6 důvodů, proč se velké technologické akcie vzdaly za mrtvé, drtí trh

Mnohé z velkých technologických akcií, které loni drasticky upadly v nemilost, nyní rostou dvojnásobným tempem než akciový trh v roce 2019. Akcie společností, jako je Facebook Inc. (FB), Netflix Inc. (NFLX), Alibaba Group Holding Ltd. (BABA), Rakuten Inc. (RKUNY) a Naspers Limited (NPSNY) vykázaly od začátku roku výnosy přes 25 % ve srovnání s 10,8% nárůstem širšího indexu S&P 500. Mezitím čtyři technologické akcie — Microsoft Corp. (MSFT), Facebook, Apple Inc. (AAPL) a Amazon.com Inc. (AMZN) – podle S&P Dow Jones Indices představoval zhruba 12 % celkového růstu indexu S&P 500 v prvních dvou měsících roku. Tito tech titáni byli čtyři z pěti největších přispěvatelů k ziskům indexu během tohoto období, per Wall Street Journal.

„Velká technologie nyní vypadá mnohem zajímavěji, než kdykoli předtím za poslední rok,“ řekl Jim Tierney, investiční ředitel amerického koncentrovaného růstu v AllianceBernstein. Investoři a analytici uvádějí alespoň pět klíčových sil, které pohánějí technologie nahoru, podle tabulky níže.

Proč jsou velké technologické akcie zpět!

• Akcie jsou po propadu ve 4. čtvrtletí levnější, atraktivnější
• Fed se stal holubičí
• Techničtí giganti hlásí silné, rekordní zisky, zatímco zisky S&P 500 zpomalují
• Mnoho velkých technologických společností se stále obchoduje pod svými maximy z roku 2018
• Tech rally je nyní více přesvědčena ve srovnání s dynamikou poháněnými spěchy v minulosti
• Sektor vypadá méně „přeplněný“ než v roce 2018

Zdroj: WSJ

Jak se globální růst zpomaluje, rally v technologiích přitáhla pozornost mnoha pozorovatelů trhu. Rostoucí zisky v technologiích přilákaly investory zpět do sektoru, který zaznamenal bilionové ztráty tržní hodnoty během výprodeje v posledním čtvrtletí roku 2018.

Prudký nárůst ve čtvrtém čtvrtletí snižuje valuace a přeplněnost mnoha hlavních jmen v oblasti technologií, čímž je činí atraktivnějšími. Vzhledem k tomu, že vyhlídky na větší trh jsou čím dál nevýraznější, „pokud najdete společnosti, které mohou růst mnohem rychleji, vypadají atraktivně,“ řekl pan Tierney.

Obchodování s akciemi pod rekordy roku 2018

Navzdory nedávnému oživení se mnoho velkých technologických společností stále obchoduje pod svými rekordními maximy z roku 2018. Například Facebook obchoduje přibližně 22násobek svých posledních 12měsíčních výdělků ve srovnání s 34násobkem na začátku roku 2018 na FactSet. Čínský internetový gigant Tencent Holdings Ltd. obchoduje s 32násobkem koncového zisku ve srovnání s 55násobkem zisku na začátku loňského roku.

Opatrnější Fed

Mezitím převrat Federálního rezervního systému k holubičímu postoji přilákal zpět investory orientované na riziko. Centrální banka signalizovala zastavení dalšího zvyšování sazeb, protože čeká na uvolnění obchodního napětí v USA a tíží zpomalení globální ekonomiky tažené faktory, jako je nejistota ohledně Brexitu a zpomalení korporací zisk.

Technologické překvapení s hvězdnými zisky

Mezitím velké technologické společnosti vykázaly silné, někdy rekordní, zisky, protože příjmy S&P celkově ochladly. Facebook zveřejnil svou vůbec nejlepší čtvrtletní zprávu, zatímco Alibaba zvýšila své tržby o 41 % a zisky o 37 %.

Nedávné shromáždění má více přesvědčení, méně přeplněné

Techničtí býci také tvrdí, že nedávné zotavení se zdá být více přesvědčené ve srovnání s minulým návalem investorů do sektoru jako hybné síly. Namísto toho, aby byli investoři vtaženi do sektoru kvůli „strachu z promeškání“, jsou nyní více inspirováni fundamenty, jako je růst zisků.

„Zdá se mi to zdravější než to, co jsme viděli v letech 2017 a 2018,“ řekl Dave Donabedian, investiční ředitel společnosti CIBC Private Wealth Management. "Jsme v globálním pomalém tempu, takže růst zisků, který přinášejí růstové akcie, vypadá vzácněji."

Technologický prostor také vypadá méně „přeplněný“ než ve čtvrtém čtvrtletí, kdy akcie vlastnili i velcí investoři, podle WSJ. V důsledku toho není sektor tak zranitelný vůči prudkým zvratům.

Dívat se dopředu

Pozitivní ovladače stranou, ne všichni lidé, kteří sledují trh, se prodávají na technologii. Společnosti včetně RBC Markets a Morgan Stanley doporučovaly klientům, aby v roce 2019 nepřevažovali nad technologií, s odkazem na protivětry, jako je regulační riziko, zejména v Číně, a potenciál pro slabší, než se očekávalo růst. Nicméně lze s jistotou říci, že dokud to technici budou nadále drtit na výdělcích, jsou připraveni překonat zpomalující trh.