Účinky společnosti Plaza Accord na měnové trhy
Historický 1985 Plaza Accord, podepsaná v hotelu Plaza v New Yorku, byla prorůstová dohoda podepsaná tehdejším názvem Národy G-5: Západní Německo, Francie, Spojené státy, Japonsko a Spojené království. Účelem bylo donutit Spojené státy devalvovat svou měnu kvůli a schodek běžného účtu, blížící se odhadem 3% HDP podle odstavce 6 dohod. Ještě důležitější je, že evropské národy a Japonsko zažívaly obrovské přebytky běžného účtu a také negativní růst HDP, což ohrožovalo zahraniční obchod a růst HDP v jejich domovských zemích.
Zvláště ve Spojených státech se rýsovala ochranářská opatření na ochranu těchto zisků. Rozvojové země byly zadlužené a nemohly se podílet na pozitivním obchodu nebo pozitivním růstu ve svých domovských zemích a Spojené státy byly nuceny vyrovnat směnný kurz systém kvůli současné nerovnováze a podporovat růst po celém světě na úkor vlastního národa. Plaza Accord byla politika přenosu růstu pro Evropu a Japonsko, která byla pro USA zcela škodlivá.
Trading hity ochranářské zdi
Spojené státy zažily 3% HDP růst v letech 1983 a 1984 s deficitem běžného účtu blížícím se odhadovaně 3–3,5% HDP, zatímco evropské země zaznamenaly záporný růst HDP –0,7% s obrovskými přebytky obchodu. Totéž se stalo v Japonsku. Obchodní deficityobecně vyžadují zahraniční financování. Pro Spojené státy v období od počátku do poloviny 80. let nakupovaly dluhopisy USA Japonsko a Západní Německo, poznámky a účty ze svých přebytků k financování našich současných deficitů na úkor jejich vlastních ekonomik. Bylo jen otázkou času, kdy protekcionistické politiky vstoupí do této rovnice, která by nejen poškodila růst USA doma, ale i sílu obchodní války to by vykolejilo celý systém obchodu pro všechny národy.
Během tohoto období byla inflace u všech národů nejnižší za posledních 20 let a evropské národy a Japonsko investovaly do svých vlastních ekonomik, aby podpořily růst.S nízkou inflací a nízkými úrokovými sazbami, splácení dluhu by bylo možné dosáhnout celkem snadno. Jediným aspektem, který v těchto rovnicích chyběl, byla spíše úprava směnných kurzů než přepracování současného systému.
Globální spolupráce
Svět tedy poprvé spolupracoval tím, že souhlasil s přehodnocením systému směnných kurzů během dvouletého období intervencí centrální banky každého národa na měnových trzích. Cílové sazby byly dohodnuty. Spojené státy zažily zhruba 50% pokles své měny, zatímco západní Německo, Francie, Velká Británie a Japonsko zaznamenaly 50% zhodnocení.Japonský jen v září 1985 šel z 242 USD/JPY (jenů za dolar) na 153 v roce 1986, což je dvojnásobek hodnoty jenu. V roce 1988 byl směnný kurz USD/JPY 120.Totéž se stalo s německou značkou Deutsch, Francouzský franka britská libra. Tato přecenění by přirozeně prospěla rozvojovým zemím, jako je Korea a Thajsko, a také předním jihoamerickým národům, jako je Brazílie, protože by opět proudil obchod.
Co dalo Plaza Accordu historický význam, byla řada prvenství. Bylo to poprvé centrální bankéři souhlasil se zásahem na měnových trzích, poprvé, kdy svět stanovil cílové sazby, jako první čas na globalizaci ekonomik a poprvé, kdy každý národ souhlasil s úpravou své vlastní ekonomiky. Suverenita byla vyměněna za globalizaci.
Například Německo souhlasilo se snížením daní, Spojené království souhlasilo se snížením svých veřejných výdajů a převedením peněz do soukromý sektor, zatímco Japonsko souhlasilo s otevřením trhů obchodu, liberalizací svých vnitřních trhů a řízení ekonomiky podle skutečného kurzu jenu. Všichni souhlasili se zvýšením zaměstnanosti. Spojené státy, nesoucí hlavní tíhu růstu, souhlasily pouze se znehodnocením své měny. Kooperativní aspekty Plaza Accord byly nejdůležitější.
Hodnota měny - co to znamená?
Co Plaza Accord pro Spojené státy znamenalo, byla devalvovaná měna. Výrobci ve Spojených státech by se opět stali ziskovými díky příznivým směnným kurzům v zahraničí, což je exportní režim, který se stal docela ziskovým. Vysoký americký dolar znamená, že američtí producenti nemohou doma soutěžit s levným dovozem pocházejícím z Japonska a evropských zemí protože tyto dovozy jsou mnohem levnější než to, co mohou američtí výrobci prodávat podle své ziskovosti úpravy.
An podceněný měna znamená, že stejný dovoz by ve Spojených státech zaznamenal vyšší ceny kvůli nepříznivým směnným kurzům. To, co vysoký dolar znamená pro Spojené státy, je nízké inflace a nízké úrokové sazby, které jsou ku prospěchu spotřebitelů, protože mají dost dolarů, aby výrazně převyšovaly ceny zaplacené za zboží. Spojené státy souhlasily s převodem části svého HDP do Evropy a Japonska, aby tyto ekonomiky znovu zažily růst. A to vše bylo provedeno bez fiskálních stimulů - pouze úpravy směnných kurzů. To, co je v dnešní době chápáno, jsou takové drsné efekty devalvace může mít na ekonomiku.
Japonsko cítí důsledky
Japonci pocítili z dlouhodobého hlediska nejhorší dopady svého podpisu na Plaza Accord. Levnější peníze pro Japonce znamenaly snazší přístup k penězům spolu s Bank of Japanpřijetí levné peníze politiky, jako je nižší úroková sazba, úvěrová expanze a japonské společnosti, které se přesunuly z pobřežních oblastí. Japonci se později stanou předním světovým věřitelským národem na světě.Ale politika levných peněz by později vytvořila pomalejší spotřebu doma, rostoucí ceny pozemků, a vytvoření bubliny aktiv, která by praskla o několik let později, což by vedlo k období známému jako ztracené desetiletí.
Japonské zotavení dnes z jeho ztracené desetiletí je vzhledem k ceně své měny stále velmi diskutabilní. To může být důvodem, proč se dnes měnové ceny zaměřují na inflaci jako prostředek k měření politik růstu, a nikoli na jakýkoli svévolný cíl, jak byl stanoven v dohodách Plaza.