Akcie NXP klesají uprostřed obav z dohody Qualcomm

(Poznámka: Autorem této fundamentální analýzy je finanční autor a portfolio manažer. On a jeho klienti vlastní akcie NXPI.)

Společnost Qualcomm Inc. (QCOM) se už měsíce snaží uzavřít navrhovanou akvizici NXP Semiconductors NV za 44 miliard dolarů (NXPI). Ale obchodní napětí mezi USA a Čínou se postavilo do cesty, protože obě společnosti čekají na souhlas regulačních orgánů v Číně. Opční obchodníci sázejí, že dohoda nedostane konečné schválení a že akcie NXP klesnou pod 100 USD – pokles o téměř 13 % z aktuální ceny a více než 24 % pod cenu obchodu 127,50 USD.

Výsledek transakce tíží i Qualcomm, přičemž akcie akcií jsou téměř o 14 % nižší než jejich maxima z konce ledna. Ani výhled nevypadá dobře, pokud se jim nepodaří uzavřít dohodu o získání NXP, sužován klesajícími zisky a příjmy.

NXPI údaje podle YCharts

Medvědí sázky

Obchodníci s opcemi neustále zvyšují své sázky na to, že obchod neprojde. Opce vyprší 20. července na 110 USD realizační cena mají poměr put to call, který upřednostňuje puts téměř 2 ku 1, se zhruba 46 400 otevřenými smlouvami s prodejem na pouhých 22 000 smluv na otevřenou výzvu. Tím to nekončí, protože stávková cena 100 USD má téměř 63 000 otevřených smluv s putem a toto číslo se od poloviny května více než ztrojnásobilo, když vzrostlo ze 17 600 smluv s otevřeným putem. Při obchodování s 100 dolary za 3 dolary za kontrakt by akcie NXP musely klesnout na 97 dolaru ze současné ceny zhruba 111,80 dolaru, aby se kupec kladů dostal do rovnováhy, pokud by byly drženy do konce platnosti.

Ne optimistický

Dokončení dohody s NXP by jistě bylo pro Qualcomm velkým přínosem a pomohlo by společnosti diverzifikovat portfolio a přidat nutně potřebnou složku růstu. Ale opční trh se nezdá být příliš optimistický.

Opce Qualcommu, jejichž platnost vyprší 20. července, mají téměř 44 000 otevřených call kontraktů za realizační cenu 60 USD, což silně převažuje nad puty téměř 4:1. Cena těchto hovorů je však pouze 1,75 USD, což znamená, že kupující hovorů potřebuje, aby akcie společnosti Qualcomm vzrostly pouze o 4 %, aby se dostaly na úroveň. Otevřený zájem úrovně výrazně klesají, jak člověk stoupá opční řetězec.

Barometr pro napětí

NXPI údaje podle YCharts

Potenciál obchodní válka s Čínou stojí v cestě uskutečnění této dohody, protože potřebuje konečný regulační souhlas od čínské vlády. Ani Qualcomm, ani NXP nemají sídlo v Číně, ale Čína má stále jurisdikci.

Kvůli tomuto obchodnímu napětí se akcie NXP staly barometrem nálady na trhu ohledně obchodu války, přičemž akcie rostou, když se zdá, že napětí klesá, a akcie klesají, když se zdá, že napětí je budova.

Je nešťastné, že se jak Qualcomm, tak NXP dostaly do politického chaosu, ale právě teď trh nevěří, že vyhlídky na dokončení transakce vypadají dobře.

Michael Kramer je zakladatelem Mott Capital Management LLC, registrovaný investiční poradce a manažer aktivně spravovaného, ​​dlouhodobě pouze tematického růstového portfolia společnosti. Kramer obvykle nakupuje a drží akcie po dobu tří až pěti let. Kliknutím sem zobrazíte Kramerův životopis a jeho portfolio. Prezentované informace jsou pouze pro vzdělávací účely a nemají v úmyslu nabízet nebo žádat o prodej nebo nákup jakýchkoli konkrétních cenných papírů, investic nebo investičních strategií. Investice zahrnují riziko a pokud není uvedeno jinak, nejsou zaručeny. Před implementací jakékoli zde popsané strategie se nejprve poraďte s kvalifikovaným finančním poradcem a/nebo daňovým odborníkem. Poradce na požádání poskytne seznam všech doporučení učiněných během posledních dvanácti měsíců. Minulá výkonnost není ukazatelem budoucí výkonnosti.