Co je to Bull Call Spread?

Nákup a možnost volání vám dává právo, nikoli však povinnost, koupit akcie nebo jiné finanční aktivum na realizační cena před vypršením hovoru. Pokud máte omezený kapitál a chcete mít pod kontrolou riziko, je to efektivní způsob, jak se podílet na potenciálním růstu cenného papíru.

Ale co když prémiové volání je příliš vysoká? A šíření býčího hovoru je odpověď. (Pro jiné typy vertikální spready, viz "Co je to Bull Put Spread?")

Základy šíření Bull Call

Bull call spread je opční strategie, která zahrnuje nákup call opce a současný prodej jiné opce se stejným datem vypršení platnosti, ale vyšší realizační cenou. Je to jeden ze čtyř základních typů cenových rozpětí nebo „vertikálních“ spreadů, které zahrnují souběžný nákup a prodej dvou putů nebo hovorů se stejnou expirací, ale odlišnými realizačními cenami.

V případě býčího call spready platí prémie zaplacená za zakoupený hovor (což představuje dlouhý hovor noha) je vždy více než prémie přijatá za prodaný hovor ( krátký hovor). Výsledkem je, že zahájení strategie šíření býčích hovorů zahrnuje počáteční náklady - neboli „

debet”V obchodní řeči - proto je také známý jako spread debetních hovorů.

Prodej nebo psaní hovoru za nižší cenu kompenzuje část ceny zakoupeného hovoru. To snižuje celkové náklady na pozici, ale také omezuje její potenciální zisk, jak ukazuje příklad níže.

Příklady šíření Bull Call

Zvažte hypotetickou akcii BBUX se obchoduje za 37,50 $ a možnost obchodník očekává, že se během jednoho měsíce zvýší o 38 až 39 dolarů. Obchodník proto kupuje pět kontraktů na volání 38 $ - obchodování za 1 $ - vyprší do jednoho měsíce, a současně prodává pět kontraktů na volání 39 $ - obchodování za 0,50 $ - také vyprší v jednom Měsíc.

Protože každá opční smlouva představuje 100 akcií, čistá výše obchodníka s opcemi je =

($ 1 x 100 x 5)-(0,50 $ x 100 x 5) = 250 $ (provize nejsou kvůli jednoduchosti zahrnuty, ale měly by být zohledněny v reálných situacích.)

Zvažme možné scénáře za měsíc, v posledních minutách obchodování v den vypršení platnosti opce:

Scénář 1: BBUX se obchoduje za 39,50 USD.

V tomto případě jsou hovory 38 $ a 39 $ v penězích, o 1,50 $ a 0,50 $.

Zisk obchodníka na spread je tedy: [(1,50 - 0,50 $) x 100 x 5] méně [počáteční výdaje 250 $]

= $500 - $250 = $250.

Výsledek: obchodník dosahuje 100% návratnosti.

Scénář 2: BBUX se obchoduje za 38,50 $.

V tomto případě je volání 38 $ v penězích o 0,50 $, ale volání 39 $ ano z peněz a proto bezcenný.

Návratnost spreadů obchodníka je tedy: [(0,50 - 0 $) x 100 x 5] méně [počáteční výdaje 250 $]

= $250 - $250 = $0.

Výsledek: obchodník zlomí.

Scénář 3: BBUX se obchoduje za 37 $.

V tomto případě jsou hovory 38 a 39 USD bez peněz, a proto jsou bezcenné.

Návratnost spreadů obchodníka je tedy: [$ 0] méně [počáteční výdaje 250 $] = -250 $.

Výsledek: obchodník ztrácí částku investovanou do spready.

Klíčové výpočty

Toto jsou klíčové výpočty související s rozšířením býčího volání:

Maximální ztráta = Čistá prémiová útrata (tj. Prémie zaplacená za dlouhý hovor, snížená prémie za krátký hovor) + vyplacené provize.

