Goldman Sachs: Servisní akcie vyhrají obchodní válku

Probíhající obchodní válka mezi USA a Čínou těžce zatěžuje globální ekonomiku a je nepravděpodobné, že v dohledné době skončí. Podle nedávné zprávy Goldman Sachs by investoři, kteří se chtějí ukrýt před vedlejšími škodami, měli nakupovat akcie poskytující služby a vyhýbat se akciím produkujícím zboží.

Mezi 10 nejlepších akcií v koši Goldman poskytujících služby patří: Microsoft Corp. (MSFT), Amazon.com Inc. (AMZN), Alphabet Inc. (GOOGL), Berkshire Hathaway Inc. (BRK.B), Facebook Inc. (FB), JPMorgan Chase & Co. (JPM), Visa Inc. (PROTI), Walmart Inc. (WMT), Mastercard Inc. (MA) a Bank of America Corp. (BAC).

Co to znamená pro investory

Vlastní vnitropodnikový americko-čínský barometr obchodního napětí společnosti Goldman se zhroutil, protože intenzita obchodních obav implikovaných akciový trh explodoval. V dubnu barometr naznačil 80% pravděpodobnost, že bude dosaženo obchodní dohody. Tato pravděpodobnost prudce klesla a nyní se pohybuje kolem 13 %.

Trumpova hrozba 10 % tarif o dalším čínském zboží v hodnotě 300 miliard dolarů má vstoupit v platnost 1. září. Čínská odveta ve formě jüanu 

devalvace zvyšuje riziko, že se obchodní válka změní v totální měnu. Ekonomové společnosti Goldman se domnívají, že k obchodní dohodě do prezidentských voleb v listopadu příštího roku pravděpodobně nedojde.

Zatímco analytici banky nevidí recesi, která by v blízké době zasáhla americkou ekonomiku, navrhují investorům chránit se tím, že svá portfolia zaměří na společnosti poskytující služby, na rozdíl od produkce zboží společnosti. Pokračující obchodní spor mezi dvěma největšími světovými ekonomikami si vybírá mnohem větší daň na základech firem vyrábějících zboží kvůli jejich mnohem většímu vystavení zahraničnímu obchodu.

„Zásoby služeb mají nižší zahraniční vstupní náklady, které by mohly podléhat tarifům, a jsou také méně vystaveny potenciálu obchodní odveta vzhledem k tomu, že mají menší prodejní expozici mimo USA než firmy zabývající se zbožím,“ napsali analytici Goldman pod vedením Davida. Kostin.

Zásoby služeb, které od začátku roku vzrostly o 21 %, již překonaly výkonnost zásob zboží, které meziročně vzrostly o 16 %. Od začátku třetího čtvrtletí vzrostly zásoby služeb o 0,8 %, zatímco zásoby zboží klesly o -0,9 %. Firmy poskytující služby vykazují rychlejší růst tržeb a zisků a jsou také stabilnější hrubé marže ve srovnání se zbožím firem.

Dívat se dopředu

Goldman také navrhuje, aby se investoři přesunuli k akciím s nižšími mzdovými náklady, přičemž očekává další snížení úrokových sazeb Federální rezervní systém uprostřed stále rostoucí ekonomiky a relativně napjatého trhu práce, což povede k tlaku na vzestup mzdy. Akcie společností s nízkými mzdovými náklady ve srovnání s těmi s vysokými mzdovými náklady jsou mnohem více izolovány od tlaků na marži.