Proč budou akcie čipů neustále růst

(Poznámka: Autorem této fundamentální analýzy je finanční autor a portfolio manažer. On a jeho klienti vlastní akcie SWKS.)

Akcie výrobce čipů by mohly dále růst na základě nejnovějších severoamerických fakturace údaje za leden, které oproti stejnému období před rokem vyskočily o 27,2 procenta. Stálý růst nastal, i když akcie čipů byly zablokovány v posledním poklesu trhu, který zaznamenal akcie jako Intel Corp. (INTC) pokles o téměř 15 procent. Ale s dalším silným měsícem fakturace se zdá, že sektor je stále extrémně horký.

Skyworks Solutions Inc. (SWKS), Qorvo Inc. (QRVO), Micron Technology Inc. (MU) a Nvidia Corp. (NVDA) rostly po každém vykázaném silném čtvrtletním výhledu. Lednové fakturační údaje zjevně potvrzují silné odhady několika společností v tomto sektoru.

Historicky se zdá, že se trendy mění také a se stálým růstem od roku 2011 se cyklus boom/propad, kterým je tento sektor známý, pomalu chýlí ke konci. A to by mohlo vést k dalšímu mnohonásobnému rozšíření.

Silný Billings

Údaje o fakturaci z ledna ukazují, že růst od října 2017 po téměř 10 měsících zpomalování opět zrychluje. Průměrná fakturace za 3 měsíce byla 2,364 miliardy dolarů, což je o téměř 17 procent více z říjnového minima 2,019 miliardy dolarů. To je výrazný růst za relativně krátkou dobu.

Těsně korelováno se sektorem

Průměrná 3měsíční fakturace činí 2,364 miliardy USD a rychle se blíží úrovním, které nebyly zaznamenány od října 2000, kdy 3měsíční průměr dosáhl 2,573 miliardy USD.

Existuje těsná korelace mezi fakturací a výkonem polovodičového sektoru na akciovém trhu. Od května 1994 je při použití PHLX Semiconductor Indexu korelace 0,70, díky čemuž je účtování a index polovodičů vysoce korelované. Pokud by fakturace nadále stoupala, je pravděpodobné, že i polovodičový sektor bude nadále získávat.

Údaje z Semi.org

Případ pro vícenásobné rozšíření

Údaje také ukazují, proč se zdá, že výrobci čipů také obchodují za levný násobek ve srovnání s trhem na širším trhu, vzhledem k povaze skupiny, která se rozvíjí/propadá. Zdá se však, že v posledních letech se tento trend mění, přičemž pokles fakturace je mělčí, zatímco boomy nedosáhly stejných výšek. (Viz také: Může keynesiánská ekonomie snížit cykly boom-propad?)

Údaje z Semi.org

Prudká sleva

Je možné, že pokud se cykly stanou předvídatelnějšími a nebudou představovat scénář boom/propad, pak investoři mohou začít oceňovat skupinu jinak. Společnost Intel se od počátku 90. let obchodovala s výnosy pod tržními násobky, s výjimkou několika málo let, což lze přičíst nepředvídatelnosti cyklů.

Údaje poskytl YCharts

Možná je ještě příliš brzy na to, abychom skupině začali přidělovat vyšší násobky, ale jedna věc se zdá být jasná: Dokud zůstanou fakturace silné a budou moci dále růst, bude se skupině pravděpodobně dařit velmi dobře.

Michael Kramer je zakladatelem Mott Capital Management LLC, registrovaný investiční poradce a manažer aktivně spravovaného, ​​dlouhodobě pouze tematického růstového portfolia společnosti. Kramer obvykle nakupuje a drží akcie po dobu tří až pěti let. Kliknutím sem zobrazíte Kramerův životopis a jeho portfolio. Prezentované informace jsou pouze pro vzdělávací účely a nemají v úmyslu nabízet nebo žádat o prodej nebo nákup jakýchkoli konkrétních cenných papírů, investic nebo investičních strategií. Investice zahrnují riziko a pokud není uvedeno jinak, nejsou zaručeny. Před implementací jakékoli zde popsané strategie se nejprve poraďte s kvalifikovaným finančním poradcem a/nebo daňovým odborníkem. Poradce na požádání poskytne seznam všech doporučení učiněných během posledních dvanácti měsíců. Minulá výkonnost není ukazatelem budoucí výkonnosti.