Proč byste se měli vyhýbat akciím: Miliardář Sam Zell

Miliardářský investor Sam Zell zní medvědí tón na akcie i nemovitosti, řekl Bloomberg TV: „Akciový trh je navzdory všem svým výkyvům stále na historickém maximu. Nemovitosti jsou naceněny k dokonalosti... Jsem trochu jako ta reklama staré Wendy "Kde je hovězí?"... Myslím, že je to velmi náročná situace, která vyžaduje disciplínu." Opravdu se cítí nejpohodlněji v držení hotovosti, souhlasil s komentářem svého tazatele z Bloombergu, že „Je tu tuna, tsunami, kapitálu, který honí příliš málo příležitosti."

V lednu, před burzou oprava, Zell řekl CNBC,,Myslím, že současná situace vypadá jako iracionální bujnost“ Šel říct, že viděl nadhodnocení také v oblasti nemovitostí, a tak se spokojil s držením velkých peněžních zůstatků. Přestože ceny akcií od začátku ledna klesly, ocenění jsou podle historických měřítek stále vysoké. The poměr CAPE vyvinutý Nositel Nobelovy ceny za ekonomii Robert Shiller byl v rozmezí podobném tomu předchozímu 1929 Krach burzy. (Více viz také: Proč by v roce 2018 mohlo dojít ke zhroucení trhu v roce 1929

.) Autorem je Shiller "Iracionální nevázanost," klasická kniha z roku 2000 o behaviorální ekonomii a volatilitě trhu.

'Nedostatek nájemníků'

Pokud jde o nemovitosti, Zell řekl Bloombergu, že „ceny jsou mimo čáru“. Vyjádřil také obavy z nekontrolovatelné přestavby po celé zemi: „Budujeme příliš mnoho průmyslových prostor. Nejsem si jistý, zda je dostatek nájemníků." Uvádím masivní projekt Hudson Yards na západní straně Manhattanu jako jediný například pokračoval: "Přidáváme ohromné ​​kancelářské prostory a nemyslím si, že je zde dostatečná poptávka." Scott Minerd, globální hlavní investiční ředitel (CIO) ve společnosti Guggenheim Partners také vidí přestavbu, zejména v oblasti bydlení pro více rodin, která povede k prudkému poklesu hodnoty nemovitostí. (Více viz také: Akcie na 'kolizní kurz s katastrofou' čelí 40% poklesu.)

Sedí na Cashovi

Při diskuzi o problémové kanceláři v Chicagu s nedostatečným výkonem REIT že jeho firma koupila před pěti lety, Zell poznamenal: „Od té doby, co jsme ji převzali, jsme neudělali nic jiného, ​​než prodej. Dnes máme 3,2 miliardy dolarů v hotovosti, bez závazků, a jen tam sedíme a čekáme, až k nám přijde svět." Dotázán, zda sedět v hotovosti a být trpělivý o její reinvestici pokračoval: „Je velmi těžké tam sedět a nestisknout spoušť, ale jsou to chlapi, kteří spoušť nestisknou, kdo ji zmáčkne, když funguje."

Dumpingové zásoby

Zell není sám ve svém znepokojení ohledně ocenění akcií. Podílové fondy a ETF které investují především do amerických akcií, jsou v souladu s čistými odlivy po tři měsíce za sebou, dokud nebudou sestaveny konečné údaje za duben, Informuje o tom Wall Street Journal. Od začátku února do 25. dubna čisté odkupy se rovnaly 72 miliardám USD podle analýzy provedené společností Institut investičních společností (ICI), jak cituje WSJ.

Připravte se na sestup

Na základě projekcí zpomalujícího celosvětového hospodářského růstu, Barry Bannister, šéf akciový stratég při zprostředkování a investiční bankovnictví firma Stifel Nicolaus & Co., předpovídá pokles v Index S&P 500 (SPX) na hodnotu 2 520 do poloviny třetího čtvrtletí, Informuje o tom MarketWatch. To by bylo 5,4 % pod jeho uzavřením 4. května. To je mírně medvědí, vzhledem k tomu, že několik dalších guru trhu volalo po strmém poklesu trhu o 30 %, 40 % nebo dokonce 60 %. (Více viz také: Kontrariánský Mobius vidí 30% pokles akcií.)

Snížená očekávání

Model vyvinutý společností Morgan Stanley, který jako klíčový vstup používá prognózy zisků analytiků, naznačuje, že implikovaná tempa růstu zpomalují, což ukazuje na nejnižší očekávání budoucích zisků akciového trhu od ledna 2007. Mezitím Scott Minerd z Guggenheimu a dlouholetý burzovní býk Jeremy Siegel z Whartonská škola, naznačují, že daňové škrty jsou velké meziroční (YOY) zvýšení výdělků a tok peněz které se v roce 2019 nebudou opakovat. (Více viz také: Očekávání investorů akcií nejnižší od krize v roce 2008.)

„Business was Waterboarded“

Zell sice vidí rozsáhlé předražení investičních aktiv, zároveň se však domnívá, že regulace nepřiměřeně zatěžuje ekonomiku. Tazatel agentury Bloomberg poznamenal, že Zell odhaduje, že náklady na regulaci jsou asi jedno procento HDP. Zell také řekl, s odkazem na nedávný komentář generálního ředitele JPMorgan Chase & Co. Jamieho Dimona, "v osmi letech Obamovy administrativy byl byznys "waterboarded".

Povzbuzuje ho deregulační úsilí Trumpovy administrativy, které podle něj obnovuje důvěru a podněcuje růst. "Tato deregulace je ale stále relativně malá ve srovnání s tím, co se stalo za těch osm let," dodal. Jako příklad pokračoval: „Právě teď máte bankovní účet, který je řízen skutečností, že přílišná regulace odstranila komunitní banky; lidé, kteří znají dlužníka nejlépe, jsou lidé, kteří byli vyřazeni z provozu.“ Zell vyjádřil naději, že tento návrh zákona bude schválen, a uvedl, že vítá další snahy o osvobození ekonomika.