Výdělky Blackstone klesnou v důsledku propadu trhu

Gigant soukromého kapitálu a realitních fondů Blackstone (BX) pravděpodobně řekne, že zisky ve čtvrtém čtvrtletí klesly, zisky ve čtvrtek ráno kvůli pomalejším prodejům aktiv z jejích fondů na skalnatých trzích.

Rozdělitelný příjemNa základě odhadů analytiků sestavených společností Visible Alpha se očekává, že zisk, který lze akcionářům vyplatit jako dividendy, bude činit 0,95 USD na akcii. To by představovalo 44% meziroční pokles, a to i v případě Blackstone's

aktiva pod správou (AUM) vzrostl odhadem o 9 % v roce 2022 na 964 miliard dolarů. AUM zahrnuje mimo jiné čistou hodnotu aktiv fondů, které Blackstone spravuje, a také klientské kapitálové závazky.

Klíčové statistiky Blackstone
Odhad pro 4. čtvrtletí fiskálního roku 2022	4. čtvrtletí fiskálního roku 2021	4. čtvrtletí fiskálního roku 2020
Distribuovatelný zisk na akcii ($)	0.95	1.71	1.13
Distribuovatelné výdělky (mil. USD)	1,253.3	2,273.3	1,464.4
Aktiva pod správou ($ B)	964.2	880.9	618.6

^{Zdroj: Viditelná Alfa}

Příliv fondů a jakékoli aktualizace posilující důvěru investorů v investice společnosti Blackstone do nemovitostí budou obzvláště důležité po firma nedávno omezila zpětné odkupy od Blackstone Real Estate Income Trust (BREIT), vlajkového fondu, který se stále více prodává maloobchodu investoři.

Spěch na BREIT končí uprostřed realitního propadu, což je v rozporu s nárůstem fondu čistá hodnota aktiv, vedl Blackstone k tomu, aby nabídl preferenční podmínky k zajištění investice BREIT ve výši 4 miliard dolarů ze systému Kalifornské univerzity.

Obavy investorů, že ocenění na soukromém trhu plně neodrážejí poklesy tržních cen podkladových aktiv, nezmizely. Minulý týden KKR Real Estate Select Trust Fund, spravovaný rivalem Blackstone KKR (KKR), také odhalil, že omezuje zpětné odkupy, což analytici Credit Suisse nazvali známkou „rozšiřující se nákazy“. Vlně výkupů čelí i další nemovitostní fondy.

Fondy investující do nelikvidní aktiva často mají"ustanovení brány„—pravidla omezující odkupy, aby správce fondu nebyl nucen prodávat na úkor zbývajících investorů.

Blackstone říká, že 80 % jeho realitní expozice je mimo těžce zasažený kancelářský sektor, především v bytech a skladech. Vychvaluje také vynikající výkon BREIT, včetně zisku asi 8 % v loňském roce. BREIT tvoří asi 7 % AUM společnosti Blackstone, což je výsledkem rostoucího zaměření firmy na přilákání drobných investorů. Realitní fondy představovaly ve třetím čtvrtletí 60 % distribuovatelných zisků Blackstone.

Tlak společnosti Blackstone na maloobchodní investice a její realitní franšíza jsou navzdory titulkům BREIT nedotčené, řekl Analytici JPMorgan v úterý v poznámce zlepšují akcie Blackstone, aby překonaly neutrální výkonnost s cenovým cílem 105 USD.

„Zatímco ekonomický výhled zůstává nejistý, vidíme, že Blackstone má obzvláště dobrou pozici pro ‚měkké přistání‘,“ uvedli analytici. Přílivy do fondů Blackstone, které ještě nebyly nasazeny, podle JPMorgan v nadcházejících letech zvýší příjmy společnosti související s poplatky. Tyto výdělky jsou zvláště ceněny, protože vylučují výkonnostní poplatky závislé na trzích.

Akcie Blackstone se za poslední rok propadly o 21 %, ve srovnání s poklesem o téměř 7 % v případě indexu finančního sektoru S&P 500. Blackstone za tu dobu vyplatil variabilní dividendy ve výši 4,5 % z ceny akcií před rokem, ve srovnání s 1,8 % dividendovým výnosem indexu v loňském roce. Variabilní dividendy společnosti jsou založeny na jejích rozdělitelných příjmech, ačkoli Blackstone nemusí nutně vyplácet všechny své rozdělitelné zisky v dividendách. Akcie v roce 2023 vzrostly téměř o 20 %.

Cena akcií BX vs. Index finančního sektoru S&P 500, minulý rok