hodnotové akcie jsou po letech nedostatečné výkonnosti na křižovatce. Fondy obchodované na burze (ETF) zaměřené na akcie, které byly historicky podhodnocené vzhledem k jejich fundamentům, zaznamenávají oživení přílivu, zatímco jejich vyšší růst hybnost protějšky začnou zaostávat, což naznačuje, že podle nedávného příběhu v preferencích investorů probíhá velký obrat v preferencích investorů. Wall Street Journal.

„Obchodujeme to, co si myslíme, že jsou rané fáze zvratu, a dáváme si pozor na větší zvrat, který může trvat po mnoho let,“ řekl Hugo Rogers, který jako hlavní investiční stratég ve společnosti Deltec International dohlíží na 5 miliard dolarů Skupina.

Co to znamená pro investory

Jedno z největších ETF zaměřených na hodnotu sledované FactSet minulý měsíc překonalo 50 miliard dolarů ve správě aktiv, což je rekord, a za měsíc září získalo 4,9 %. Mezitím S&P 500 vzrostl jen o 1,7 % a jeden z největších ETF zaměřených na dynamiku klesl za stejné období o 1,1 %. Některé z velkých technologických akcií poháněných hybností, jako je Netflix Inc. (

NFLX) a Facebook Inc. (FB) vykazují známky slabosti a během posledního měsíce nedosahovaly dostatečného výkonu.

Rozdíl ve výkonnosti mezi hodnotou a hybností dosáhl v září své nejširší úrovně od roku 2010, protože hodnotové akcie překonaly výkonnost momentum stocks, uvedl vedoucí akciové a kvantitativní strategie USA v Bank of America Merrill Lynch Savita Subramanian v nedávné zpráva. Dodala, že od roku 1986, kdykoli byla negativní korelace mezi hodnotou a hybností tak široká jako nyní, hodnota překonala v následujících 250 dnech 77 % času. Barron's.

Lisa Shalett, hlavní investiční kancelář Morgan Stanley Wealth Management, také vidí, že probíhá „masivní rotace od faktorů růstového stylu směrem k hodnotovému“. Domnívá se, že část důvodu tohoto posunu může být technická, kdy investoři odvíjejí pozice v přeplněných růstových akciích.

Rozpětí mezi poměrem koncové ceny k zisku (PE poměr) růstu a hodnoty akcií na Index Russell 1000 Podle Diane Jaffeeové z TCW Group Inc., která dohlíží na hodnotově zaměřený fond ve výši 3,7 miliardy dolarů, nebyl tak široký jako nyní od krachu dot-com v roce 2001. Fond zaznamenal prudký nárůst poptávek ze strany penzijního fondu a nadační fondy.

Wolfe Research nedávno zjistil, že hybné akcie nebyly takto široce drženy od roku 2016. V důsledku toho investoři usoudili, že tyto akcie jsou přeplněné a před chaotickým výprodejem z nich rotují.

Dívat se dopředu

Pro jistotu Subramanian říká, že k tomu, aby nadvýkonnost hodnot pokračovala, jsou zapotřebí dva klíčové katalyzátory – zotavující se ekonomika a zrychlení růstu firemních zisků. Ona a mnoho býků jsou optimističtí, že ekonomika a zisky začnou počátkem příštího roku růst. Pokud se to nepodaří, cenné papíry by se mohly vrátit ke svému statusu trvalých poražených.