Berkshire Hathaway Earnings: Co hledat od BRK.A

Společnost Berkshire Hathaway Inc. (BRK.A), jedna z největších společností v zemi, zaznamenala v posledních čtvrtletích silný růst provozních příjmů ve svých klíčových oblastech podnikání, protože se zotavuje z ekonomického šoku pandemie COVID-19. Společnost koncem ledna uvedla, že od konce roku 2020 zvýšila počet svých zaměstnanců o 12 000, což je dalším odrazem pokračujícího oživení v různých oborech společnosti.

Investoři budou bedlivě sledovat, zda Berkshire může pokračovat v růstu, když v únoru oznámí zisky. 26. 2022 pro 4. čtvrtletí fiskálního roku 2021. Analytici očekávají zisk na akcii (EPS), aby poklesly ve druhém čtvrtletí po sobě, protože tržby klesaly ve třetím čtvrtletí po sobě. Tyto poklesy se zdají být v rozporu s oživením, k němuž dochází v klíčových oblastech podnikání Berkshire, ale ve skutečnosti tomu tak není. Je to proto, že Berkshire má jedinečný, často nepochopený způsob vykazování svých příjmů a čísel EPS.

Údaje o tržbách a zisku na akcii Berkshire zahrnují výkonnost rozsáhlého investičního portfolia společnosti zahrnující akcie, deriváty a další cenné papíry. Investoři zkoumající oficiální dokumenty Berkshire u Komise pro cenné papíry a burzu (SEC) uvidí, že pod čarou celkových výnosů společnosti je čára pro investiční a derivátové smlouvy. Investice jsou zahrnuty do celkových příjmů společnosti a čísel EPS použitých v tomto příběhu. Vzhledem k velikosti investičního portfolia Berkshire budou tato horní a spodní čísla silně ovlivněna výkyvy na akciovém trhu.

Abychom získali jasnější představu o výkonnosti základních klíčových podniků Berkshire, investorů by se měl podívat na provozní příjem společnosti, který nezahrnuje zisky a ztráty z její investice portfolia. Vyloučením volatilních výkyvů investičního portfolia společnosti poskytuje metrika jasnější obraz příjmy generované výhradně provozními činnostmi společnosti, kterými jsou pojišťovnictví, železnice, energetika, maloobchod a další podniky. Analytici očekávají, že provozní příjem Berkshire poroste nejrychlejším tempem ze všech čtvrtletí za poslední tři roky.

Akcie Berkshire Hathaway za poslední rok překonaly širší trh. Akcie sledovaly výkon zbytku trhu po většinu minulého roku poměrně úzce, s výjimkou několika krátkých období, kdy překonaly, včetně nedávné. Od začátku roku 2022 byla akcie volatilní, ale její mezera ve výkonnosti se výrazně rozšířila, protože zbytek trhu klesal. Akcie Berkshire poskytly za poslední rok celkový výnos 23,2 %, což je více než celkový výnos indexu S&P 500 ve výši 9,3 %.

Historie příjmů Berkshire Hathaway

Informoval o tom Berkshire Zisk za 3. čtvrtletí fiskálního roku 2021 výsledky, které překonaly očekávání analytiků. EPS klesl o 63,8 % ve srovnání s předchozím čtvrtletím, což je první pokles od doby, kdy společnost v prvním čtvrtletí fiskálního roku 2020 vykázala ztrátu na akcii. Tržby meziročně klesly o 20,3 % (JOY), druhé čtvrtletí za sebou s klesajícími příjmy. Pokles tržeb společnosti a EPS byl z velké části způsoben výrazně nižšími zisky z investičního portfolia společnosti ve srovnání s předchozím čtvrtletím.

Ve 2. čtvrtletí fiskálního roku 2021 společnost Berkshire vykázala zisky a tržby, které překonaly konsensuální odhady. EPS vzrostl meziročně o 13,3 % a oproti předchozímu čtvrtletí dramaticky zpomalil. Tržby klesly o 0,5 % ve srovnání s předchozím čtvrtletím, což je první pokles od doby, kdy společnost v prvním čtvrtletí fiskálního roku 2020 vykázala záporné tržby. Společnost uvedla, že výnosy z jejích obchodních operací se oproti čtvrtletí před rokem výrazně zvýšily, což bylo silně ovlivněno šokem z pandemie COVID-19. Její podniky však nyní čelí výzvám, které přetrvávají dodavatelský řetězec poruchy a vyšší vstupní náklady.

