Proč jsou akcie velkých bank připraveny k oživení

Akcie bank měly zatím drsný rok 2018, ale Oppenheimer očekává, že silné zprávy o výnosech za třetí čtvrtletí podnítí růst cen jejich akcií. Barronova zprávy. Základy výdělků bank jsou „pevnější než kdykoli předtím za 33 let, kdy tento prostor pokrýváme, přetrvává představa, že zisková síla těchto společností je křehká,“ píše Chris Kotowski, hlavní analytik společnosti velká čepice banky a makléřské firmy v Oppenheimer, jak je cituje Barron's. K tomu dodává kapitálové úrovně jsou vysoké a nesplácení úvěrů jsou nízké, na "celkem lepších rovinách, než kdy byly." Dalším pozitivem je dobrá kontrola výdajů, přičemž bankovní výdaje vzrostly pouze o 2 %, dodává Barron's.

The Index banky KBW Nasdaq sleduje Index S&P 500 (SPX) s velkým náskokem od začátku roku, stejně jako 5 ze 6 největších amerických bank, Bank of America Corp. (BAC), Citigroup Inc. (C), Goldman Sachs Group Inc. (GS), Morgan Stanley (SLEČNA) a Wells Fargo & Co. (WFC). Výjimkou mezi velkými 6 bankami je největší ze všech, JPMorgan Chase & Co. (JPM), jehož cena akcií s přehledem překonává index S&P 500.

4 Forces Fueling Bank Stocks

Základy silných příjmů

Vysoká úroveň kapitálu

Nízká delikvence

Snížené výdaje

Zdroj: Oppenheimer, jak uvádí Barron's

Banky také nyní představují něco jako hodnotovou hru na základě relativní ocenění. Právě teď, P/E poměr pro bankovní akcie jako skupinu je asi 66 % P/E pro celý index S&P 500, zatímco historické rozpětí se obvykle pohybovalo mezi 73 % a 80 %, poznamenává Barron's. Pokud by se tento diskont z ocenění vrátil k historickým normám, stačilo by to samo o sobě k pohonu akcií bank.

Růst úvěru: kvalita, ne kvantita

Barron's naznačuje, že pomalý růst úvěrů je hlavním zdrojem medvědího chování ohledně bankovních akcií. Od roku 2012 dosahoval růst úvěrů v průměru mírně přes 5 % ročně, přičemž toto číslo je ještě nižší. největší banky od dob zvýšených kapitálových požadavků je donutily být velmi selektivní při vytváření nových půjčky. Oppenheimer však uvádí, že EPS může růst dvouciferně, i když úvěry rostou jednociferně v důsledku nízkého růstu nákladů, jak je uvedeno výše, a zpětné odkupy akcií. Ve skutečnosti Oppenheimer říká, že mírný růst úvěrů je „přesně to, co chcete vidět“, a „začneme mít obavy, když vidíme dvouciferný růst úvěrů za jakékoli časové období, protože to je obvykle předběžný ukazatel kvality aktiv,“ jak citoval Barronova. Kotowskiho 4 oblíbené akcie jsou Bank of America, Citigroup, Goldman Sachs a CIT Group Inc. (CIT), ačkoli Barron's nezmínil důvody svého výběru.

Akcie bank: Téměř všechny stále zaostávají

Akcie nebo index	Zisk YTD
americká banka	7.4%
Citigroup	1.6%
Goldman Sachs	(6.1%)
JPMorgan Chase	12.6%
Morgan Stanley	(3.8%)
Wells Fargo	(6.4%)
Index banky KBW Nasdaq	2.8%
Index S&P 500	9.2%

Zdroj: Yahoo Finance; na základě upraveno zavřít data otevřena v září. 20.

Překážky před námi

Investoři do bankovních akcií očekávali od burzy velké posílení Federální rezervní systém, která zvyšuje úrokové sazby, takže rostoucí sazby obvykle vedou k širším ziskovým maržím z úvěrů. Sazby však nerostly tak rychle nebo tak vysoko, jak někteří investoři očekávali, CNBC zprávy. The 10letá státní pokladna USA září v ranním obchodování vynášela zhruba 3,1 %. 20, zatímco někteří investoři očekávali výnos 3,5 %, 4,0 % nebo dokonce vyšší, podle Matta Maleyho, investiční stratég ve společnosti Miller Tabak. Navíc se zploštěla ​​výnosová křivka, která obvykle klesá čisté úrokové marže, poznamenal Mark Tepper, prezident a generální ředitel společnosti Strategic Wealth Partners, také na CNBC. Mezitím rostoucí úrokové sazby mají nevyhnutelný účinek na tlumení poptávky po úvěrech, dodal Tepper.

Spinoffs a Chaos

Cena akcií společnosti Goldman zaznamenala nedávný nárůst na základě zpráv, že její aplikace pro prodej složitých dluhových produktů, nazvaná Simon, může být oddělena. CNBC zpráva. Říká se, že několik předních bank se řadí jako investoři do Simona, jehož hodnota je odhadována na 100 milionů dolarů.

V Citigroup mezitím řada vedoucích pracovníků opustila banku nebo oznámila svůj záměr odejít do důchodu Business Insider. Zároveň Citigroup provedla rozsáhlou reorganizaci, z níž jsou investoři nešťastní Výsledky a aktivista ValueAct Capital vstoupil do boje a snaží se prosadit další změny, uvádí zpráva dodává.