Proč by se investoři měli připravit na 50% špičku volatility a strmé ztráty

Čtyři převážně nepovšimnuté tržní ukazatele naznačují, že nás čekají velké otřesy, i když akcie zdánlivě uspořádaným způsobem vzrostly na řadu nových historických maxim. „Od roku 2007 nebyly v žádné jiné době všechny čtyři tak komprimované ve stejnou dobu,“ poznamenává Jason Goepfert, prezident společnosti Sundial Capital Research, ve zprávě pro klienty citované v podrobné zprávě Business Insider to je shrnuto níže.

Čtyři měřidla v podstatě analyzují sentiment investorů a riziko. Když jsou všechny čtyři indikátory současně blízko dna svých jednoročních rozpětí, jako je tomu nyní, Index volatility CBOE (VIX) během následujících dvou měsíců vzroste v průměru o 50 % nebo více. Jedinou výjimkou v novodobé historii byl rok 2007. "Neznamená to nutně pokles akcií, ale zdá se, že je to dobrá sázka, že v určitém okamžiku VIX vyskočí," poznamenal Goepfert.

Navzdory Goepfertovým komentářům je VIX často nazýván „měřítkem strachu“ trhu, protože má tendenci stoupat, když akcie klesají.

Význam pro investory

Goepfertova čtyři měřítka jsou: (1) propad počtu medvědích sázek oproti býčím sázkám na trhu opcí, měřeno za 10 dní poměr put/call; (2) náklady na nákup ochrany proti poklesu s dát opce klesá v poměru k nákladům na nákup růstového potenciálu s možnosti volání, měřeno podle S&P 500 put-call překroutit; (3) hedgeové fondy vytvořili rekordní maximum čistý krátký pozice ve VIX, velká sázka, že volatilita zůstane nízká; a (4) rozdíl mezi cenami čtyřměsíčních a dvouměsíčních kontraktů VIX je nejvyšší od té doby ledna 2018, což naznačuje, že někteří investoři chtějí profitovat z vyšší volatility.

Někteří investoři tvrdí, že prudký nárůst volatility by mohl být následován obrovskými poklesy a ztrátami. "Je to velmi neobvyklá doba," říká Jim Carney, generální ředitel Parplus Partners, hedgeového fondu, který se zaměřuje na obchodní strategie spojené s volatilitou. Je si jistý, že vzestup volatility je nevyhnutelný, i když neví kdy. Právě teď vidí „bublinu“ na trhu opcí s převahou býčích sázek, které platí klesající, jak trh roste, ale který může způsobit velké ztráty, pokud by volatilita prudce vzrostla, jak se stalo v únoru 2018.

Dívat se dopředu

VIX se otevřel v listopadu. 20 v hodnotě 13,42. Jeho 52týdenní maximum 36,20 bylo dosaženo během intradenního obchodování v prosinci. 26, 2018, ve stejný den, kdy S&P 500 dosáhl svého dna z masivního prosincového výprodeje. Pohyb VIX v letošním roce ukazuje trend rostoucího dna, ale zdá se, že se setkal úroveň odporu v horních 20. letech, podle sloupce v Barronova. Tento technický analytik předpovídá, že pokud by měl VIX týdenní uzávěrku nad 32, pravděpodobně vzroste na rozmezí mezi 50 a 55.

Mezitím, Investopedia Anxiety Index (IAI) zaznamenává neutrální úroveň znepokojení. Je to vlastní měřítko nálady investorů, založené na nejsledovanějších článcích Investopedie čtenáři z celého světa.