Analytici očekávají, že pokles zisků a výnosů bude pokračovat i ve čtvrtém čtvrtletí fiskálního roku 2021. Očekává se, že EPS klesne meziročně o 16,2 %, což by bylo druhé čtvrtletí poklesu v řadě. Očekává se, že tržby klesnou o 18,1 % ve srovnání s předchozím čtvrtletím, což je třetí pokles v řadě. Za celý fiskální rok 2021 analytici očekávají nárůst EPS o 92,5 % s nárůstem tržeb o 19,2 %. Bylo by to výrazné zlepšení oproti poklesům jak EPS, tak tržeb zaznamenaných ve fiskálním roce 2020.

Klíčové statistiky Berkshire Hathaway
Odhad pro 4. čtvrtletí fiskálního roku 2021	4. čtvrtletí fiskálního roku 2020	4. čtvrtletí fiskálního roku 2019
Zisk na akcii ($)	18,444.99	22,013.00	17,892.00
Tržby ($ B)	84.8	103.5	96.1
Provozní příjem ($ B)	6.3	5.0	4.4

^{Zdroj: Viditelná Alfa}

Klíčová metrika

Jak bylo uvedeno výše, klíčovým měřítkem výkonnosti základních podniků Berkshire je provozní zisk, který nezahrnuje investiční výnosy společnosti. Společnost však definuje provozní příjem svým vlastním zvláštním způsobem: obvykle je provozní příjem měřítkem příjmu před zdaněním, ale společnost Berkshire metrika je měřítkem příjmu po zdanění – je to v podstatě čistý příjem bez zisků a ztrát z investic, které tvoří jeho velký kapitál portfolia. Sledování metriky provozního příjmu společnosti Berkshire je obzvláště důležité, protože společnost má významné investiční podíly, včetně velkých akcií ve velkých veřejných společnostech. Tyto investice mohou způsobit, že se zisky Berkshire dramaticky změní čtvrt od čtvrtletí, poháněné výkyvy na trhu. Vyloučení příjmu investičního portfolia je pro investory užitečným způsobem, jak zjistit, jak si vedla široká škála provozních činností společnosti.

Během dvou let před vypuknutím pandemie se provozní příjem Berkshire zvýšil, i když sotva ve fiskálním roce 2019. Provozní příjem společnosti vzrostl ve fiskálním roce 2018 o 64,4 % a v následujícím roce zpomalil na tempo 0,8 %. Ale ve fiskálním roce 2020, prvním roce ovlivněném ekonomickým šokem z pandemie, provozní příjem společnosti klesl o 8,6 %. Meziroční pokles lze přičíst poklesům ve druhém a třetím čtvrtletí roku, kdy provozní výnosy meziročně klesly o 10,2 % ve 2. čtvrtletí ao 30,5 % ve 3. čtvrtletí. Růst se vrátil ve 4. čtvrtletí fiskálního roku 2020, protože provozní výnosy vzrostly o 13,2 % ve srovnání s předchozím čtvrtletím. V prvních třech čtvrtletích fiskálního roku 2021 pokračovala v expanzi, přičemž v 1. čtvrtletí vzrostla meziročně o 19,5 %, ve 2. čtvrtletí o 21,3 % a ve 3. čtvrtletí o 18,6 %. Analytici očekávají, že provozní příjem Berkshire bude ve čtvrtém čtvrtletí fiskálního roku 2021 nadále růst, meziročně o 25,4 %. Bylo by to nejrychlejší tempo růstu ze všech čtvrtletí za poslední tři roky. Za celý fiskální rok 2021 analytici očekávají nárůst provozního zisku o 20,4 %, což by bylo nejrychlejší tempo od fiskálního roku 2018.