Jak motor č. 1 řídí změny jako aktivistický akcionář

Nekonečný boj proti greenwashingu pokračuje a poslední salvy byly vypáleny Evropským orgánem pro cenné papíry a trhy (ESMA). ESMA vydala minulý týden zprávu, v níž uvádí, že zaznamenala „nesoulad“ mezi tím, co správci fondů říkají klientům ESG, a jejich skutečnými alokačními strategiemi. To se děje právě ve chvíli, kdy společnost Morningstar odstranila označení ESG z více než 1 bilionu dolarů v investičních fondech s tím, že nesplňují adekvátní environmentální, sociální a správní standardy. Linie jsou na tom, co je a co není ESG, jsou stále více definovány, protože regulační orgány věnují více pozornosti greenwashingu.

Nová zpráva zveřejněná novým Climate Institute a Carbon Market Watch zjistila, že 25 nejcennějších Společnosti, včetně Alphabet, Amazon a Nestle, dávají klimatické sliby, kterým se ani zdaleka nepřibližují udržování. Tyto globální společnosti, které dohromady dosáhly v roce 2020 tržeb 3,2 bilionu dolarů a představovaly 5 % globální emise skleníkových plynů v roce 2019 mají klimatické plány slabší, než jak byly uváděny na trh daleko. Podle zprávy jsou A.P. Moller-Maersk, Vodafone a Deutsche Telekom jediné, které jsou na cestě k téměř úplné dekarbonizaci.

Přihlaste se k odběru: Apple podcasty / Spotify / Podcasty Google / přehrávač FM

Seznamte se s Michaelem O'Learym

Michael O'Leary je generálním ředitelem Engine No.1, investiční společnosti navržené tak, aby generovala dlouhodobou hodnotu prostřednictvím pozitivního dopadu prostřednictvím aktivního vlastnictví. Před nástupem do Engine No.1 byl Michael zakládajícím členem fondu sociálního dopadu Bain Capital a investorem zaměřeným na spotřebitele, technologie a průmysl pro soukromé kapitálové fondy firmy. Je také autorem Zodpovědný: Vzestup občanského kapitalismua jeho psaní bylo uvedeno mimo jiné na Aspen Institute, Bloomberg, Financial Times, Fortune, London School of Economics, Vox a na Světovém ekonomickém fóru.

Co je v této epizodě?

Existují pasivní investoři, kteří zaujímají pozice ve společnostech a doufají ve změnu, pokud jde o jejich iniciativy v oblasti klimatu a životního prostředí, a pak jsou tu aktivní investoři, kteří zaujímají velké pozice ve veřejných společnostech a snaží se řídit změny tím, že zabírají místa v představenstvu a požadují akce. Tak se motor č.1 valí. Projevila se jako jeden z nejúčinnějších aktivistických investorů, kteří přišli na scénu za poslední desetiletí, a vyvíjí tlak na společnosti napříč průmyslovými odvětvími. Spustila také dvě ETF, které pomáhají retailovým investorům, jako jsme my, podílet se na jejím úsilí. Michael O'Leary je generálním ředitelem Engine č. 1 a tento týden je naším hostem na Green Investor. Vítejte.

Michael:

"Díky, Calebe. Jsem nadšený, že jsem tady."

Caleb:

"Michaeli, dal jsem základy z 50 tisíc stop, ale pro nás ostatní vysvětlete, co je motor č. 1, jak ho vidíte a jak funguje."

Michael:

„Engine No.1 je investiční společnost zaměřená na propojení sociálního a environmentálního dopadu společnosti s její schopností vytvářet dlouhodobou hodnotu pro akcionáře. A tak to začíná lepším měřením tím, že se snaží přesně posoudit, jaká je hodnota společnost vytváří nebo ničí pro své zaměstnance a jejich zákazníky, pro komunity, pro životní prostředí. Snaží se propojit tuto hodnotu s hlavními hnacími silami obchodního úspěchu. A nakonec se pokusit zaměřit na to, co můžeme jako aktivní vlastníci udělat, abychom pomohli společnostem zlepšit se, abychom pomohli společnostem vytvářet pro ně větší hodnotu zúčastněné strany, v konečném důsledku pro jejich akcionáři také."

