Opční obchodníci P&G očekávají silné výdělky

Investoři společnosti The Procter & Gamble Company (PG) začali vyjadřovat optimismus před oznámením zisku společnosti za čtvrté fiskální čtvrtletí tím, že neustále zvyšovali cenu akcií. Na první pohled se zdá, že opční obchodníci předpovídají pozitivní pohyb, protože je jich znatelně vyšší počet možnosti volání v otevřený zájem než klade. Neobvyklé obchodování s opcemi by mohlo vytvořit silný klesající trend v cenové akci, pokud PG přinese nepříznivé ziskové překvapení.

Značný počet call opcí zůstává v otevřeném zájmu PG, a opční prémie jsou nyní nezvykle vysoké. Objemy obchodů naznačují, že obchodníci nakupovali hovory a prodávali vklady v očekávání pozitivní zprávy o výdělcích. Uvolnění těchto sázek by mohlo vytvořit nepředvídatelný tlak na pokles ceny akcií PG.

Je obtížné přesně předpovědět, jakým směrem se bude akcie pohybovat po zisku. Srovnání mezi aktivitou obchodování opcí na akci a cenovou akcí však ukazuje, že pokud PG přináší neuspokojivou zprávu, cena akcií společnosti by mohla výrazně klesnout a přiblížit se k ní 20denní

klouzavý průměr ve dnech po vyhlášení. To je možné, protože opce jsou oceněny za malý pohyb, ale neočekávané špatné zprávy by mohly obchodníky zaskočit a způsobit rychlý pokles ceny akcií.

Obchodování s opcemi představuje aktivity spekulantů, kteří se snaží profitovat ze správného předpovídání neočekávané pohyby podkladové akcie nebo indexu nebo investory, kteří si přejí chránit své pozice. To dělá z obchodování opcí doslovnou sázku na tržní pravděpodobnosti. Porovnáním detailů chování opcí a cen akcií mohou pozorovatelé grafů získat cenný přehled, i když je nezbytné porozumět kontextu, ve kterém k tomuto cenovému chování došlo. Níže uvedený graf ukazuje cenový vývoj ceny akcií PG k úterý 27. července. Tím bylo vytvořeno nastavení vedoucí do přehledu příjmů.

Nynější trendy

Jednoměsíční trend akcií PG vede k tomu, že akcie stoupají nad svůj 20denní klouzavý průměr a stoupají do horní třetiny rozsahu volatility. Za poslední měsíc je pozoruhodné, že nejnižší cena akcií PG byla koncem června zhruba 134 USD, zatímco nejvyšší cena akcií byla zhruba 140 USD v polovině července. Cena se uzavřela v horní oblasti znázorněné technickými studiemi na tomto grafu.

Studie jsou tvořeny 20denními Keltnerův kanál indikátory. Ty zobrazují cenové hladiny, které představují násobek cenových hladin Průměrný skutečný rozsah (ATR) pro akcie. Toto pole pomáhá zvýraznit způsob, jakým se cena posunula do vyššího rozmezí v týdnu před ziskem. Tento cenový pohyb akcií PG implikuje, že investoři očekávají kladný výsledek zisku.

V tomto kontextu, kdy cenový trend pro PG roste do zvýšeného rozmezí, mohou pozorovatelé grafů rozpoznat, že obchodníci a investoři vyjadřují optimismus, pokud jde o zisk. V týdnu před ziskem cena akcií PG vzrostla na své měsíční maximum, než se dostala blíže k 20dennímu klouzavému průměru, po kterém cena akcie vyšplhala výše než v předchozím týdnu. Proto je pro pozorovatele grafů důležité určit, zda tento krok odráží očekávání investorů ohledně příznivého zisku či nikoli.

Podrobnosti obchodování s opcemi mohou poskytnout další kontext, který pomůže pozorovatelům grafů vytvořit si názor na očekávání investorů. Obchodníci s opcemi v úterý upřednostňují call před puty téměř 3 ku 1. Normálně to naznačuje, že investoři očekávají pozitivní zprávu o výdělcích a že obchodníci zřejmě očekávají, že se PG po zisku posune výše.

Obchodní činnost

Obchodníci s opcemi si uvědomují, že akcie PG jsou ve zvýšeném rozmezí, a nacenili své opce jako sázku, že akcie budou mezi dneškem a 30. červencem, v pátek po zveřejnění přehledu příjmů, propuštěn. Zeleně orámovaný rámeček představuje ceny, které prodejci call opcí nabízejí. Znamená to 39% šanci, že akcie Procter and Gamble do konce týdne zavřou v tomto rozmezí, pokud ceny porostou. Červené pole představovalo cenu prodejních opcí s 31% pravděpodobností, pokud ceny při oznámení klesnou.

Je důležité poznamenat, že otevřený zájem představoval více než 221 000 aktivních call opcí ve srovnání se zhruba 136 000 prodejních opcí, což dokazuje zaujatost kupujících opcí, protože více než 60 % obchodů bylo call možnosti. Tato částka obvykle znamená, že obchodníci s call opcemi očekávají skokový nárůst ceny. Nicméně, protože call box a put box jsou relativně stejné velikosti, říká nám to, že vysoké procento obchodovaných call opcí jen mírně vychýlilo očekávání výše. Předpokládá se mnohem samolibější výhled.

Fialové čáry na grafu jsou generovány 10denní studií Keltner Channel nastavenou na čtyřnásobek ATR. Toto opatření má tendenci vytvářet vysoce korelované oblasti silných Podpěra, podpora a odpor v cenové akci. Tyto oblasti se objeví, když se linie kanálů během předchozích tří měsíců znatelně změní.

Úrovně, které odbočky označují, jsou vyznačeny v tabulce níže. Na tomto grafu je pozoruhodné, že ceny volání a put jsou v tak blízkém rozmezí s dostatkem prostoru pro běh směrem dolů ve srovnání se směrem nahoru. To naznačuje, že kupující opcí nejsou pevně přesvědčeni o tom, jak bude společnost podávat zprávy, i když jsou hovory nakupovány přes puty. Ačkoli to investoři a obchodníci s opcemi neočekávají, překvapivá zpráva by mohla tlačit ceny dramaticky výše nebo níže.

Tyto úrovně podpory a odporu ukazují velký rozsah podpory a odporu pro ceny. V důsledku toho je možné, že jakákoli zpráva, překvapivě špatná nebo dobrá, investory zaskočí a může vyvolat neobvykle velký pohyb. Po předchozím oznámení zisků akcie PG klesly o méně než 1 % následující den a pokračovaly v poklesu i následující týden, než se dostaly zpět nad 20denní klouzavý průměr. Investoři nemusí po tomto oznámení očekávat stejný pohyb ceny. Se spoustou prostoru v rozsahu volatility by ceny akcií mohly růst nebo klesat více, než se očekávalo.

Dopad na trh

Akcie PG obvykle dělají malé pohyby po zisku, takže výsledek pravděpodobně nepohne přímo cenami indexu. Nicméně bez ohledu na to, co zpráva říká, bude to mít pravděpodobně přímý dopad na akcie v defenzivním sektoru spotřebitelů. Pozitivní zpráva by mohla zvednout další akcie v sektoru, jako je The Coca-Cola Company (KO), PepsiCo, Inc. (ŘÍZ), nebo Walmart Inc. (WMT). Také by to ovlivnilo burzovně obchodované fondy (ETF), jako je State Street's Consumer Staples Sector Index ETF (XLP) a potenciálně State Street's S&P 500 Index ETF (ŠPIÓN).