Maximální zisk = Rozdíl mezi realizačními cenami hovorů (tj. Realizační cena krátkých hovorů méně realizační cena dlouhého hovoru) - (čisté prémiové výdaje + vyplacené provize)

Maximální ztráta nastane, když se cenný papír obchoduje pod realizační cenou dlouhého hovoru. Naopak k maximálnímu zisku dochází, když se cenný papír obchoduje nad realizační cenou krátkého hovoru.

Beze ztrát = Strike price of the long call + Net Premium Outlay.

V předchozím příkladu je zlomový bod = $ 38 +$ 0,50 = $ 38,50.

Profitujte z Bull Call Spreadu

Bound call spread by měl být zvažován v následujících obchodních situacích:

• Hovory jsou drahé: Rozpětí býčích hovorů má smysl, pokud jsou hovory drahé, protože příliv hotovosti z krátkého hovoru sníží cenu dlouhého hovoru.
• Očekává se mírný vzestup: Tato strategie je ideální, když obchodník nebo investor očekává mírný růst, nikoli obrovské zisky. Pokud se očekávají obrovské zisky, je lepší držet pouze dlouhé hovory, abyste získali maximální zisk. Při šíření býčího volání získají čepice krátkých hovorů, pokud zabezpečení podstatně ocení.
• Vnímané riziko je omezené: Protože toto je a šíření debetu„Nejvíce může investor ztratit na býčím call spready je čistá prémie zaplacená za pozici. Kompromis pro toto omezené rizikový profil je, že potenciální výnos je omezen.
• Pákový efekt je žádoucí: Možnosti jsou vhodné, když vliv je žádoucí a šíření býčích hovorů není výjimkou. Za danou částku investičního kapitálu může obchodník získat větší pákový efekt s rozpětím býčích hovorů než přímým nákupem cenného papíru.

Výhody Bull Call Spread

• Riziko je omezeno na čistou prémii zaplacenou za pozici. Neexistuje riziko ztráty na útěku, pokud obchodník nezavře pozici dlouhého hovoru - ponechá pozici krátkého hovoru otevřenou - a zabezpečení následně stoupne.
• Může být přizpůsoben rizikovému profilu člověka. Relativně konzervativní obchodník se může rozhodnout pro úzké rozpětí tam, kde ceny call strike nejsou daleko od sebe, protože to bude mít za následek minimalizaci čistých výdajů na pojistné a zároveň omezení zisků na obchod. Agresivní obchodník může upřednostňovat širší rozpětí, aby maximalizoval zisky, i když to znamená více utrácet za pozici.
• Má kvantifikovatelný, měřený profil rizika a odměny. Ačkoli to může být ziskové, pokud obchodníkovo býčí zobrazení funguje, maximální částka, o kterou lze přijít, je také známá na začátku.

Rizika

• Obchodník riskuje ztrátu celé prémie zaplacené za rozpětí volání. Toto riziko lze zmírnit uzavřením spreadů před expirací, pokud cenný papír nepracuje podle očekávání, aby se zachránila část investovaného kapitálu.
• Prodej hovoru znamená, že máte povinnost dodat zabezpečení, pokud je přiděleno, a dokud tak můžete učinit do při dlouhém hovoru může dojít k rozdílu jednoho nebo dvou dnů při vypořádání těchto obchodů a generování přiřazení nesoulad.
• Zisk je omezen šířením býčího hovoru, takže to není optimální strategie, pokud se očekávají velké zisky. I když BBUX vzrostl na 45 USD vypršením platnosti v předchozím příkladu, maximální čistý zisk z volání se rozšířil bude pouze 0,50 $, zatímco obchodník, který si koupil pouze volání 38 $ za 1 $, uvidí, že ocení $7.

Sečteno a podtrženo

Bull call spread je vhodnou opční strategií pro zaujetí pozice s omezeným rizikem a mírným růstem. Ve většině případů může obchodník upřednostnit uzavření pozice opcí, aby získal zisky nebo zmírnil ztráty), spíše než uplatnění opce a následné uzavření pozice, kvůli výrazně vyšším komise.