Caleb:

"To jo. Snažíte se řídit hodnotu, ale snažíte se řídit hodnotu spolu s vaším zarovnáním kolem prostředí, kolem sociálních otázek, kolem vládnutí. Takže jste v tom, abyste skutečně dostali se vrací, ale chcete také provést změnu, což je jiný model, ke kterému spousta lidí přistupuje. Tak, jak to děláš?"

Michael:

"Myslím, že ESG je často zaškatulkováno jako samostatná sada problémů, které jsou nějakým způsobem odpojeny pro finanční řidiče nebo odpojeny od obchodní hodnoty. Část problému spočívá v tom, že právě teď většina investorů uvažuje v dolarech a centech. Vytvářejí finanční modely v Excelu. Snaží se modelovat budoucí růst trhů podíl na trhu, ziskovosti. A pak přijdete s hodnocením ESG nebo hodnocením ESG a může být obtížné zjistit, jak jsou tyto dvě věci propojeny. Hodnota společnosti pro akcionáře bude vytvářet hodnotu také pro akcionáře.“

„A tak náš první přístup je něco, čemu říkáme náš Total Value Framework, což je, 'Zkusme a změřte v dolarech tyto další zdroje hodnoty, které mají společnosti pro své akcionáře.' Snadným příkladem jsou uhlíkové emise. Zkusme změřit množství uhlíku a společnost připouští atmosféru, dáme na to sociální náklady uhlíku a pak to dáme do kontextu P&L. A to pomáhá ukázat, zda něco jako uhlíkové emise je nebo není de minimis, nedělá to pro společnost rozdíl nebo je to ve skutečnosti obrovský fakt. Toto je myšlenka materiality, o které se často mluví v oblasti ESG, a to je to, na co se snažíme zaměřit, jsou tyto materiální problémy."

„A jak tedy můžeme prostřednictvím poznatků, které získáme, skutečně řídit změny ve společnostech? Toto je širší svět toho, čemu říkáme aktivní vlastnictví, což je... tři vědra by byly hlasy, které jsme odevzdali na výročních schůzích, byly by závazky, se kterými bychom mohli dělat společnosti a celou cestu až po druhy kampaní aktivistů, které jste viděli u nás u společnosti Exxon minulý rok. A to bylo v mnoha ohledech vždy součástí tradiční sady nástrojů pro investory a stále častěji součástí sady nástrojů ESG pro dopad investorů na investory.“

Caleb:

"Že jo. Takže zaujímáte pozice ve společnostech, občas také zastáváte místa ve správních radách, abyste skutečně řídili tuto změnu. Takže tohle není: 'Kluci, přestaneme investovat, pokud neuděláte to, co chceme.' Chcete změnu a chcete, aby tyto společnosti při provádění této změny uspěly. Tak jaký tlak... Pojďme se bavit o ExxonMobil. Jaký tlak jste byli schopni vyvinout na společnosti a co tato změna přinesla?"

Michael:

"Takže, to je tak dobrý bod na... lidé často mluví o této eskalační cestě: 'Nejprve se přátelsky sejdete s vedením a pak možná pošlete veřejný dopis.' A problém je, že pro většinu investorů je nejvyšší eskalace, které můžete dosáhnout, je, že prodáte akcie, a to není příliš velká hrozba pro management, když řekne: nejhlučnější a nejhlasitější investoři, kteří na vás vyvíjejí největší tlak, nyní vyměnili místa s nějakým jiným investorem prodejem vašich akcií někomu jinému na sekundární trh."

„Myslím, že hnutí za odprodej investic, které se zaměřilo zejména na ropu a plyn a klimatické otázky, to je odprodej hnutí bylo neuvěřitelně efektivní jako hnutí při vytváření obrovského množství zaměření na klima pro investory. Díváte se jen na pouhé dolary aktiva které se zavázaly k odprodeji. Něco jako 25 miliard dolarů v polovině roku 2010, nyní 13, 14 bilionů dolarů aktiv. Ale to, co nám to nyní umožňuje, je zaměřit se na klima a hnutí za odprodej investic nám umožnilo postoupit o krok dále na cestě zapojení a říci: „Pro investory, kteří jsou stále v těchto společnostech, pro které nyní, protože hnutí odprodeje investic, je klima v popředí zájmu, můžeme udělat případ že vzhledem k tomu, že společnosti ničí hodnotu pro akcionáře tím, že se dostatečně nezaměřují na klima?“ Takže to je, myslím, v nejjasnějším případě to, co může eskalace vypadat jako. Jak říkáte, veřejné společnosti jsou řízeny jako malé podnikové republiky, kde akcionáři, volí správní rady, správní rady jmenují generální ředitele a generální ředitelé provádějí strategii v konečném důsledku jménem akcionářů. A tak naše myšlenka zní: „Pokud tato společnost nyní nepracuje způsobem, který jim skutečně prospívá dlouhodobých investorů, je na investorovi, zda bude hlasovat, zapojit se a někdy dokonce vyměnit správní rady tak bude.'"

