Proč je výprodej korekcí, ne medvědím trhem
Investoři se v posledních letech rozmazlili. Z jeho medvědí trh nejnižší v poledním obchodování dne 6. března 2009 Index S&P 500 (SPX) vzrostl o působivých 331 % na svůj rekordní závěr 26. ledna 2018. Tento vzestupný pochod pokračoval s neúspěchy, které byly podle historických měřítek pozoruhodně krátké a mělké. A oprava kdy ceny akcií dočasně klesnou o 10 % nebo více, je na současném býčím trhu již dávno po splatnosti a je běžnou, opakující se událostí na typickém býčí trh.
Naproti tomu standardní definice medvědího trhu zahrnuje pokles ceny nejméně o 20 %, často po delší dobu. Mezitím je současný býčí trh pouze posledním příkladem, kdy po korekcích následovaly zisky do nových výšin. Dne 6. února trhy ukázaly svou odolnost tím, že se zotavily z nedávných ztrát, přičemž index S&P 500 získal 1,74 % za den. Dow Jones Industrial Average (DJIA) zaznamenal 2,33% nárůst. Je však příliš brzy na to říci, zda se jedná o trvalý obrat, nebo o pauzu v korekci, která ještě neproběhla.
Základy bod nahoru
Medvědí trhy jsou často vyvolány hospodářskými poklesy a často s časovým zpožděním mnoha měsíců. Nicméně celosvětově HDP Růst zůstává silný a neexistují žádné náznaky nadcházejícího recese. Růst firemních zisků je navíc silný a zdá se, že ocenění akcií se stabilizuje. I když úrokové sazby rostou a inflační tlaky rostou, obojí zůstává podle historických měřítek nízké. (Více viz také: Proč akcie nepadnou jako 1987: Goldman.)
„Vítejte, zdravá korekce“
Přes veškerou úzkost, kterou mohou nezkušení nebo netrpěliví investoři během korekce pociťovat, jsou tyto události často spásnými událostmi, které přivádějí napjatá ocenění zpět na rozumnější úrovně. Martin Gilbert, generální ředitel společnosti Standard Life Aberdeen PLC se sídlem ve Spojeném království, nazývá nedávný ústup „zpožděným a vítaným“ a také „celkem zdravým“. Informuje o tom CNBC. „Globální ekonomický výhled se zlepšuje, ale trhy předběhly samy sebe a ceny aktiv bez rozdílu narostly roky QE (kvantitativní uvolňování). Bylo cítit uspokojení,“ cituje ho CNBC.
Stratégové z Credit Suisse, JPMorgan a Charles Schwab, stejně jako Whartonská škola profesor financí Jeremy Siegel patří mezi prominentní hlasy, které také nabádají ke klidu mezi investory a vidí nákupní příležitost založenou na pokračujících silných základech. Peter Garnry, vedoucí akciové strategie v dánské společnosti investiční bankovnictví společnost Saxo Bank nedávno předpověděla korekci do konce prvního čtvrtletí, a řekl Bloombergu"Věříme, že je to zdravá korekce na akciových trzích, ale pravděpodobně také krátkodobá." (Více viz také: Proč byste měli nakupovat do výprodeje.)
Pohled do historie
Od začátku současného býčího trhu v roce 2009 došlo ke čtyřem korekcím o 10 % nebo více, nejhlubší a nejdelší pokles o 19,4 % z indexu S&P 500 v průběhu 157 kalendářních dnů v roce 2011, podle Yardeni Research Inc. Nejnovější, podle jejich analýzy, byl 13,3%, 100denní stažení, které skončilo v lednu 2016.
Od doby, kdy byl dlouhý medvědí trh pobídnut 1929 Krach burzy dosáhla dna v roce 1932, až do začátku současného býčího trhu bylo 27 dalších korekcí o 10 % nebo více na Yardeniho. Tři z nich zahrnovaly pokles o více než 19 %. Nejdelší korekce snížila index S&P 500 o 19,4 % v průběhu 531 dnů od roku 1976 do roku 1978. Nejkratší byl 18denní, 10,6% pokles v roce 1955.
I medvědí trhy mohou být krátké a ostré. Medvědí trh, který zahrnoval 1987 Krach akciového trhu byl propad o 33,5 %, ale podle Yardeniho výpočtu trval pouhých 101 dní.