Definice předem financovaného dluhopisu

Co je to předem financovaný dluhopis?

Předem financovaný dluhopis je vládou vydaný, obvykle městský, dluhopis, kde jsou finanční prostředky na jeho splacení k datu výzvy vyčleněny v uschovat účet.

Pochopení předem financovaného dluhopisu

Předem financované dluhopisy jsou dluhopisy, které mají svůj zájem a ředitel školy závazky zaručené bezrizikovými cennými papíry na vázaném účtu. Investoři s větší pravděpodobností koupí tento dluhopis, protože již existuje vyhrazený zdroj příjmů, téměř jako záruka platby kupónem. Předem financované dluhopisy vydávají obce, které chtějí dosáhnout vyššího úvěrového ratingu svého dluhu. Vzhledem k tomu, že státní dluhopisy nejsou zastaveny plnou vírou vlády USA, podkladový kolaterál minimalizuje riziko

výchozí.

Vydavatel předfinancovaného dluhopisu není povinen generovat peněžní tok, aby splnil své platební závazky z dluhopisu, protože platba probíhá prostřednictvím vázaného účtu. Úschova je kolateralizováno prostřednictvím bezrizikových státních cenných papírů, jako je Pokladniční poukázky, které generují úrok, který se používá k zaplacení kupónů. Předem financovaný dluhopis a americké cenné papíry mívají stejnou splatnost. Bezriziková platba úroků umožňuje vydávajícímu subjektu stanovit nižší kupón sazba na dluhopisu, než je sazba na srovnatelné dluhopis s nulovým kupónem. Vydavatelé obecních dluhopisů tak mají prospěch z předčasného vrácení peněz snížením nákladů na dlouhodobé půjčky.

The úvěrová kvalita dluhopisu je dána mírou rizika, které dluhopis vnímá. Dluhopis s nižším rizikem bude mít vyšší úvěrovou kvalitu, a tedy i vyšší úvěrový rating než dluhopis s vyšším rizikem. Je pochopitelné, že investoři jsou více přitahováni k dluhopisům s vyšším hodnocením, protože tyto dluhopisy mají nižší riziko selhání. Aby obce motivovaly věřitele k půjčování peněz, vydávají předem financované dluhopisy.

Cena předem financovaných dluhopisů kolísá s pohyby tržních sazeb. Dluhopisy mají riziko reinvestice ale bez kupónových plateb bez výchozího nastavení. Předem financované dluhopisy poskytují daňové výhody běžné obecní dluhopisy, ale jsou vystaveni menšímu riziku. Federální vládní kolaterál snižuje možnost zhoršení úvěru emitenta. Předem financované dluhopisy jsou však obvykle hodnoceny jako spekulační obligace vzhledem k tomu, že je prodávají především subjekty, které mají malý až žádný peněžní tok. Pokud jsou finanční prostředky v úschově vyčerpány před splatností dluhopisu a emitent nemá dostatek hotovosti k vyzvednutí plateb za dluhopisy, existuje riziko, že by emitent mohl selhat. S předfinancovanou strukturou vznikají společnosti dodatečné náklady na vytvoření vázaného fondu a poplatky za upisování na uschované peníze.

Některé předfinancované dluhopisy ano znehodnocené cenné papíry, to znamená, že již není vykázán v rozvaze emitenta. Místo toho je dluhový závazek převeden z emitenta do vázaného fondu. Cenné papíry použité jako kolaterál jsou dostatečné ke splnění všech plateb jistiny a úroků z dlužných dluhopisů v okamžiku jejich splatnosti. Pokud se z nějakého důvodu finanční prostředky použité na obranu ukáží jako nedostatečné pro splnění budoucích plateb dluh, emitent by byl i nadále ze zákona povinen platit takový dluh ze zastaveného příjmy. U deflovaných dluhopisů s předfinancováním bude v dohodě o úschově stanoveno ustanovení, které požaduje, aby emitent předfinancovaných dluhopisů vynahradil jakýkoli nedostatek na vázaném účtu, ale to je nepravděpodobné.