Caleb:

"Že jo. A vy jste to dokázali, ne nutně nahrazovat boardy, ale dostat se do těch zasedacích místností, kde ovlivňujete rozhodnutí. Můžete nám tedy poskytnout ExxonMobil jako případovou studii toho, do čeho jste chtěli jít a čeho se snažíte dosáhnout tím, že tam zaujmete pozici?"

Michael:

„Případ za kampaní Exxon je v některých ohledech velmi jednoduchý. Bylo to: „Pokud jste pátým největším producentem skleníkových plynů ve světové historii, jako byl Exxon, a dvě třetiny vašeho příjmy pocházejí ze zemí, které si samy stanovily nebo stanovují čisté nulové cíle, nemáte udržitelnost problém. Nemáš problém s ESG. Máte zásadní strategický problém. A jedna věc, kterou můžete vidět u společnosti Exxon oproti jejím kolegům, bylo historicky to, že ostatní společnosti začínají počítat s energií přechodu a pokusit se pochopit, jak budou schopni vytvářet hodnotu, i když svět pracuje na dekarbonizaci, za kterou stál Exxon. A že vedení společnosti Exxon, a to i na úrovni představenstva, bylo mimořádně působivou skupinou jednotlivců s předním zázemím některé z největších společností na světě, ale postrádaly dostatečné energetické zázemí, které by jim skutečně pomohlo se v tom orientovat přechod."

„A tak jsme v prosinci 2020 představili seznam čtyř nových režisérů, z nichž všichni mají hluboké energetické zkušenosti, ale chápali, jak budete muset přistoupit k příležitosti, jako je Exxon jim pomůže transformovat jejich podnikání mnoha způsoby, aby mohli uspět nejen na dalších pět, 10 nebo 20 let, ale i dlouho do budoucna, protože uspěli v minulý. Tato kampaň prošla až do výroční schůze na jaře loňského roku a nakonec se nám podařilo do představenstva postavit tři nové ředitele. Realita je taková, že Exxon, jako každá společnost, která má dlouhodobý kapitálový majetek, jako každá společnost v ropném a plynárenském prostoru, vypadá tak, jak vypadá dnes, má emisní profil, jaký má dnes, kvůli rozhodnutím, která byla učiněna pět, 10, 15 před lety. A tak cílem nikdy nebyl nějaký radikální rozchod s historií. Cílem je přemístit svou strategii, svou budoucnost tak, aby za pět, 10, 15 let mohla být úspěšná ve světě, který se dekarbonizuje.“

Caleb:

„Super náročné, když společnosti řídí spodní řádek ačkoli. Vedoucí pracovníci ExxonMobil uvažují o čtvrtletních výdělcích. Jsou také dlouhodobě investováni do svého podnikání. Protože se jedná o podniky s dlouhým cyklem, nemůžete jen tak prozkoumat studnu a za pár týdnů ji vykopat a čerpat ropu. Jedná se o podniky s dlouhým cyklem, kapitálově náročné podniky, velké investice a velké riziko. Naši posluchači si budou pamatovat první epizoda se Spencerem Glendonem, a to mluvíme o bilionech dolarů rizik nejen ve společnostech a jejich aktivech samotných, ale v investicích do těchto společností samotných. Jedná se tedy o evoluční změny, které se snažíte vyvolat, nikoli revoluční, o změnu vašeho obchodního modelu na místě. Zemřou, pokud ano, ale zemřou, pokud ne, že, Michaeli?"

