Jak vsadit na volatilitu, když platnost VXX vyprší: VXXB
V průběhu roku 2008 finanční krize, investoři se začali stále více zaměřovat na akciový trh volatilita, hledají způsoby, jak buď živý plot proti tomu nebo z toho přímo těžit. Nejoblíbenějším produktem spojeným s volatilitou byl iPath S&P 500 VIX Short-Term Futures ETN (VXX), uvedený na trh v roce 2009 a splatný v lednu. 30, 2019.
Ale nebojte se, že původní série VXX dospěla! Emitent, Barclays PLC, od té doby vydal podobný produkt, který nahradí končící VXX, známý jako VXXB (nebo VXX série B). Starý VXX byl odstraněn v lednu 2019 a v květnu 2019 převzal VXXB ticker VXX.
Současný VXX poskytuje identickou expozici jako starý s některými malými strukturálními změnami, včetně možnosti volání emitenta a struktury poplatků nezávislých na cestě. Pro obchodníky lze tickery VXXB a VXX používat zaměnitelně.
Primer na VXX
Zde jsou klíčová fakta o VXX směnně obchodované bankovky (ETN).
- Zahájen v roce 2009
- Umožňuje investorům sázet na velikost výkyvů v Index S&P 500 (SPX)
- Používají jednotliví investoři a hedgeový fond manažeři podobně
- V únoru 2018 dosáhl pod správou vrcholu 2 miliardy USD
- Strukturován jako dluhový nástroj s a datum splatnosti ledna 30, 2019
- Nahrazeno VXXB, které je prakticky totožné s prošlým VXX
Význam pro obchodníky
Když trhy klesnou, nervózní obchodníci s opcemi mohou zaslat Index volatility CBOE (VIX) prudce stoupá. VIX měří očekávanou volatilitu (tj. Cenové výkyvy) v indexu S&P 500 během následujících 30 dnů na základě obchodování s indexem opční smlouvy s tím spojené.
VIX se často nazývá ukazatelem strachu pro trh. Podobně i Index úzkosti Investopedia (IAI) byl vytvořen za účelem posouzení úrovně obav čtenářů z ekonomiky, trhů s cennými papíry a úvěrových trhů.
Jak ceny akcií padají, investoři se začínají zajímat o způsoby, jak vydělat na tomto jinak medvědím trhu. Vývoj produktů spojených s VIX, který je neobchodovatelný tržní index, je stále oblíbenější. VXX, uvedený na trh v roce 2009, se stal nejvíce obchodovaným těchto produktů na základě aktiv a objemu.
Strukturovaný jako směnný obchodovaný dluhopis (ETN), VXX (a VXXB) obchoduje jako fond obchodovaný na burze (ETF) nebo akcie. ETN jsou však jedinečné v tom, že jsou strukturovány jako dluhové nástroje se stanovenou splatností. Pro původní VXX to bylo datum leden. 30, 2019. Investoři, kteří do té doby stále drží akcie, by na základě toho obdrželi konečnou platbu čistá hodnota aktiv na konci ledna. 29 toho roku.
„Pokud držíte své ETN jako dlouhodobou investici, je pravděpodobné, že přijdete o celou nebo podstatnou část své investice,“ varuje prospekt VXX. VXX skutečně ztratila 99,96% své hodnoty od svého vzniku, kvůli vysokým nákladům na obchodování s VIX futures kontrakty.
V důsledku své struktury má VXX ekonomický smysl pouze jako nástroj denního obchodování pro krátkodobé spekulace nebo zajišťování. To může být také velmi riskantní, o čemž svědčí kolaps dalších produktů spojených s VIX, když volatilita na začátku roku 2018 neočekávaně vzrostla.
VXX až VXXB
Jako náhradu za VXX uvedla společnost Barclays v roce 2018 podobný produkt, iPath Series B S&P 500 VIX Short Term Futures ETN (VXXB).
Má mnohem delší splatnost, spíše 30 let než 10, a má možnost „odkup emitenta“, popř. zajištění hovoru. Společnost Barclays by toto ustanovení využila vykoupit VXXB brzy poznamenává, zda se produkt pro ně stal nerentabilní pro údržbu. VXXB má ve správě zhruba 1 miliardu dolarů.
Dívat se dopředu
Sázení na budoucí směr volatility akciových trhů může být velmi riskantní, o čemž svědčí zkušení obchodníci a spekulanti, kteří byli v únoru 2018 zničeni. Investoři, kteří nerozumí komplexním rizikům nebo jim chybí kapitálový polštář k absorbování úplné ztráty produktů souvisejících s VIX, by se jim pravděpodobně měli vyhnout.