VIX Spike předpovídá krátkodobé obavy

Hlavní tahy

Sestupný trend úroveň odporu který od prosince 2018 tlačí 10letý výnos státní pokladny (TNX) stále níže a níže, je stále plně účinný, protože indikátor nabral další medvědí obrat. Obchodníci se snaží nakupovat státní pokladny USA aby podpořili svá portfolia proti potenciálnímu medvědímu stažení na akciovém trhu. Většina obchodníků považuje státní pokladny za bezpečné aktivum, které ochrání jejich kapitál během hospodářského poklesu.

S rostoucí poptávkou po státních dluhopisech roste i cena – což tlačí výnos státních dluhopisů níže, protože cena a výnos mají inverzní vztah. To je to, co dnes vidíme. Výnosy státní pokladny jako TNX klesají, protože obchodníci tlačí ceny státní pokladny výše, protože touha chránit jejich kapitál začíná převažovat nad touhou po vysoké návratnosti jejich kapitálu.

TNX v posledních několika týdnech konsolidoval těsně nad 2,5 %, ale dnes klesl na 2,45 %, což je nejnižší závěrka od 29. března. Zatímco nižší dlouhodobé výnosy státní pokladny mohou být dobré pro dlužníky, kteří chtějí koupit nebo refinancovat dům, nejsou dobré pro velké finanční instituce ani jako potvrzení důvěry obchodníků.

Pokud bude TNX nadále klesat, je to pravděpodobně potvrzení, že obchodníci přesouvají peníze z akcií do státních dluhopisů, což je něco, co žádný burzovní býk na Wall Street nechce vidět.

S&P 500

S&P 500 dnes vyslal šokové vlny znepokojení nahoru a dolů na Wall Street, když index klesl na nejnižší úroveň od 2. dubna a vytvořil medvědí svíčkový vzor oddělující čáry.

Oddělovací liniový vzor svíčky se vytvoří, když se otevřená cena býčího svíčkového vzoru předchozího dne shoduje s otevřenou cenou medvědího vzoru svíčky aktuálního dne. Vzorec je medvědí, protože ukazuje, že obchodníci byli dost nervózní nejen na to, aby vymazali zisky z předchozího dne před zahajovacím zvonem, ale také pokračovat v tlačení indexu níže po celou dobu obchodní den.

Kromě vytvoření medvědího vzoru svíčky se index S&P 500 také propadl díky rostoucímu trendu úroveň podpory index šplhá výše již měsíce.

Zajímavé je, že býci na Wall Street se dokázali vzpamatovat před závěrečným zvoněním, čímž index vytlačili ze svých minim a poskytli určitou naději na zotavení. Jakákoli naděje bude záviset na tom, zda Trumpova administrativa splní svou hrozbu, že v pátek zvýší cla na čínské zboží v hodnotě 200 miliard dolarů z 10 % na 25 %.

Pokud se administrativa zpozdí, zásoby budou mít pravděpodobně šanci se zotavit. Pokud administrativa splní svou hrozbu, sledujte další prodej a test 2 800 na S&P 500.

Přečtěte si více:

Které ekonomické faktory ovlivňují výnosy státní pokladny?

Porozumění výnosům a úrokovým sazbám státní pokladny

Proč na výnosu 10letého amerického ministerstva financí záleží

Rizikové indikátory – VIX vs. VIX3M

Když obchodníci chtějí získat pocit, jak nervózní jsou ostatní účastníci akciového trhu, často se dívají na indexy volatility, jako je např. Index volatility CBOE (VIX). VIX je měření očekávané volatility, která se započítává do S&P 500 možnosti na dalších 30 dní.

Když se obchodníci domnívají, že index S&P 500 pravděpodobně udělá během nadcházejících 30 dnů malý pohyb, bude hodnota VIX nízká. Naopak, když obchodníci věří, že S&P 500 udělá během nadcházejících 30 dnů velký pohyb, bude hodnota VIX vysoká.

30 dní však není vždy dostatečně dlouhý časový rámec, abyste pochopili, jaké obavy mohou mít dlouhodobější obchodníci. Když je potřeba dlouhodobější výhled, obchodníci se často obracejí na CBOE S&P 500 3-Month Volatility Index (VIX3M). VIX3M je měřením očekávané volatility, která je oceněna v opcích S&P 500 na příští tři měsíce nebo 90 dní.

Za normálních tržních okolností bude hodnota VIX3M vyšší než hodnota VIX, protože index S&P 500 s větší pravděpodobností udělá velký krok, pokud mu dáte tři měsíce – spíše než jen jeden měsíc – na to, aby přestěhovat se.

Překvapivě budou obchodníci čas od času tlačit hodnotu VIX výše než hodnotu VIX3M. v době, kdy jsou obzvláště znepokojeni tím, že S&P 500 udělá dramatický pohyb v krátkém čase období. Tyto momenty můžete identifikovat vytvořením grafu relativní síly mezi VIX a VIX3M.

Za normálních tržních podmínek, když vydělíte hodnotu VIX hodnotou VIX3M, obvykle dostanete hodnotu <1, protože hodnota VIX je obvykle nižší než hodnota VIX3M. Když však za nervózních tržních podmínek vydělíte hodnotu VIX hodnotou VIX3M, obvykle dostanete hodnotu >1, protože hodnota VIX vyskočila výše než hodnota VIX3M.

Přesně to se dnes stalo. Naposledy se graf relativní síly VIX/VIX3M vyšplhal a uzavřel nad 1 v lednu. 22. Od té doby se pohybovala stále níže v sestupném kanálu. Dnes se graf relativní síly VIX/VIX3M vyšplhal a uzavřel nad 1, což je nejvyšší úroveň od prosince. 28, 2018.

Tento dramatický skok nad 1 nám říká, že obchodníci jsou extrémně nervózní, že by S&P 500 mohl pokračovat v korekci níže tento měsíc, pokud Spojené státy a Čína nedokážou vyřešit svůj obchod rozdíly.

Přečtěte si více:

Co udává index volatility (VIX)?

Tržní ukazatele, které odrážejí volatilitu na akciovém trhu

10 akcií s nízkou volatilitou pro divoké trhy

Sečteno a podtrženo – Oklam mě jednou

Obchodníci jsou tento týden oprávněně nervózní, protože S&P 500 se pohybuje těsně pod svými nedávnými historickými maximy zatímco čínská a americká delegace se snaží uzavřít obchodní dohodu pod hrozbou zvýšení tarify.

Naposledy byl index takto vysoko, obrátil se na jih a vstoupil na svůj první medvědí trh za posledních deset let. Nikdo nechce být přistižen při držení tašky, pokud index udělá to samé znovu. Oklamte mě jednou, styďte se. Oklam mě dvakrát, styď se za mě.

Přečtěte si více:

The Art of the Deal od Virtuosa Warrena Buffetta

Výhled ETF na rok 2019 zůstává růžový

Naučte se základy investování

Líbí se vám tento článek? Získejte více přihlašování pro newsletter Chart Advisor.