Proč je Visa technický sklad (V, MA, AXP)

Co přesně je Visa Inc. (PROTI)? Je to finanční společnost nebo poskytovatel úvěrových služeb? A co technologická společnost? To zní šíleně, že? nebo ano?

Nevěřte mi; podívejte se na složení Financial Select Sectors SPDR ETF (XLF) a podívejte se na 25 nejlepších podniků: Neexistuje žádná víza. Ano, je to společnost s tržní kapitalizací téměř 220 miliard dolarů, větší než společnost Citigroup (C), ale není mezi 25 nejlepšími finančními výsledky. Takže pokud to není finanční, tak co to je? No, samozřejmě, Visa je technologická společnost! Stačí se podívat na vybraný sektor technologií XLK SPDR (XLK) a je to tam: Visa s váhou 3,38 procenta v ETF. Mimochodem, Mastercard Incorporated (MA) je zde také s váhou 2,21 procenta.

Zásadně odlišné

Neuvěřitelné, že? Jak to, že Visa a Mastercard jsou technologické společnosti, zatímco American Express je finanční společnost? Existuje jednoduchá odpověď: Tyto tři společnosti se od sebe zásadně liší. Visa je elektronická platební síť, zatímco American Express vydává karty a přebírá dluhy svých držitelů karet.

Banky a finanční instituce v zásadě závisí z větší části na úrokových sazbách, protože když banky půjčují peníze, účtují si úrokovou sazbu. Když jsou sazby nízké, vydělávají méně peněz, a když sazby rostou, vydělávají více peněz. V současnosti závisí úrokové sazby a strmost výnosové křivky na schopnosti banky vydělávat peníze. Visa závisí na tom, kolik transakcí v její síti probíhá, účtuje si poplatek za používání sítě.

S finančními společnostmi jsou také spojena rizika selhání, která společnost jako Visa nemá. Vzhledem k tomu, že banky a finanční instituce drží dluhy svých držitelů karet, existuje riziko, že držitel karty tyto dluhy nezaplatí a nesplní je, což povede ke ztrátě pro vydavatele karty. Opět platí, že pro společnost, jako je Visa, tato rizika neexistují. Největším rizikem společnosti Visa by bylo klesající využívání její sítě.

Ocenění

V PE poměr (vpřed) údaje podle YCharts

Na tom všem záleží kvůli způsobu investoři vážit si společnosti. Visa je oceněna jako růstová akcie s forwardovým poměrem P/E v roce 2018 téměř 28. Můžeme vidět proč. Analytici očekávají, že tržby společnosti Visa do roku 2019 vzrostou na 21,81 miliardy dolarů z 17,88 miliardy v roce 2017, což je tempo růstu téměř 22 procent.

V Tržby (TTM) údaje podle YCharts.

Porovnejte to s růstem společnosti American Express, kde se očekává, že tržby vzrostou na 35,99 miliardy USD z 32,74 miliardy USD, což je nejvyšší míra růstu pouze 10 procent.

Tržby AXP (TTM) údaje podle YCharts.

Rozdíl se odráží ve výkonnosti akcií za posledních zhruba deset let.

PROTI údaje podle YCharts.

Výkonnost akcií společnosti Visa připomíná mnohem více technologickou společnost než finanční společnost. Trh jistě oceňuje Visu jako technologickou společnost, jejíž ocenění se blíží ocenění společnosti Facebook Inc. (FB) a Alphabet Inc. (GOOGL) než JP Morgan Chase & Co.(JPM), Wells Fargo & Company (WFC), nebo American Express.

V PE poměr (vpřed) údaje podle YCharts.

Samozřejmě můžete přejít na web společnosti Visa, kde je jasně uvedeno, že jde o globální společnost zabývající se platebními technologiemi.

Michael Kramer a klienti Mott Capital Management LLC vlastní akcie V, MA, GOOG.

Michael Kramer je zakladatelem a manažerem portfolia společnosti Mott Capital Management LLC, registrovaný investiční poradce. Prezentované informace jsou pouze pro vzdělávací účely a nemají v úmyslu nabízet nebo žádat o prodej nebo nákup jakýchkoli konkrétních cenných papírů, investic nebo investičních strategií. Investice zahrnují riziko a pokud není uvedeno jinak, nejsou zaručeny. Před implementací jakékoli zde popsané strategie se nejprve poraďte s kvalifikovaným finančním poradcem a/nebo daňovým odborníkem. Poradce na požádání poskytne seznam všech doporučení učiněných během posledních dvanácti měsíců. Minulá výkonnost není ukazatelem budoucí výkonnosti.