Zrušení dlouhých dluhopisů by mohlo podpořit akcie
Po zhroucení obchodních rozhovorů mezi USA a Čínou se na dluhopisovém trhu zmocnily obavy z recese, které zvedly iShares 20+ Year Treasury Bond ETF (TLT) na nejvyšší maximum od prezidentských voleb v roce 2016. 10letý index výnosů státních dluhopisů CBOE (TNX) ve stejnou dobu klesla na 21měsíční minimum a 10letá státní pokladna nyní platí méně než tříměsíční státní pokladniční poukázka, což signalizuje výnosová inverze to znervózňuje dlouhodobé hráče na trhu.
Je těžké předvídat hrozící recesi, když americká ekonomická data pálí na plné čáře, ale jak jsme se dozvěděli v roce 2018, americká růstová trajektorie je vysoce závislá na volném obchodu. Zatímco loňský obchodní boj mezi velmocemi přinesl spotřebitelům a zaměstnavatelům několik protivítr, tarify nyní vzrostly na 25 %, zatímco prezident Trump připravuje seznam cel, který zahrnuje každý čínský dovoz.
Dlouhé dluhopisy ETF prudce vzrostly na úrovně roku 2016
ETF pro dluhopisy iShares 20+ Year Treasury Bond ETF ožilo za nízkých 80 USD v červenci 2002 a uvolnilo se do
obchodní rozsah mezi 80 a 100 dolary. Parabolický skok během ekonomického kolapsu v roce 2008 dosáhl 123 USD, než selhal a klesl zpět do rozmezí. Fond měl větší štěstí během nákupní vlny v roce 2011 a o několik měsíců později dokončil zpáteční cestu na maximum z předchozího desetiletí.Fond si v posledních osmi letech vytvořil trhaný a nestálý vzorec, čímž se řada mírně vyrovnala vyšší maxima na historické maximum z července 2016 na 143,62 USD, zatímco poklesy od roku 2015 skončily poblíž 115 USD úroveň. Prolomení tohoto obchodního dna v listopadu 2018 uvěznilo medvědy sledující trend před silným impulsem oživení, který se shodoval s vyššími cenami akcií v prvním čtvrtletí.
Dluhopisy však prudce vzrostly, zatímco akcie po skončení obchodních rozhovorů klesly, přičemž rally dosáhla maxima roku 2017 a téměř vyplnila listopad 2016. mezera mezi 127 a 132 $. Naštěstí pro pozorovatele akcií je tato cenová hladina také strmá odpor, což naznačuje, že fond se brzy otočí a klesne zpět pod 125 USD. Tento pokles se může shodovat s a odlehčovací shromáždění v akciích, což otřese rostoucí nabídkou krátkých prodejců.
10letý výnos státní pokladny se blíží 2letému minimu
CBOE 10 Year Treasury Yield Index tiká níže v masivním sestupném trendu již téměř 38 let a zaznamenává nekonečnou sérii nižších maxim a nižších minim. V roce 2012 dosáhla nového minima blízko 1,50 % a silně se odrazila, ale vzestup selhal těsně nad 3,00 % v roce 2014, tedy hluboko pod vrcholem z roku 2007 nad 5,00 %. Test z roku 2016 našel ochotné kupce, což vyvolalo dvouletou rally, která se ve čtvrtém čtvrtletí roku 2018 obrátila na maximum z roku 2014 (červené čáry).
Šestiletý obdélníkový vzor předpovídá, že výnosy 10letých státních dluhopisů nakonec potřetí otestují 1,50 %, zatímco vícedekádový klesající trend zvyšuje pravděpodobnost propadu. Na druhou stranu je nyní zapotřebí proražení nad 3,00 %, aby se zmírnil dlouhodobý deflační výhled. Jen mějte na paměti, že tento nástroj vytváří dlouhovlnné cenové vzorce, kterým často trvá měsíce nebo roky, než se vyvinou významné cenové akce.
Měsíční stochastický oscilátor spadl do přeprodané zóna popáté od havárie v roce 2008 a nyní dosáhla nejextrémnějšího technického čtení od roku 2012. To je opačný nákupní signál, ale tříletý vzorec staví současnou akci na 50% návrat z roku 2016 do uptrendu 2018, stále nad silným středním Podpěra, podpora na .618 retracement, který je v souladu s úrovní 2,00 %. To zvyšuje šance na vrcholnou prodejní vlnu, která srazí výnosy na ještě nižší minima.
Sečteno a podtrženo
ETF s dlouhými dluhopisy dosáhl rezistence poblíž 130 USD po silném vzestupu a mohl by se v nadcházejících seancích obrátit, i když 10letý výnos státní pokladny může v konečné fázi snížit až na 2,00 %.
Zveřejnění: Autor neměl v době zveřejnění žádné pozice ve výše uvedených cenných papírech nebo jejich derivátech.
