Proč může být Buffett's Berkshire Hathaway výhodná

Akcie Berkshire Hathaway Inc. (BRK.A) nedávno nastartovali růstový spurt a posunuli je daleko před trh, navzdory kritikům, kteří vzbuzovali obavy ohledně obra (526 miliard dolarů Tržní kapitalizace) vyhlídky konglomerátu na budoucí růst a kdo tvrdil, že generální ředitel Warren Buffett jako investor ztratil náskok. Nyní někteří přední investiční profesionálové vidí hodnotu v Berkshire a nazývají to nákupem, Barronova zprávy. Nedávná výkonnost akcií třídy A Berkshire je porovnána s hlavními indexy akciového trhu v tabulce níže.

Buffettův Berkshire letí vysoko

Akcie nebo index	Zisk od 17.7	Zisk za 1 rok
Berkshire Hathaway třídy A	10.9%	16.5%
Index S&P 500 (SPX)	3.7%	16.1%
Dow Jones Industrial Average (DJIA)	5.3%	18.2%
Nasdaq Composite Index (IXIC)	2.4%	24.7%

Zdroj: Yahoo Finance, založené na upraveno zavřít data.

Co je pro investory důležité

Buffettovy kroky, které jsou široce uznávány jako investiční génius, jsou bedlivě sledovány, aby našly vodítka o budoucím směřování trhu a nejlepších místech pro investování. Také proto, že základní provozní dceřiné společnosti Berkshire jsou často považovány za modely osvědčených manažerských postupů.

Nicméně akcie Berkshire zaostávaly na trhu řadu let, jak je podrobně uvedeno v tabulce níže, což vede k rostoucímu řada analytiků a komentátorů, kteří kritizují Buffetta jako někoho, kdo stále usíná na vavřínech velkých zisků za desítky let před. V červnu jeden sloupek Barron's tvrdil, že Berkshire již dávno čeká na řadu změn, které jsou nutné k tomu, aby byla nadále relevantní. (Více viz také: Jak by se měl Berkshire připravit na život po Buffettovi.)

Akcie Berkshire ztratily svůj náskok

Průměrná roční Celková návratnost	Posledních 10 let	Posledních 5 let
Berkshire Hathaway třídy A	8.7%	11.1%
S&P 500	9.7%	13.5%

Zdroj: Barron's, na základě údajů Bloomberg a zpráv Berkshire; údaje do 13. června.

Jednou z navrhovaných změn bylo vrátit kapitál investorům prostřednictvím dividend a zpětné odkupy akcií. Berkshire sedí na hoře hotovosti, která k 30. červnu přesáhla 106 miliard dolarů, což podněcuje obavy, že pro Buffetta je stále obtížnější využít tento kapitál ziskově. 17. července Buffett oznámil, že Berkshire se stane flexibilnějším ve svém přístupu ke zpětnému odkupu akcií, což je krok, který poslal jeho akcie nahoru. Od svého nedávného nejvyššího uzavření v září. 20, nicméně cena akcií Berkshire třídy A klesla o 4,0 %.

"Berkshire není křiklavý obchod, ale je stále podhodnocený," říká David Rolfe, hlavní investiční ředitel ve firmě pro správu peněz se sídlem v St. Louis, v poznámkách pro Barron's. Věří, že akcie třídy A by měly mít hodnotu asi 400 000 USD za kus, tedy o 25 % více než v září. 28 blízko, zatímco akcie třídy B oceňuje na 275 USD za každou, což znamená potenciální zisk 28 %.

Rolfe zakládá tato čísla na a analýza zdola nahoru provozních jednotek Berkshire, jako je Burlington Northern railroad a pojišťovna Geico. Odvodil pro ně tržní hodnoty na základě srovnání s konkurenty, kteří sdílejí jejich silné stránky. Kromě toho použil aktuální tržní ceny na investiční portfolio akcií Berkshire v jiných veřejně obchodovaných společnostech, které k 30. červnu měly hodnotu 192 miliard USD.

Druhá čtvrtina provozní zisky pro Berkshire vzrostly o 67 % meziroční (YOY). Barron's poznamenává, že její provozní společnosti jsou zaměřeny na domácí trh a jsou poháněny silnou americkou ekonomikou, přičemž jsou také velkými vítězi ze snížení korporátních daní.

Dívat se dopředu

Buffettovi bylo v srpnu 88 let a jeho dlouholeté pravé ruce, místopředsedovi Berkshire Charlie Mungerovi, je 94 let. Velkým otazníkem nad společností je to, že Buffett neoznámil plán nástupnictví.

Mezitím podíl Berkshire v Apple Inc. (AAPL) je zdaleka největší pozicí v jejím portfoliu akciových investic. K 30. červnu držel Berkshire 252 milionů akcií Applu, tehdy v hodnotě téměř 47 miliard dolarů, podle Fortune. Od té doby cena akcií Applu vzrostla o 22,4 %, takže tento podíl má nyní hodnotu asi 57 miliard dolarů. Buffett tuto pozici posiluje, i když jiní pochybují, zda růst Applu dosáhl vrcholu.

Pokud jde o investování pokladu Berkshire, kolují zvěsti o tom, do kterých nových společností by se Buffett mohl rozhodnout koupit nebo rovnou koupit. Mezi těmito údajnými cíli je Southwest Airlines Co. (LUV), jejíž tržní kapitalizace kolem 36 miliard dolarů by ji učinila pro Buffetta snadno stravitelnou. Berkshire již vlastní akcie Southwest v hodnotě asi 3 miliard dolarů a má pozice v několika dalších velkých leteckých společnostech. Berkshire také zvýšila svůj podíl v The Goldman Sachs Group Inc. (GS) a Teva Pharmaceutical Industries Ltd. (TEVA) ve druhém čtvrtletí, za jmění. (Více viz také: Morgan Stanley si myslí, že Berkshire by měl koupit tuto leteckou společnost.)