Michael:

"Jakýsi pohled na finance 101 by zde byl říci, že jejich úkolem je vytvářet určité předpoklady o budoucnosti." budoucnost poptávky po ropě, budoucnost cen ropy a na základě těchto předpokladů se pokusit maximalizovat výnos upravený o riziko na bázi projektu od projektu. A součástí argumentu, který jsme se snažili v naší kampani vznést, byly předpoklady, které používali, nebo jak bude svět vypadat za rok od nynějška, za pět let, za 50 let od nynějška nebyly jen v rozporu s tím, co si můžeme myslet nebo co se jiní lidé zaměřovali na klima nebo udržitelnosti by se mohlo zdát, že zaostali za svými konkurenty, zaostali za průmyslovými organizacemi nebo vládními odhady akademici."

„A tak součástí cíle bylo říci: „Dnešní rozhodnutí o projektech, které budou žít roky, ne-li desetiletí, musí být založena na rozumných očekávání ohledně toho, jak svět dosáhne nebo nedosáhne svých klimatických ambicí.“ Myslím, že to je jedna věc, kterou stojí za to udržet mějte na paměti, že jako investor stále musíme být zakotveni v realitě, ukotveni v energetickém přechodu, přesně jak dlouho to bude trvat, jak těžké to bude být. A porozumět tomu, co bude zapotřebí k vytvoření hodnoty pro tento přechod pro společnosti, které jsou zcela v tradiční energii, zcela v obnovitelné energii, ti, kteří se snaží přecházet nebo míchat mezi nimi dva. A to neznamená, že máme všechny odpovědi, ale myslíme si, že rozumíme tomu, jaký typ vůdců byste chtěli, aby v zasedací síni dělali tato rozhodnutí."

Caleb:

"To jo. No, pojďme se bavit o investorech obecně, protože toto je rozumný způsob, jak oslovit tyto společnosti, aby provedly změnu, kterou nakonec musí udělat. Ale investoři trochu změnili způsob myšlení, a já maluji širokým štětcem pět až 10 let, pokud jde o ESG, pokud jde o změnu klimatu, pokud jde o jejich citlivosti. Investují se svým morálním a etickým cítěním, ale také uvažují dlouhodobě. Chci investovat do společností, které tu budou za 10 let. Jak jste si všimli té změny, pokud jde o klienty, kteří přišli do motoru č. 1, a lidi, se kterými nyní jednáte?"

Michael:

„Je úžasné, do jaké míry se klima stalo tématem velké desítky, kde byste dnes jen těžko hledali firemní lídra nebo investora, který alespoň nemluví na rovinu myšlence, že společnosti potřebují pochopit, jak se orientovat v energetice přechod. A to nejen v rámci odvětví ropy a zemního plynu, to je napříč automobilovou dopravou, napříč zemědělstvím, napříč stavebnictvím, napříč průmyslem, napříč spotřebitelsky baleným zbožím. Průmysl za průmyslem se budou v nadcházejících desetiletích transformovat, jak svět počítá se změnou klimatu, a máte velké tradiční výzkumníky, kteří zveřejňují čísla, která říkají: „Je to by vyžadovalo 2, 3, 4 biliony dolarů ročně v přírůstkových výdajích, aby bylo možné do roku 2050 dosáhnout čisté nuly.“ To je investiční příležitost generace, mé generace jistě jako a tisíciletí."

„A tak si myslím, že už nemusíte tvrdit, že zaměření na klima je pro investování důležité. Myslím, že mnoho lidí si to uvědomilo a jedním z datových bodů, na který poukazuji, je, když se podíváte na hlasování akcionářů každý rok na výročních schůzích v minulém roce bylo ve veřejných společnostech předloženo 11 návrhů na otázky klimatu, které prošly a získaly většinu Podpěra, podpora. To je v porovnání se třemi v roce 2020 a nulou v roce 2019. Je pozoruhodné si myslet, že ještě v roce 2019 nebyl úspěšný ani jeden návrh o otázkách klimatu, a myslím si, že dramatická změna svědčí o širším posunu myšlení mezi investory, že klima je pro mnohé zásadním a materiálním problémem. společnosti."

Caleb:

„A víte z první ruky, není to nutně generační. Ano, mladší investoři mohou mít tuto citlivost, ale starší investoři jako já a dokonce starší než já, kteří investují velmi dlouho, se s tím také probouzejí, že? To není jen záležitost mladých lidí."

