Fed by mohl na schůzce příští týden způsobit holubičí šok

Zdá se, že Wall Street je přesvědčen, že Federální rezervní systém přinese snížení sazeb jako svůj další politický krok. S inflace téměř 80 % ekonomů, které zůstávají utlumené a obavy růstu zůstávají zvýšené kvůli nejistotě světového obchodu, očekává snížení sazeb do konce léta, oproti zhruba 50 % v květnu.

Fed je uprostřed nápravy několika politických a komunikačních chyb a trhů Neměli bychom být zaskočeni, pokud se centrální banka rozhodne provést překvapivé snížení sazeb ve dnech 18. až 19. června Setkání. I když je Fed historicky pomalý v jednání, položil základy k oficiálnímu znamení posunu od a utahování zaujatost k uvolňujícímu.

Inflace

Preferovaná inflační míra Fedu se pohybuje hluboko pod svým 2% cílem a vzrostla očekávání, že cenové tlaky zůstanou po zbytek roku utlumené. Zápis Fedu z posledního politického zasedání zdůraznil pokles inflace jako přechodný, odrážející dočasné poklesy cen.

Údaje o inflaci v USA v květnu ukázaly celkovou slabost. Titulek – který ukazuje, kolik Američané platí za služby a zboží pro domácnost – stoupl o 1,8 % oproti předchozímu roku, a to navzdory nejsilnějšímu trhu práce, který si většina Američanů kdy užívala.

Oblíbený indikátor inflace místopředsedy Federálního rezervního systému Richarda Claridy sestavuje výhled inflace na pět až deset let a tento údaj zůstává mírný na 2,6 %, stále poblíž rekordního minima 2,3 %. Tlumená inflace a nejistota z dlouhé obchodní války mezi Čínou a USA byly hlavními hnacími silami rostoucích sázek, že Fed sníží sazby do konce léta.

Zlomové zisky státní pokladny jsou velmi nízké a blízko historických úrovní, které podporovaly minulé kroky Fedu. Míry přerušení představují očekávaný průměr Index spotřebitelských cen (CPI) inflace po dobu životnosti cenných papírů, a pokud zůstanou pod cílem Fedu, Fed by mohl tvrdit, že nemá důvod zdržovat se snížením sazeb.

Růst

Právě teď se trhy intenzivně soustředí na jakékoli přírůstkové aktualizace související s globálními obchodními válkami, ale je nepravděpodobné, že dostaneme smysluplnou aktualizaci až do summitu G20 v Japonsku na konci roku Měsíc. Očekává se, že se prezident Trump a jeho čínský protějšek setkají na okraj a roste optimismus, že se obě strany pokusí znovu pokročit v zajištění obchodní dohody. Riziko je, že bychom mohli vidět další eskalaci tarify nebo úplný rozpor mezi světovými vůdci, což by mohlo zasadit ochromující ránu růstu USA, a podpořit tak argument, aby byl Fed připraven.

Očekávání

The futures trhy ukazují, že ve dnech 18.–19. června Federální výbor pro volný trh Zasedání (FOMC) má 27,6% šanci na snížení sazby o 25 bazických bodů, zatímco zasedání 31. července má očekávání 87,0%. Fed držel sazby na stejné úrovni od té doby, kdy v prosinci došlo k politické chybě zvýšení cílového rozpětí na 2,25 % až 2,50 %. 19 setkání.

Americké akcie byly poměrně odolné tváří v tvář sílící obchodní válce a měly by zaznamenat určitou podporu, když se USA dostanou na konec nejdelšího ekonomického cyklu v historii. Dokud neuvidíme katastrofický výsledek obchodu, americké akcie by měly zůstat dobře podporovány. Historicky vidíme sílu v akciích po prvním snížení sazeb v USA začátek cyklu uvolňování, a to by mohlo být katalyzátorem k dalšímu pokusu o čerstvý rekordní výše.

Americký dolar by měl být zajímavým obchodem, protože pomalejší globální růst pravděpodobně přinese silnou poptávku po amerických státních dluhopisech. Dolar by mohl na začátku cyklu uvolňování oslabit, ale trvalé poklesy nemusí být tím, jak se cenová akce vyvíjí.

Sečteno a podtrženo

Pokud se na červnovém zasedání Fedu příští týden dočkáme překvapivého snížení, americké akcie by mohly růst a počáteční vlna oslabení dolaru by měla podpořit evropské měny. Termínový trh by také začal zdražovat při dalším snižování sazeb, ke kterému dojde před koncem roku.

Obsah tohoto článku slouží pouze pro obecné informační účely a nezohledňuje osobní situaci klienta. Nejedná se o investiční poradenství ani pobídku k obchodování. Uvedené příklady jsou pouze ilustrativní a nemusí odrážet aktuální ceny. Klienti jsou výhradně odpovědní za to, aby určili, zda je pro ně obchodování nebo konkrétní transakce vhodná, a za vyhledání odborné rady.