Prodejte technologické akcie, než praskne bublina: Paulsen
I přes měsíce varování jsou investoři stále nebezpeční nadváha v největších technologických akciích, což je scénář, který znepokojuje šéfa Jima Paulsena investiční stratég ve skupině Leuthold. Jak řekl CNBC: „Zajímalo by vás, jestli jsme narazili na vzduchovou kapsu, kdybychom se někdy letos dostali pod tato únorová minima, koho si myslíte, že prodá? Pravděpodobně to budou ta populární jména, protože to je vše, co si kdo v poslední době koupil." Opravdu vidí znepokojivé paralely s dotcom bublina z konce devadesátých let: „Nemyslím si, že je to zdaleka tak hrozné jako tehdy, ale kultura je stejná. Postava je stejná, kde všichni jdou do stejného, velmi úzkého počtu populárních jmen.“
Rostoucí riziko v S&P 500
Prominentní mezi tím "velmi úzkým počtem populárních jmen" jsou mega čepice technologické akcie známé jako FAANG skupina. V posledních letech dosáhly cenových zisků daleko přesahujících index S&P 500 (SPX) jako celku.
| Skladem | Ticker | 5letý zisk |
| Facebook Inc. | FB | 745% |
| Společnost Apple Inc. | AAPL | 299% |
| Amazon.com Inc. | AMZN | 540% |
| Společnost Netflix Inc. | NFLX | 1,205% |
| Společnost Alphabet Inc. | GOOGL | 167% |
| Index S&P 500 | 74% |
Zdroj: Yahoo Finance; upraveno zavřít údaje do 20. června.
„Stále více akcií vůdců bylo agresivnějších, vysokých beta akcie“, jako jsou FAANG, poznamenal Paulsen. Jako takové rychle rostoucí zásoby se staly větší částí kapitalizací vážený index, poznamenal, že "S&P 500 se stal z poloviny tak defenzivní" během proudu býčí trh. Konkrétně uvedl, že defenzivní akcie klesly z 22 % indexu v březnu 2009 na dnešních pouhých 11 %.
Walter Price z Allianz Global Investors věří, že FAANG se staly tak velkými, že čelí omezením dalšího růstu. Chytrá beta guru Rob Arnott z Research Associates cituje historii, která naznačuje, že dnešní lídři na trhu pravděpodobně ano nedostatečný výkon během příštího desetiletí. (Více viz také: Proč Hot Streak The FAANGs může brzy skončit.)
Zamířil dolů
Paulsen dal 50-50 kurz, že S&P 500 klesne o 15 % ze své současné úrovně. Takový pokles by posunul akcie v indexu zpět na zhruba 2 352, tedy na úroveň, kterou naposledy testoval intradenní obchodování před více než rokem, 18. května 2017. Paulsen je ale relativně optimistický ve srovnání s jinými známými prognostiky, kteří volali po propadech akciového trhu až o 50 %. Mezi tyto medvědy patří rozvíjející se trhy manažer fondu Mark Mobius a bývalý ředitel OMB David Stockman. (Více viz také: Akciový trh „Daredevil“ se chystá propadnout o 40 %: Stockman.)
Investujte defenzivně
Paulsen radil investorům, kteří jsou nadváha ve velkých technologických akciích, aby získali nějaké zisky, ale nenavrhl, že by měli prodat všechny nebo dokonce většinu svých technologických pozic. Rovněž nenaznačil, že by investoři měli snížit své celkové alokace vlastního kapitálu. Místo toho doporučil rotaci portfolií směrem k defenzivnějším akciím a řekl: spotřebitelský základ nebo dnes utilitní nebo farmaceutické akcie, na které se nikdo nedívá, ale prodávají se za mnohem lepší cenu.“
Dlouholetý technologický býk Paul Meeks také patří mezi ty, kteří se kvůli vysokému ocenění změnili v medvědí odvětví. Hodnotu naopak vidí v akciích bank. (Více viz také: Tech Bull Meeks se vyhýbá sektoru, místo toho kupuje banky.)
