Výdělky American Airlines: Co hledat od AAL

American Airlines Group Inc. (AAL) zaznamenala v posledních čtvrtletích prudký nárůst příjmů po drastickém poklesu na začátku pandemie COVID-19. Cesta k zotavení však byla turbulentní a plná logistických bolestí hlavy. Navzdory ziskům z příjmů vykázaly American Airlines devět čtvrtletí v řadě čisté ztráty a očekává se, že za celý rok 2022 vykážou ztrátu. Jedním z problémů je, že letecký dopravce trpí nedostatkem pilotů, který sužuje širší průmysl a nutí American Airlines přerušit provoz do několika měst. Přidejte k těmto strastím závadu v plánování American Airlines před víkendem 4. července, která způsobila, že piloti přes noc vysadili tisíce letů, což v letecké společnosti způsobilo chaos.

Když American Airlines 21. července 2022 oznámí zisky za 2. čtvrtletí fiskálního roku 2022, budou investoři sledovat známky toho, že společnost zvládá tyto a další problémy související s obnovou. Analytici očekávají, že společnost vykáže zisk poprvé za 10 čtvrtletí, protože tržby se oživí silným tempem.

Investoři se také zaměří na vytížení American Airlines, klíčovou metriku, kterou letečtí dopravci používají ke zjišťování, jaké procento kapacity placených sedadel je obsazeno. Analytici očekávají, že se vytíženost společnosti meziročně výrazně zlepší (YOY) a vrátí se poprvé za více než dva roky na úroveň před pandemií.

Akcie American Airlines v minulém roce dramaticky zaostaly na širším trhu. Od července do začátku listopadu 2021 se akcie obchodovaly v podstatě bokem v širokém pásmu. Cena akcií od té doby obecně klesá poznamenaný prudkými výkyvy. Akcie prudce klesly v listopadu a dále se propadly v únoru a březnu 2022. V dubnu zaznamenala krátký postup k vrcholu. Akcie opět prudce klesly, i když jsou o něco výše z červnového minima. K 19. červenci poskytovaly akcie American Airlines celkový roční výnos -20,1 %, za celkovým výnosem S&P 500 ve výši -7,6 %.

Historie příjmů American Airlines

EPS společnosti American Airlines za posledních devět čtvrtletí výrazně utrpěly kvůli zpomalení podnikání souvisejícím s pandemií. Společnost vykazuje ztráty na akcii každé čtvrtletí od 1. čtvrtletí fiskálního roku 2020. Největší ztráty byly -7,82 USD na akcii za 2. čtvrtletí fiskálního roku 2020. Ztráty se od té doby snížily na -0,99 USD na akcii ve 3. čtvrtletí fiskálního roku 2021. Letecká společnost však od začátku pandemie zatím nebyla schopna dosáhnout čtvrtletní ziskovosti. Analytici očekávají, že se tento trend ve druhém čtvrtletí fiskálního roku 2022 změní. Analytici odhadují, že American vykáže EPS ve výši 0,77 USD, což je první zisk za deset čtvrtletí. I když je to výrazně pod úrovní čtvrtletního zisku ve fiskálním roce 2019, byl by to důležitý krok v oživení American Airlines.

Výnosy Američanů byly pandemií drasticky ovlivněny. Tržby počínaje prvním čtvrtletím fiskálního roku 2020 meziročně klesly pět po sobě jdoucích čtvrtletí. Ve druhém čtvrtletí fiskálního roku 2020 dosáhla až 1,6 miliardy dolarů. Od té doby se ale tržby dramaticky zvýšily. Ve 2. čtvrtletí fiskálního roku 2021 se meziročně více než zčtyřnásobil, ve třetím čtvrtletí fiskálního roku 2021 se téměř ztrojnásobil a ve 4. čtvrtletí se více než zdvojnásobil. Pro druhé čtvrtletí fiskálního roku 2022 analytici očekávají další oživení tržeb, které se meziročně zvýší o 78,4 % na 13,3 miliardy dolarů. Toto číslo by bylo výrazně před 12,0 miliardami dolarů v tržbách, které společnost vykázala ve 2. čtvrtletí fiskálního roku 2019 před pandemií.

Klíčové statistiky American Airlines
Odhad pro 2. čtvrtletí fiskálního roku 2022	2. čtvrtletí fiskálního roku 2021	2. čtvrtletí fiskálního roku 2020
Zisk na akcii ($)	0.77	-1.69	-7.82
Tržby ($ B)	13.4	7.5	1.6
Faktor zatížení (%)	85.0	77.0	42.3

^{Zdroj: Viditelná Alfa}

Klíčová metrika

Jak bylo uvedeno výše, investoři se zaměří také na společnost American Airlines faktor zatížení, klíčová metrika udávající procento dostupných sedadel dopravce, která jsou obsazena platícími cestujícími. Vysoký koeficient vytížení na rozdíl od nízkého faktoru vytížení naznačuje, že vysoké procento sedadel je obsazeno cestujícími. Protože náklady na vyslání letadla do letu jsou relativně stejné, ať je tam 50 lidí na palubě nebo 100, letecké společnosti mají silnou motivaci obsadit co nejvíce míst tím, že prodají více vstupenky. Vyšší koeficienty vytížení znamenají, že fixní náklady letecké společnosti jsou rozloženy mezi větší počet cestujících, díky čemuž je letecká společnost ziskovější. Pandemie vedla ke snížení letecké dopravy, což leteckým společnostem zanechalo vysoké fixní náklady při klesajícím vytížení a výnosech, jejichž kombinace způsobila prudké ztráty. Vzhledem k tomu, že se omezení zrušila a poptávka cestujících vzrostla, zvýšil se také koeficient vytížení.

Před pandemií, ve fiskálním roce 2017, fiskálním roce 2018 a fiskálním roce 2019, se roční vytížení Američanů pohybovalo od 81,9 % do 84,6 %. Od 1. čtvrtletí fiskálního roku 2020 prudce klesla a ve 2. čtvrtletí téhož roku dosáhla minima 42,3 %. Faktor zatížení se od té doby postupně zlepšoval, ale plně se neobnovil. Vytíženost American Airlines dosáhla ve 2. čtvrtletí fiskálního roku 2021 77,0 % a nedávného maxima 80,2 % ve 4. čtvrtletí, ale dosud nedosáhla úrovně před pandemií. Nyní analytici očekávají, že American Airlines dosáhnou nového milníku ve druhém čtvrtletí fiskálního roku 2022. Odhadují, že vytížení leteckého dopravce vzroste na 85,0 %, což je srovnatelné s úrovněmi před krizí způsobenou COVID-19. Očekává se, že společnost vykáže za celý rok 2022 vytížení 82,1 %, což je nejvyšší úroveň od roku 2019.