Michael:

"Takže to vidíte v... každý rok vychází skvělá zpráva Morgan Stanley, průzkum se ptá: „Jak důležité je pro vás udržitelné investování? Děláte udržitelné investice?' A vždy tu bylo... od té doby, co to začali dělat před sedmi nebo osmi lety, jsou mezi generacemi vždy nějaké rozdíly. Ale trend, který to všechno zaplavuje, je, že všechny generace, mileniál, boomer Gen X, všichni... každý se stále více zajímá o udržitelné investování až do bodu, kdy je to 80 % populace jako celku, tedy téměř 99 % mileniálů. Toto je tedy vlna, která se již v mnoha ohledech řítí napříč kapitálovými trhy, touto adresou a ESG a udržitelným investováním.“

Caleb:

"Absolutně. Je to tady a motor č. 1 přinesl pár ETF, burzovně obchodované fondy, na trh, abychom pomohli retailovým investorům, jako jsem já, jako naši posluchači, získat k tomu přístup. Promluvme si o HLASOVÁNÍ, a pojďme mluvit o NETZ ETF. Začněte HLASOVAT. Jak je konstruován? jak to funguje? Dejte nám trochu představu, jak se to dělá."

Michael:

„Jo, takže HLASOVAT je v některých ohledech radikálně jednoduchý nápad. Většina ESG investování dnes, téměř všechny ESG investice dnes je o tom, co máte ve svém portfoliu. Jaké sektory vylučujete? Jak změníte váhu společností na základě indexu ESG. Jak se rozhodujete, které společnosti jsou nebo nejsou morálně ctnostné? A jak vytvoříte portfolio, které to odráží? Naše myšlenka s VOTE, s Engine No.1 Transform 500 ETF, který se nazývá, je: 'Co kdybychom nedefinovali ESG investování ne tím, co je ve vašem portfoliu, ale tím, co děláte jako vlastník těchto společností.'“

„HLASOVAT v mnoha ohledech je tedy extrémně jednoduchá tradice indexový fond. Drží 500 největších veřejných společností v USA podle tržní kapitalizace, takže vypadá téměř identicky s tím, co již mnoho investorů má ve svých 401(k) s, již mají svá portfolia. Rozdíl je v tom, že pokud se vrátíte od roku 2015 a podíváte se na průměrný fond S&P 500, průměrný fond S&P 500 hlasoval proti zhruba 85 % sociálních a ekologických návrhů. Týká se to klimatu, rozdílů v odměňování žen a mužů, lidských práv, dodavatelského řetězce a odlesňování, celé řady problémů rasové rovnosti a pracovních sil. Celá řada obav o ESG. Průměrný fond S&P 500, kde pravděpodobně mnoho lidí, kteří poslouchají, hlasovalo proti těmto návrhům, hlavně proto, že velký bilion dolarů správci aktiv prostě mají tendenci zaujmout tradičnější, uctivý přístup.“

„VOTE je pravý opak. VOTE má stejné základní podíly, jaké již má mnoho investorů, ale pak k tomu, jak tyto akcie hlasujeme, zaujímá více sociální a ekologický přístup. Od spuštění jsme podpořili více než 90 % sociálních a ekologických návrhů a poté, jak s těmito společnostmi spolupracujeme, včetně práce, jako je to, co jsme udělali ve společnosti Exxon nebo to, co děláme kolem přechodu na elektrická vozidla v GM a dalších jedničky. Tak to je myšlenka. Je to pasivní investování s obratem na ESG, nikoli změnou toho, co drží, ale změnou toho, co dělá.“

Caleb:

"Že jo. A můžete se takříkajíc podívat na vysvědčení a na záznam hlasování a na to, co udělali akcionáři a co společnost, a to je asi... jedna z věcí, která je atraktivní, je, že chci vidět, co je uvnitř, a chci vidět, jak se tyto společnosti chovaly v souladu s navrženými usneseními.“

Michael:

„Podle mých zkušeností mluvím s investory, mnoho investorů, zejména na maloobchodní straně, ani neví že se konají výroční schůze, na nichž se jejich jménem hlasuje o záležitostech, které je zajímají o. A jakmile si to uvědomí, nevědí, že jejich hlasy jsou často odevzdávány způsobem, který je v přímém rozporu s jejich dlouhodobými zájmy a jejich hodnotami. Náš přístup tedy není jen hlasovat lépe, ale pak tyto hlasy zveřejňovat v reálném čase na našem webu a snažit se vyvinout tlak na další investory, manažery, sledovat a nakonec vytvořit produkt, který je jednoduchý, ke kterému má přístup každý, ale který se snaží dosáhnout skutečného dopadu přímo ve společnostech, držet."

