Výdělky Disney: Co hledat od DIS

The Walt Disney Co. (DIS) představuje rychlé finanční zotavení ze šoku vyvolaného pandemií COVID-19. Zisky i tržby se v loňském roce vrátily k růstu a očekává se, že tento rok se růst ještě zrychlí. Společnost však čelí velkým výzvám. Zatímco segment parků, zážitků a produktů společnosti Disney se rychle zotavuje z pandemie, Růst ve službě streamování videa společnosti Disney+ – klíč k její budoucí strategii růstu – byl zpomalení.

Investoři budou sledovat, zda společnost Disney dokáže překonat tyto výzvy a stavět na hybné síle získané z oživení pandemie, když 11. května 2022 oznámí zisky za 2. čtvrtletí fiskálního roku 2022. Fiskální rok společnosti 2021 skončil v říjnu. 2, 2021. Analytici očekávají upravený zisk Disney na akcii (

EPS) a tržby rostou zdravým tempem.

Investoři se také zaměří na dvě další klíčové metriky: příjmy pro segment Disney's Parks, Experience and Products a počet předplatitelů Disney+. Segment parků, zážitků a produktů se nadále zotavuje poté, co byl tvrdě zasažen pandemií, protože společnost uzavřela zábavní parky a provozy výletních plaveb. Analytici očekávají, že tržby segmentu porostou robustním tempem.

Výhled je jiný pro Disney+, což je služba Disney pro streamování videa přímo pro spotřebitele. Počet předplatitelů služby od jejího prvního spuštění na konci roku 2019 rychle rostl, ale tempo se začalo zpomalovat kvůli rostoucí konkurenci ostatních streamovacích služeb. Analytici očekávají, že počet předplatitelů poroste, ale nejpomaleji za několik čtvrtletí.

Akcie společnosti Disney měly za poslední rok nižší výkon na širším trhu. Mezera nedostatečné výkonnosti akcií se prudce prohloubila poté, co klesla po zprávě o zisku společnosti za čtvrté čtvrtletí fiskálního roku 2021 v listopadu 2021. Rozdíl od té doby stále roste. Akcie společnosti Disney poskytly celkový výnos -42,0 %, což je výrazně pod celkovým výnosem indexu S&P 500 ve výši -1,6 %.

Historie výdělků Disney

Informoval o tom Disney Zisk za 1. čtvrtletí fiskálního roku 2022 výsledky, které překonaly očekávání analytiků. Upravený zisk na akcii vzrostl o 232,0 % ve srovnání s předchozím čtvrtletím, což znamená již páté čtvrtletí v řadě pozitivních zisků. Tržby vzrostly meziročně o 34,3 % (JOY), což znamenalo třetí čtvrtletí růstu po čtyřech po sobě jdoucích čtvrtletích poklesu. Společnost poznamenala, že fiskální rok 2022 začala dobře, protože její domácí parky a střediska vykazují rekordní příjmy a provozní výnosy.

Ve 4. čtvrtletí fiskálního roku 2021 příjmy i tržby společnosti nedosáhly konsensuálních odhadů. Upravený zisk na akcii byl pozitivní již čtvrté čtvrtletí v řadě poté, co společnost vykázala upravenou ztrátu na podílu v posledním čtvrtletí fiskálního roku 2020, kterému předcházela dlouhá řada čtvrtletních poklesů zisků. Tržby vzrostly o 26,0 % ve srovnání s předchozím čtvrtletím, ale oproti předchozímu čtvrtletí zpomalily. Společnost poznamenala, že její finanční výsledky se ve druhé polovině fiskálního roku 2021 ve srovnání s fiskálním rokem 2020 zlepšily díky znovuotevření zábavních parků a letovisek. Společnost však uvedla, že její podnikání je nadále nepříznivě ovlivňováno sníženými provozními kapacitami.

Analytici očekávají robustní, ale zpomalující růst ve druhém čtvrtletí fiskálního roku 2022. Upravený zisk na akcii se očekává meziroční nárůst o 48,9 %, což je výrazné zpomalení oproti tempu předchozího čtvrtletí. Očekává se, že tržby vzrostou o 28,9 % ve srovnání s předchozím čtvrtletím, což také zpomalí oproti tempu předchozího čtvrtletí. Pro celý fiskální rok 2022 analytici aktuálně předpovídají, že upravený EPS vzroste o 90,7 %, což je druhý rok růstu po dvou letech poklesu. Očekává se, že roční tržby vzrostou o 26,1 %, což by bylo nejrychlejší tempo růstu za nejméně pět let.

