Bezútěšná předpověď HDP se střetává s kladnými výdělky

Hlavní tahy

Vzhledem k tomu, že 96 % složek indexu S&P 500 oznámilo čtvrtletní čísla, 4. čtvrtletí 2018 výsledková sezóna je téměř u konce. Byla to překvapivě dobrá výsledková sezóna. Mnoho analytiků se zajímalo, zda čísla vydrží, ale mají.

Ze společností z indexu S&P 500, které oznámily, 69 % překonalo očekávání zisku a 61 % překonalo očekávání příjmů (podle FactSet). I když to nejsou nejlepší čísla, která jsme kdy viděli, čísla příjmů jsou mírně pod pětiletým obdobím průměr, zatímco čísla tržeb jsou mírně nad pětiletým průměrem – netýkají se buď.

Ve skutečnosti, pokud tempo růstu smíšeného zisku 13,1 % za čtvrtletí vydrží až do zbývajících 4 % indexu S&P 500 společnosti oficiálně oznámily, že to bude pátý kvartál v řadě s dvoucifernými zisky indexu. Ne příliš ošuntělý.

Když rozdělíte výnosy podle sektorů, pouze jeden sektor nedokázal zajistit, aby více než polovina jeho společností vykázala zisky nad odhady: sektor nemovitostí. Sektor informačních technologií vedl s 85 % jeho společností, které překonaly odhady, zatímco průmysl, spotřebitelé, a sektory zdravotní péče nezůstaly pozadu, 80 %, 79 % a 77 % jejich společností vykázalo zisky, které byly nad odhady, resp.

S&P 500

Index S&P 500 se vrátil ze tří po sobě jdoucích dnů dolů, aby dnes uzavřel týden v pozitivním duchu. Uzavřením na 2 803,69 index dosáhl nejvyššího uzavření od listopadu. 8, 2018. S&P 500 měl v únoru vyšší vnitrodenní maximum. 25, ale index ten den uzavřel pod 2800.

Odpor na 2 816,94 je stále pevně na svém místě, ale s potenciálem dobrých zpráv vycházejících z obchodních jednání mezi Spojenými státy a Čínou můžeme v březnu vidět prolomení indexu S&P 500.

Přečtěte si více:

Jak se stát svým vlastním akciovým analytikem

Den v životě analytika akciového výzkumu

Nákupní strana vs. Analytici na straně prodeje

Rizikové indikátory – GDPNow

Začátkem tohoto týdne jsme se poprvé podívali na Q4 2018 Hrubý domácí produkt (HDP) a čísla byla mnohem lepší, než se očekávalo – dosáhly tempa růstu 2,6 % namísto konsenzuálního odhadu 2,2 %. Bohužel, naše první nahlédnutí do Federální rezervní banka v Atlantě odhad HDP za 1. čtvrtletí 2019 není zdaleka tak růžový.

Atlantský Fed udržuje indikátor, který volá GDPNow který sleduje odhady skupiny o tom, jaké bude tempo růstu HDP v aktuálním čtvrtletí. Analytici atlantského Fedu aktualizují své odhady vždy, když se objeví nová ekonomická data – např výdaje na osobní spotřebu (PCE), index spotřebitelských cen (CPI) nebo čísla obchodní bilance – jsou zveřejněny.

Tento ukazatel má k dokonalosti daleko. První odhady vám nikdy neřeknou, jaký bude konečný HDP za čtvrtletí. Dokonce i pozdní odhady, které jsou vydány těsně před zveřejněním předběžného čísla HDP za čtvrtletí, mohou být příliš vysoké nebo příliš nízké.

Ačkoli to nemusí být užitečné pro přesné předpovídání toho, jaké bude číslo HDP, GDPNow je užitečné pro měření očekávání trhu. Na Wall Street jsou očekávání vším. Pokud jsou očekávání býčí, akciový trh se posune výše. Pokud jsou očekávání medvědí, akciový trh se bude pohybovat níže.

Když se podíváte na graf GDPNow, můžete vidět, že první tisk očekávání atlantského Fedu ohledně růstu HDP v 1. čtvrtletí 2019 je žalostně nízký, a to jen 0,3 %. To je výrazně pod konsensuálním odhadem Blue Chip ve výši 1,9 %. I když by toto číslo mohlo být nakonec revidováno výše, pokud vyjdou pozitivnější ekonomická data, nastavuje na Wall Street počáteční medvědí očekávání mizerného růstu během aktuálního čtvrtletí.

Přečtěte si více:

Jaká jsou nejlepší měřítka ekonomického růstu?

Jak Federální rezervní systém navrhuje měnovou politiku

Ministerstvo financí a Federální rezervní systém

Sečteno a podtrženo: Více než jeden způsob, jak zvýšit výdělky

Dnes jsem hovořil o dvou zdánlivě protichůdných ukazatelích. Na jedné straně jsem zdůraznil silný růst zisků mezi složkami indexu S&P 500 během 4. čtvrtletí 2018. Na druhou stranu jsem zdůraznil obavy ze slabého hospodářského růstu v prvním čtvrtletí 2019.

I když se může zdát, že tyto dvě položky jsou v rozporu, nemusí tomu tak být. I když americká ekonomika v tomto čtvrtletí neporoste hvězdným tempem, korporátní Amerika může být stále schopna zajistit silný růst zisků v 1. čtvrtletí, pokud bude pokračovat v rozšiřování marží. I když nejvyšší výnosy nerostou tak rychle, jak by si to obchodníci mohli přát, neznamená to, že by se spodní výdělky nemohly zvýšit. Vše závisí na tom, co se na výkaz zisku a ztráty mezi horní a spodní linkou.

Uvidíme, zda mohou manažerské týmy v tomto čtvrtletí pokračovat ve zvyšování efektivity a produktivity, aby zvýšily zisky, i když se růst tržeb zpomalí.

Přečtěte si více:

Co očekávat od trhů v březnu

Jak úrokové sazby ovlivňují akciový trh?

Naučte se základy investování

Líbí se vám tento článek? Získejte více přihlašování pro newsletter Chart Advisor.