Výdělky Delta Air Lines: Co hledat od DAL

Společnost Delta Air Lines Inc. (DAL) zaznamenal prudký nárůst příjmů v důsledku oživení poptávky po cestování poté, co pandemie COVID-19 téměř zastavila cestovní ruch. Společnost dokonce zavádí 4% zvýšení mezd pro většinu svých zaměstnanců, protože její domácí rezervace se zotavují na úroveň před pandemií. Ale růst mezd a rostoucí náklady na palivo tlačí na zisky leteckého dopravce. Generální ředitel společnosti Delta (výkonný ředitel) Ed Bastian nedávno řekl, že společnost přidá k mezinárodním letům palivový příplatek, což povede k vyšším cenám letenek.

Když společnost 13. dubna 2022 oznámí zisky za 1. čtvrtletí fiskálního roku 2022, budou investoři sledovat, jak se Delta pohybuje v oživení poptávky po cestování při rostoucích nákladech. Analytici očekávají, že letecká společnost vykáže upravenou ztrátu na akcii po dvou čtvrtletích v řadě pozitivních upravených zisků na akcii (

EPS). Očekává se, že příjmy porostou čtvrté čtvrtletí v řadě, ale pomaleji.

Investoři se také zaměří na vytížení společnosti Delta, což je klíčová metrika, kterou letečtí dopravci používají ke zjištění, jaké procento kapacity placených sedadel pro cestující je obsazeno. Analytici očekávají, že vytížení dopravce bude dramaticky vyšší než jeho úroveň v prvním čtvrtletí fiskálního roku 2021, kdy byla poptávka po cestování během pandemie značně stlačena. Stále se však očekává, že bude pod úrovní před pandemií a nižší než ve třetím a čtvrtém čtvrtletí fiskálního roku 2021.

Akcie Delty za poslední rok nedosahovaly výkonnosti širšího trhu. Výkonnostní mezera akcií vůči trhu se začala prohlubovat zejména začátkem června 2021. Po zbytek roku se dále rozšiřovala navzdory krátkým obdobím, kdy se zdálo, že se mezera zmenšuje. Akcie společnosti Delta poskytly za poslední rok celkový výnos -21,7 %, což je výrazně pod celkovým výnosem indexu S&P 500 ve výši 6,9 %.

Historie příjmů Delta Air Lines

Informovala o tom Delta Zisk za 4. čtvrtletí fiskálního roku 2021 které překonaly konsensuální odhady analytiků. Letecká společnost vykázala svůj druhý pozitivní upravený zisk na akcii v řadě po šesti po sobě jdoucích čtvrtletích upravených ztrát na akcii. Tržby vzrostly meziročně o 138,6 % (JOY), což znamená třetí čtvrtletí růstu po pěti čtvrtletích poklesu příjmů v řadě. Růst byl však pomalejší než v předchozích dvou čtvrtletích. Letecká společnost uvedla, že koronavirová varianta Omicron narušila cestování během čtvrtletí, ale její provoz se začíná stabilizovat a vrací se k výkonu před prázdninami.

v 3. čtvrtletí fiskálního roku 2021, zisky a výnosy společnosti Delta překonaly očekávání. Dopravce vykázal svůj první kladně upravený EPS od posledního čtvrtletí fiskálního roku 2019, před začátkem pandemie. Tržby vzrostly meziročně o 199,0 %, což představuje druhé čtvrtletí růstu v řadě. Společnost uvedla, že poptávka se během čtvrtletí nadále zlepšovala, ale rostoucí ceny pohonných hmot by mohly ovlivnit její ziskovost ve čtvrtém čtvrtletí.

Analytici očekávají smíšené výsledky za první čtvrtletí fiskálního roku 2022. Očekává se, že Delta vykáže upravenou ztrátu na akcii, což by bylo její první od druhého čtvrtletí fiskálního roku 2021. Tržby by však měly meziročně vzrůst o 111,3 %. Znamenalo by to čtvrté čtvrtletí růstu tržeb v řadě, ale bylo by to pomalejší než růst zaznamenaný v každém z předchozích tří čtvrtletí. Za celý fiskální rok 2022 analytici očekávají upravený zisk na akcii ve výši 1,33 USD, což by byl první rok upravené ziskovosti od fiskálního roku 2019. Očekává se, že roční tržby vzrostou o 45,7 %, což je zpomalení z tempa předchozího roku 74,9 %.

Klíčové statistiky Delta
Odhad pro 1. čtvrtletí fiskálního roku 2022	1. čtvrtletí fiskálního roku 2021	1. čtvrtletí fiskálního roku 2020
Upravený zisk na akcii ($)	-1.22	-3.55	-0.51
Tržby ($ B)	8.8	4.2	8.6
Faktor zatížení (%)	76.7	44.7	73.1

^{Zdroj: Viditelná Alfa}

Klíčová metrika

Jak bylo uvedeno výše, investoři se zaměří také na společnost Delta faktor zatížení, klíčová metrika udávající procento dostupných sedadel dopravce, která jsou obsazena platícími cestujícími. Vysoký faktor vytížení na rozdíl od nízkého faktoru vytížení naznačuje, že vysoké procento sedadel je obsazeno cestujícími. Protože náklady na vyslání letadla do letu jsou relativně stejné, ať je tam 50 lidí na palubě nebo 100, letecké společnosti mají silnou motivaci obsadit co nejvíce míst tím, že prodají více vstupenky. Vyšší faktory vytížení znamenají, že fixní náklady letecké společnosti jsou rozloženy mezi větší počet cestujících, díky čemuž je letecká společnost ziskovější. Pandemie vedla ke snížení letecké dopravy, což leteckým společnostem zanechalo vysoké fixní náklady při klesajícím vytížení a výnosech, jejichž kombinace způsobuje prudké ztráty. Rostoucí ceny pohonných hmot vytvářejí další tlaky na náklady a nutí letecké společnosti zvyšovat ceny letenek.

Vytížení společnosti Delta ve dvou letech před začátkem pandemie ve fiskálním roce 2020 přesáhlo 85 %. Ve fiskálním roce 2020 klesla na 54,7 % kvůli kolapsu poptávky po cestování. Obsazenost společnosti dosáhla ve 2. čtvrtletí fiskálního roku 2020 až 34,2 %. Poté vykázala trvalé zlepšování během následujících pěti čtvrtletí až do 3. čtvrtletí fiskálního roku 2021, kdy dosáhla úrovně 79,6 %. Vytíženost však poté ve čtvrtém čtvrtletí fiskálního roku 2021 klesla na 78,1 % a analytici očekávají, že v prvním čtvrtletí fiskálního roku 2022 opět klesne na 76,7 %. I když by to bylo dramaticky vyšší než ve čtvrtletí před rokem, stále by to bylo ve srovnání s úrovněmi před pandemií nižší. Pro celý fiskální rok 2022 analytici předpovídají, že vytížení společnosti Delta bude 82,1 %, což by bylo nejvyšší od začátku pandemie.