Klíčové statistiky Disney
Odhad pro 2. čtvrtletí fiskálního roku 2022	2. čtvrtletí fiskálního roku 2021	2. čtvrtletí fiskálního roku 2020
Upravený zisk na akcii ($)	1.17	0.79	0.60
Tržby ($ B)	20.1	15.6	18.0
Výnosy z parků, zkušeností a produktů ($ B)	6.4	3.2	5.7
Předplatitelé Disney+ (M)	135.4	103.6	33.5

^{Zdroj: Viditelná Alfa}

Klíčové metriky

Jak již bylo zmíněno, investoři se zaměří také na příjmy společnosti Disney ze segmentu Parks, Experience and Products. Tento segment se skládá ze zábavních parků, letovisek, výletních lodí a prázdninových klubů společnosti Disney a je zvláště úzce svázán s kupní silou spotřebitelů v USA a po celém světě. Segment parky, zkušenosti a produkty byl pandemií a souvisejícími vládními opatřeními k omezení šíření viru vážně zasažen. Segment vykázal řadu poklesů výnosů, které začaly ve 2. čtvrtletí fiskálního roku 2020 a pokračovaly ve druhém čtvrtletí fiskálního roku 2021.

Začalo se ale vzpamatovávat z nejhorší pandemie, a to díky zavádění vakcín a uvolnění omezení, které Disneymu umožnilo zvýšit kapacitní limity ve svých zábavních parcích. Tržby segmentu vzrostly ve 3. čtvrtletí fiskálního roku 2021 meziročně o 307,6 % a ve čtvrtém čtvrtletí zpomalily na meziroční tempo 99,4 %. V 1. čtvrtletí pak meziročně vzrostl o 101,6 % a nyní analytici očekávají, že ve 2. čtvrtletí fiskálního roku 2022 vzroste o 101,1 %.

Investoři se také pravděpodobně zaměří na to, jak ovlivní výsledky společnosti Disney ukončení jejích programů přeskakování linek v některých jejích parcích, jako je FastPass+. Počínaje prosincem 2021 společnost Disney nahradila tyto programy přeskakování řádků službou Disney Genie, službou plánování digitálního parku, která umožňuje návštěvníkům obcházet linky za poplatek.

Předplatitelé Disney+ jsou další klíčovou metrikou, která si získá pozornost investorů. Služba pro streamování videa, která nabízí značky Disney, Pixar, Marvel, Star Wars a National Geographic obsah v USA a řadě dalších zemí po celém světě byl poprvé spuštěn v listopadu 2019. Disney+ stále tvoří jen malý podíl celkových příjmů Disney, ale za krátkou dobu, kdy je k dispozici, rychle rostl. Do konce prvního čtvrtletí fiskálního roku 2020, prvního čtvrtletí, ve kterém byla služba nabízena zákazníkům, měla společnost Disney+ 26,5 milionu předplatitelů. Toto číslo se do konce prvního čtvrtletí fiskálního roku 2022 zvýšilo téměř pětkrát na 129,9 milionu předplatitelů.

Růst se však postupně zpomaluje, protože služba čelí konkurenci jiných poskytovatelů streamování videa, jako jsou Netflix, Amazon a Apple. V prvním čtvrtletí fiskálního roku 2021 se počet předplatitelů Disney+ meziročně zvýšil o 258,1 %. Tento růst se však od té doby v každém čtvrtletí zpomaloval a v prvním čtvrtletí fiskálního roku 2022 dosáhl tempa 36,9 % meziročně. Analytici očekávají, že růst ve 2. čtvrtletí FY 2022 opět zpomalí na 30,7 % meziročně. Rýsující se výzvy, kterým Disney+ při streamování čelí, ukazují nedávné finanční výsledky konkurenčního Netflixu. Navzdory svému obrovskému rozsahu Netflix oznámil první ztrátu předplatitelů za více než deset let.