"NETZ je super vzrušující, právě uvedený produkt od Engine č. 1. Většina ESG fondů, které jsou aktivněji spravovány nebo koncentrovanější, budete mít tendenci vidět mnoho společností v těchto fondech, které jsou velkými poskytovateli řešení, které narušují průmysl, které rychle rostou, opravdu vzrušující společnosti. Naší myšlenkou u NETZ však bylo, že velká část hodnoty, která má být vytvořena přechodem napříč sektory, pochází od velkých zavedených hráči, kteří se transformují, kteří přišli na strategii, která je staví na cestu k čisté nule a na cestu k vytváření hodnoty, zatímco dělají to. Tohle je... společnosti jako General Motors, která je i dnes bezpochyby jedním z největších producentů emisí v automobilovém sektoru, ale nyní si dala za cíl elektrické do roku 2035, které, pokud budou úspěšné, by mohly každý rok odstranit 200 milionů tun uhlíku z atmosféry oproti tomu, co by se stalo v opačném případě. Společnosti, jako je tato, jsou pro nás kritickou, kritickou součástí skutečného dosažení čisté nuly."

"A tento produkt, který je koncentrovaný, aktivně spravovaný fond pokusit se generovat výnosy... v tomto produktu si myslíme, že vytvořením portfolia těchto druhů společností nás staví do lepší pozice, abychom se pokusili přinášet investorům atraktivní výnosy. To je cíl. A tak, když se podíváte na investiční kontinuum z čistě aktivní až čistě pasivní, hodně ESG investování se zasekne rozkročit se uprostřed, nebo to není tak docela pasivní fond protože má skutečnou odchylku. Vyloučila by určité sektory a převážení tržní kapitalizace. A tak můžete vidět, že překonává rok 2020, podstupuje rok 2021, nikdy v obrovských číslech, ale ničeho, čeho si všimnete. Ale ani to není úplně aktivní, protože spousta ESG fondů se řídí indexem nebo jednoduchým přístupem. Není jasné, proč by to mělo být trvalé alfa léta. Naše myšlenka byla: 'Co kdybychom mohli zůstat na těchto dvou koncích spektra, čistý pasivní produkt (to je VOTE) nebo čistý aktivní produkt (to je NETZ)?' V obou případech se snaží zaujmout, vytvořit dopad. Ale pak si investoři mohou vybrat, jde o hlavní akciový podíl v indexovém portfoliu? Chtějí jakousi satelitní expozici a snaží se získat přehnané výnosy? V obou případech se jedná o přístup ESG nebo o přístup orientovaný na dopad. Ale nevypadá to moc jako většina ESG investování dnes.“

Caleb:

"To jo. Přátelé, propojíme se s faktografickými listy obou těchto ETF, takže si je můžete prohlédnout, protože se velmi liší od toho, co dnes v tomto odvětví uvidíte. Ale k vašemu bodu o GM, když GM učinilo toto prohlášení, když se tvrdě otočili a řekli: „Uděláme tuto změnu“, máme jednu z nejvýkonnějších akcií roku 2021. Ford také. Buď se tedy musí postavit do řady, nebo mohou být jen jednou z velkých společností 20. století, která to nikdy nezvládla. Vypadají, že ten krok dělají právě teď. Takže tam určitě máš vliv."

„Slyšel jsem vás říkat, že investoři ESG by neměli být definováni tím, co drží, ale tím, co dělají. A to je přesně to, co cítím, že je filozofie za vším v Motoru č. 1. To je aktivní v tom, že zaujímáte pozice, ale jste také jako investice komise, při pohledu na ty společnosti, kde mají příležitost proměnit se ve společnosti, které mají udržitelnost do budoucna a nedegradují životní prostředí. Je to spravedlivý způsob, jak se na to dívat? Chystáte se provést tyto změny a myslíte si, že to chtějí investoři také?"

