Kde je hovězí... v zisku z IPO?
Hlavní tahy
Energetický sektor dnes stáhl trh dolů, protože ceny ropy klesly. Velká část poklesu je způsobena včerejší zprávou, že úrovně skladování ropy v USA nebyly tak vysoké od roku 2017. Ruská těžba ropy byla navíc výrazně nad očekávanými úrovněmi, což může ohrozit plány OPEC na vlastní škrty. Dohromady tyto dvě emise přispěly k dalšímu dni prodeje na trhu s ropou.
Jak jsem poukázal v předchozím čísle Chart Advisor před dvěma týdny, ropný trh ztrácel zájem investorů ještě předtím, než ceny začaly klesat, a obchodníci opouštějí velké ropné společnosti. burzovně obchodované fondy (ETF). Jak můžete vidět v následujícím grafu, United States Oil Fund ETF (USO) dokončil mini-hlava a ramena a mohl by snadno klesnout na 12 dolarů za akcii, protože investoři se obávají o úroveň produkce.
Pro akcie v energetickém sektoru je to jednoznačně těžký problém. Exxon Mobil Corporation (XOM) se od prosince loňského roku vzdala již jedné třetiny svých zisků a mnoho menších firem vedlo hůře. To bude pravděpodobně táhnout i sektor dopravy. I když se to může zdát neintuitivní – protože náklady na palivo pravděpodobně klesnou – dostatečně dopravní společnosti jsou přímo zapojeny do energetického sektoru, který mají tendenci každý sledovat jiné v průměru.
S&P 500
Index S&P 500 pokračoval ve volatilitě, která začala včera, když se investoři obávali cen ropy a připravovali se na zítřejší pracovní zprávu. Z technického hlediska není pokles indexu S&P 500 na svá předchozí dlouhodobá maxima. překvapení a může být užitečné pro investory, kteří hledají příležitosti k otevření nových pozic v případě cen klesnout na Podpěra, podpora.
Podle mého názoru je příliš brzy se změnou trendu příliš obávat. Více mě zajímá, co se v tomto okamžiku děje v rámci některých rizikovějších kategorií, jako jsou akcie s malou kapitalizací, rozvíjející se trhy a spekulační obligace. Například pokud podřadné dluhopisy dlouhodobě přeruší odpor nebo podporu během několika příštích obchodních seancí, očekával bych, že hlavní tržní indexy budou následovat.
Přečtěte si více:
Jak vyměnit vzor hlavy a ramen
Vše, co potřebujete vědět o nevyžádaných dluhopisech
ETF na zemní plyn se vylomí z padajícího klínu
Rizikové indikátory – IPO a zkreslení přežití
Today's Beyond Meat, Inc. (BYND) IPO mi připomnělo, že je vhodná doba podívat se blíže na rizika na trhu, která jsou nesystémová (tj. neovlivňují celý trh) a pro jednotlivé investory je obtížně rozpoznatelná. Beyond Meat byl poprvé uveden na burze dnes a prudce vzrostl o 43 % ze své otevřené ceny, jak můžete vidět v následujícím grafu. Bez ohledu na to, zda vám chutnají řepné šťávy a hrachové proteiny (používané k napodobení přírodních šťáv z masa), jsou to některé chutné výnosy.
Myšlenka investování do IPO (veganských nebo jiných) je atraktivní pro mnoho investorů, ale IPO jsou také jedním z nejlepších příkladů předpojatost k přežití na které mohu ukázat na trhu. Investoři mají tendenci si pamatovat pouze „přeživší“ IPO, kterým se dařilo při prvním spuštění a nadále se jim daří. IPO společnosti Mastercard Incorporated (MA) v roce 2006, Google v roce 2004 (nyní Alphabet Inc., GOOGL) a Facebook, Inc. (FB) v roce 2012 (navzdory těžkému začátku) jsou snadno zapamatovatelné a při zpětném pohledu vypadají jako skvělá investice, ale co zbytek těch, kteří nepřežili?
Pokud předpokládáme, že nikdo nemá zvláštní schopnost předpovídat budoucnost Beyond Meat, což ani není ziskové, pak se musíme spolehnout na historická data IPO. Bohužel, šance nejsou dobré. Většina IPO má negativní tržní výnosy tři měsíce poté, co se jejich akcie začnou obchodovat. To znamená, že většina nových společností bude mít nižší výkon než investice do indexovaného fondu, jako je SPDR S&P 500 ETF (VYZVĚDAČ).
Průměrný 90denní trhově upravený výnos pro všechny IPO od roku 1980 je -17,8 %, a to je překvapivě konzistentní bez ohledu na druh společnosti nebo tržní prostředí v době IPO. Pro každý Facebook nebo Google existují desítky společností jako Zynga Inc., Groupon, Inc. (GRPN) a Spotify Technology S.A. (BOD), které fungují velmi špatně.
Ještě zajímavější je mírně negativní korelace mezi výnosem prvního dne IPO a jeho tříměsíčním výnosem. IPO s největšími kladnými zisky v první den obchodování mají nejnižší průměrné tříměsíční výnosy.
Než se připravíte na nákup akcií v příštím Uberu, Slacku nebo SciPlay, dejte si pozor na podcenění potíže, kterým čelí všichni investoři, když se snaží vyhodnotit riziko navzdory našim kognitivním předsudkům a nedokonalosti vzpomínky. V případě IPO jsou potíže umocněny skutečností, že IPO upisovací banky pracujte velmi tvrdě, abyste se ujistili, že akcie byly propagovány v tisku týdny před skutečným uvedením na burzu.
Přečtěte si více:
Co je riziko zkreslení přežití?
Jaké jsou tři fáze dokončené primární veřejné nabídky (IPO)?
Merck Stock se vrátil díky „zlatému kříži“
Sečteno a podtrženo – Zítřejší zpráva o práci je klíčová
Zítra je první pátek v měsíci, což znamená, že před otevřením trhu obdržíme mzdovou zprávu Bureau of Labor Statistics. Toto je vždy důležitý datový bod, ale toto vydání bude ještě důležitější. Investoři se stále potýkají s tím, jak interpretovat postoj Fedu k inflaci a úrokovým sazbám, a mzdová zpráva může odhalit nové informace, které by mohly objasnit výhled.
Pokud zpráva o práci předčí očekávání – zejména pokud bude zahrnovat lepší než očekávaný růst mezd – investoři pravděpodobně začnou více přistupovat k úrokovým sazbám. Pokud je zpráva měkčí, než se očekávalo, investoři mohou krátkodobě poslat sazby nižší a dluhopisy vyšší. První výsledek je pravděpodobně nejpříznivější pro akcie.
Přečtěte si více:
Čtvercový sklad se rozpadá po slabém vedení
Akcie Pfizer se odrazily pod mrakem negativních grafů
Naučte se základy investování
Líbí se vám tento článek? Získejte více přihlašování pro newsletter Chart Advisor.
