Návratnost soukromého kapitálu v porovnání s jinými investicemi

Soukromý kapitál je atraktivní investiční možností pro jednotlivce s vysokou čistou hodnotou a institucionální investory, protože má potenciál vysokých výnosů. Soukromý kapitál spadá do kategorie alternativních tříd aktiv.

Ačkoli je jeho definice zmatená, private equity se nejčastěji vztahuje ke spravovanému fondu shromážděných nebo vypůjčených finančních prostředků. Tyto fondy jsou výslovně použity k získání pozice vlastníka akcií v menších společnostech s potenciálem růstu. Soukromé kapitálové firmy podporují investice z bohatých zdrojů tím, že se chlubí většími návratnost investic (ROI) než jiné alternativní třídy aktiv nebo konvenčnější investiční možnosti.

Historické výnosy tříd aktiv

Americký index soukromého kapitálu poskytovaný společností Cambridge Associates ukazuje, že private equity produkoval průměrné roční výnosy 10,48% za 20leté období končící 30. června 2020.Během stejného časového rámce se Index Russell 2000, metrika sledování výkonu pro malé společnosti, v průměru 6,69% ​​ročně, zatímco S&P 500 vrátila 5,91%.

Je zřejmé, že investor riskující soukromý kapitál by získal mnohem vyšší výnos než ti, kteří zvolili konvenčnější způsob investování do ETF který sledoval populární index. Index Cambridge Associates U.S. Venture Capital Index navíc v letech 2000 až 2020 dosahoval v průměru pouhých 5,06% ročně.

Ve srovnání s jinými časovými rámci však mohou být výnosy ze soukromého kapitálu méně působivé. Například v letech 2010 až 2020 měl největší výkonnost rizikový kapitál s průměrnou roční návratností 15,15%.S&P 500 navíc mírně vytlačil private equity s výkonem 13,99% ročně ve srovnání s 13,77% u private equity za 10 let končících 30. června 2020.Na druhou stranu to bylo stále lepší než 10,50% průměrný roční výnos Russell 2000 za tu dobu.

Rozdíly v oceňování veřejného a soukromého kapitálu

I když je obecně snadné určit cenu a výkon veřejně obchodované společnosti a fondy, soukromý kapitál a rizikový kapitál představují další problémy. U veřejných společností lze jednoduše pozorovat tržní ceny a změřte změny cen, abyste získali historickou návratnost.

Existuje celá řada metod pro oceňování soukromých společností. Jeden přístup je srovnatelná analýza společnosti, ale to funguje pouze v případě, že existují veřejné společnosti podobné dotyčné soukromé společnosti. Je také možné vypočítat účetní hodnota soukromých společností, pokud jejich rozvahy jsou dostupné.

Nejlepší odhady ocenění soukromých společností obvykle dělají soukromé investiční firmy. Za prvé potřebují přesné odhady, aby věděli, kolik zaplatit, když investují do soukromých společností. Po nákupu budou firmy soukromého kapitálu také potřebovat stálý tok spolehlivých údajů, jako jsou rozvahy, pro rozhodování a poskytování informací svým investorům.

Hlavním problémem používání oceňovacích metrik, jako je účetní hodnota, pro porovnávání výnosů soukromého kapitálu s veřejným kapitálem, je to, že se chovají zcela odlišně než tržní ceny. Například účetní hodnota mnohem méně podléhá krátkodobým výkyvům tržních cen. Dalo by se tedy očekávat, že private equity bude v průběhu roku podceňovat veřejný kapitál býčí trhy a překonávat na medvědích trzích. Lze tvrdit, že je to poněkud umělé. Může být přesnější porovnat výkonnost soukromého kapitálu se změnou účetních hodnot veřejných společností namísto jejich tržních cen. Tyto rozdíly se však v dlouhodobém horizontu obvykle vyrovnávají.

Nevýhody soukromého kapitálu

Ačkoli soukromý kapitál může být lukrativní investiční možností pro jednotlivce s vysokou čistou hodnotou, není to jediná alternativní třída aktiv, která poskytuje atraktivní výnosy. Investoři, kteří se zajímají o private equity, venture capital nebo jiné alternativy, by si měli být vědomi toho, že jejich potenciál vyšších výnosů je spojen s vyšším rizikem. Vysoký stupeň tolerance rizika a schopnost zvládnout podstatné nelikvidita jsou nezbytné pro úspěch na trzích private equity. V některých případech může prodej investic do private equity trvat rok i déle.