Michael:

"Oh, rozhodně. A já si myslím, že hlavním bodem zde je, že si myslíme, že takto na dnešním trhu můžeme vytvářet hodnotu pro investory. A investoři si to stále více uvědomují. A tak si myslím, že po dlouhou dobu bylo ESG vnímáno jako přidání nějakého nového zájmu mimo finanční zájmy. Myslím, že to, k čemu se dnes na trhu dostáváme, a určitě tam, kde sedí Motor č. 1, se pokouší ukázat, že toto jsou hlavní faktory, na které byste se měli zaměřit. Vaši pracovníci, hodnota, kterou vytváříte pro své zákazníky, své komunity, pro životní prostředí. To jsou klíčové faktory a klíčové investice, které by společnosti měly provádět, pokud se snaží vytvářet dlouhodobé výnosy pro své akcionáře.“

Caleb:

„Co je tedy v tomto odvětví zapotřebí, Michaele, k dalším změnám? Je to lepší vzdělání? Je to více pravidel? Je to více jasnosti v tom, co ESG a SRI znamenat? Protože, jak naši posluchači vědí, a jak víte, v oboru jste už nějakou dobu, tolik nejasností, je to abecední polévka, pokud jde o všechny tamní zkratky. Ale co je potřeba k tomu, aby se do toho dostalo více tohoto tlaku, zejména z maloobchodní základny?"

Michael:

„Veřejné trhy jsou v konečném důsledku pro investory týmovým sportem. Během kampaně Exxon jsme vlastnili dva základní body společnosti, což znamenalo, že pokud nedokážeme přesvědčit 49,91 % našich spoluakcionářů, že jsme měli pravdu, nebudeme úspěšní při umísťování žádných nových struktur do představenstva. A totéž platí pro všechny návrhy akcionářů, které podporujeme. V konečném důsledku je fajn, že jsme to podpořili v soutěži a můžeme tuto skvělou soutěž ukázat diferenciace, ale pro společnosti ani pro zainteresované strany nebo pro zainteresované strany toho moc neudělá životní prostředí. A tak jsme v takové podivné pozici, kdy se snažíme aktivně narušovat naši konkurenční výhodu, snažíme se tlačit ostatní akcionáře, jiná aktiva manažeři, aby hlasovali způsobem, který je lépe v souladu s dlouhodobými zájmy typu prosociálních, proenvironmentálních zájmů mnoha stran investor."

"Drobní investoři, myslím, že je to důležitý bod... právě teď něco jako 93 % každého hlasu, který je odevzdán společnosti S&P 500, odevzdává instituce. To je BlackRock nebo Vanguard nebo State Street nebo my nebo a penzijní fond. Pouze 7 % odhazují jednotliví maloobchodní akcionáři. Částečně je to způsobeno tím, že méně než jeden z 10 drobných investorů, kteří vlastní akcie přímo, skutečně hlasuje. Většina lidí dostane prohlášení o zastoupení, jde přímo do koše nebo si ho archivuje ve své doručené poště. Realita je taková, že mnoho z těchto návrhů těsně projde nebo těsně prohraje. Chci říct, každý rok se objeví něco jako tucet návrhů nebo více, což je jen o vlásek, rozdíl mezi úspěchem a neúspěchem je pár procentních bodů."

"A tak jednu věc, kterou začínám vidět, je, zejména v spuštění komunita, lidé, kteří se snaží usnadnit retailovým investorům hlasování. Viděli jste akvizici, řekněme, technologií od Robinhood. Myslím, že je to určitý krok směrem k tomu, aby Robinhood řekl: "To by byla oblast většího zájmu." A tak by podle mě měli být všichni dnešní investoři přemýšlet o dvou věcech: Jedna je, jak hlasují, pokud vlastní akcie přímo, samozřejmě, a pak druhá, pokud mají akcie prostřednictvím fondů, prostřednictvím indexového fondu nebo podílový fond nebo jinak, hlasují tyto fondy o svých akciích způsobem, který je v souladu s tím, jak by to chtěli? A pokud ne, měli by přesunout kapitál někomu, kdo to udělá?" 

Caleb:

„Poslední rok a půl to skutečně prolomilo jako klíčová záležitost, ale je to ještě dlouhá doba. Tak fascinující. Lidi, podívejte se, co dělají u motoru č. 1 a Michaela O'Learyho, generálního ředitele motoru č. 1. Děkujeme, že jste se připojili k Zelenému investorovi. Opravdu fascinující."

Michael:

„Děkuji, Calebe. Vážím si toho."