Proč společnosti vydávají 100leté dluhopisy?
Ačkoli je to vzácné, společnosti a vlády vydávají dluhopisy se staletím trvajícím obdobím. Například mnohamiliardové korporace, jako je Walt Disney Company (DIS) a Coca-Cola (KO) vydali v minulosti 100leté dluhopisy. Země jako Argentina, Rakousko a Mexiko vydaly také 100leté dluhopisy. Proč by proboha investor kupoval 100letý dluhopis-takový, který vysoce překračuje jejich (a průměrného člověka) délku života?
klíčové odběry
- Ačkoli je to vzácné, některé společnosti a vlády vydávají 100leté dluhopisy.
- Institucionální investoři mohou použít 100leté dluhopisy k prodloužení durace svého portfolia a splnění dalších duračních cílů; jednotliví investoři je mohou použít k plánování nemovitostí-k předání bohatství budoucím generacím.
- Navzdory svému jménu lze některé 100leté dluhopisy nazvat předčasně, a tak odešli do důchodu dlouho před tím, než skončí jejich století.
- Stoleté dluhopisy mohou mít negativní konotace, což naznačuje, že země potřebuje rozšířit své dluhové závazky, nebo že výnosy z krátkodobých dluhů jsou nebezpečně nízké.
Proč jsou 100leté dluhopisy atraktivní
Společnosti vydávají dluhopisy s dlouhou splatností ze stejného důvodu, proč dělají spoustu věcí: Existuje poptávka na trhu a cílem jakéhokoli podnikání je profitovat z této poptávky. A pokud jde o 100leté dluhopisy, existuje skupina investorů, která prokázala silnou chuť k tomuto druhu dluhových závazků. Konkrétně jisté institucionální investoři použijte 100leté dluhopisy k prodloužení durace jejich dluhopisových portfolií, abyste splnili určité cíle založené na duraci. Univerzitnímu nadačnímu fondu by například tyto nástroje mohly připadat přitažlivé: Koneckonců, vzdělávací instituce bude existovat po dlouhou dobu a nebude muset používat prostředky v krátkodobý.
Na druhou stranu někteří investoři kupují 100leté dluhopisy částečně proto, že neočekávají, že ve skutečnosti budou čekat 100 let. Mnoho z těchto svazků a dluhopisy obsahovat možnost, která umožňuje emitentovi dluhu částečně nebo úplně splatit dluh dlouho před plánovaným termínem splatnost. Například 100letý dluhopis, který společnost Disney vydala v roce 1993, má splatnost dosáhnout roku 2093, ale společnost může dluhopisy začít splácet kdykoli po 30 letech (2023). Investoři provádějící dlouhodobé plánování nemovitostí by se také mohli zajímat o 100leté dluhopisy jako prostředek bezpečného předávání bohatství svým dětem, vnoučatům a dokonce generacím mimo ně.
Nějaký analytici viz poptávka po tomto typu dlouhodobých dluhopisů jako indikátor spotřebitelský sentiment pro konkrétní společnost. Koneckonců, kdo by koupil 100letý dluhopis od společnosti, o které nevěřil, že vydrží? Pokud by například byla obzvláště vysoká poptávka po 100letém dluhopisu společnosti Disney, mohlo by to znamenat, že mnoho lidí věří, že společnost bude i nadále platit dluhopis o století později.
2.1%
Kupónová sazba 100letého dluhopisu Austriálů, splatná v září. 20, 2117
Negativy 100letých dluhopisů
Pesimističtěji řečeno, zájem o dluhopisy pokrývající století může odrážet neutěšenou současnou návratnost dluhopisů, ke které došlo v polovině roku 2019. Úrokové sazby 30letých amerických státních pokladnic dosáhly historicky nejnižších hodnot a dluhopisy jiných zemí měly ve skutečnosti záporné výnosy. Institucionální investoři, kteří mají mandát generovat příjem, jako jsou penzijní fondy a pojištění společnosti, by mohly být ochotné jít dlouho-velmi dlouho-při nákupu dluhopisů, pokud to znamená, že dostanou a pozitivní návratnost.
Současná maximální doba splatnosti pro T-dluhopisy je 30 let; v polovině roku 2019 však s poklesem úrokových sazeb ministerstvo financí USA uvedla, že zváží vydání 50letého a 100letého dluhu.
Také problémy se 100letým dluhem jsou často spojeny s národy, jejichž ekonomiky jsou nejisté, například s Argentinou. Když problémová země takové dluhopisy nabízí, naznačuje to, že se snaží prodloužit dobu potřebnou k zaplacení svých obrovských dluhů a splnění svých závazků.
Za hranicí 100letého dluhopisu
Nevěřte tomu, existují i dluhopisy na 1000 let. Několik emitentů, jako je Canadian Pacific Corporation, takové dluhopisy v minulosti vydalo. Vyskytly se také případy vydaných dluhopisů č datum splatnosti, což znamená, že nadále platí platby kupónem navždy.
V minulosti britská vláda vydala dluhopisy nazývané konzoly, které vyplácejí kupóny na neurčito. Tyto typy finanční nástroje jsou běžně označovány jako věčnost.
