American Airlines: Co se stalo s AAL

Co se stalo

American Airlines oznámily upravenou ztrátu na akcii za čtvrté čtvrtletí fiskálního roku 2020, která byla menší, než očekávali analytici. Tržby překonaly očekávání, ale ve srovnání se stejným tříměsíčním obdobím před rokem byly stále výrazně nižší. Obsazenost letecké společnosti byla také vyšší, než předpokládali analytici, ale hluboko pod průměrem za posledních několik let.

American Airlines uvedly, že musely propustit více zaměstnanců, protože neexistuje rozšíření programu CARES Act Payroll Support Program. „Naše finanční výsledky za čtvrté čtvrtletí uzavírají nejnáročnější rok v historii naší společnosti,“ uvedl předseda představenstva a generální ředitel Doug Parker.

(Níže je náhled původních zisků Investopedie, zveřejněný 26. ledna 2021.)

Co hledat

American Airlines Group Inc. (AAL) a další americké letecké společnosti předpovídají, že nová pravidla testování na COVID-19 pro cestující v letadlech do USA pomohou obnovit důvěru v leteckou dopravu. Počínaje 26. lednem budou Centra pro kontrolu a prevenci nemocí nařizovat všem cestujícím na mezinárodních letech směřujících do USA, aby prokázali negativní test na COVID-19. Spolu s masivním americkým očkovacím programem se očekává, že tyto kroky pomalu podnítí zotavení letecké dopravy z minima v roce 2020.

Když společnost 28. ledna 2021 oznámí zisky za 4. čtvrtletí fiskálního roku 2020, investoři se zaměří na to, jak si vede American Airlines uprostřed turbulencí v tomto odvětví.Analytici očekávají, že letecká společnost vykáže další značnou upravenou ztrátu na akcii, protože příjmy budou nadále klesat.

Investoři však budou také bedlivě sledovat vytíženost American Airlines, což je klíčová metrika používaná leteckými společnostmi ke zjištění, jaké procento placené kapacity sedadel pro cestující je obsazeno. Analytici očekávají, že vytíženost společnosti se meziročně výrazně sníží (JOY), ale více než v předchozích dvou čtvrtletích.

Akcie American Airlines za poslední rok výrazně zaostávaly za širším trhem. Akcie zahájily předchozí rok silně, ale nedokázaly se zotavit po krachu vyvolaném pandemií, ke kterému došlo mezi koncem února a koncem března 2020. Akcie se po většinu minulého roku obchodovaly v podstatě bokem, i když v posledních 3 měsících začaly stoupat. Akcie American Airlines poskytly za posledních 12 měsíců celkový výnos -40,7 %, což je výrazně pod celkovým výnosem indexu S&P 500 ve výši 18,9 %.

Akcie klesly během týdne po zprávě o výsledcích za 3. čtvrtletí FY 2020. Letecká společnost vykázala upravenou ztrátu na akcii ve výši 5,54 USD, což znamená třetí čtvrtletí ztrát v řadě. Tržby klesly o 73,4 % ve srovnání se stejným čtvrtletím před rokem. Uprostřed snížení letecké dopravy způsobené pandemií společnost poznamenala, že během čtvrtletí snížila náklady a propustila tisíce pracovníků.

Ale 2. čtvrtletí fiskálního roku 2020 byl skutečný nejnižší bod. American Airlines vykázaly upravenou ztrátu ve výši 7,82 USD na akcii, protože tržby klesly o 86,4 % ve srovnání se stejným tříměsíčním obdobím před rokem. Zaznamenala největší ztrátu a největší pokles tržeb za nejméně 15 čtvrtletí. Předseda a generální ředitel (výkonný ředitel) Doug Parker to nazval „jednou z nejnáročnějších čtvrtí v americké historii“.

Analytici předpovídají další ztrátu a další pokles tržeb ve čtvrtém čtvrtletí fiskálního roku 2020. Očekává se, že společnost vykáže upravenou ztrátu na akcii ve výši 4,14 USD při poklesu příjmů o 66,4 %. Znamenalo by to čtvrté čtvrtletí v řadě ztrát a klesajících výnosů. Za celý fiskální rok 2020 analytici očekávají upravenou ztrátu na akcii ve výši 19,69 USD a 62,9% pokles ročních příjmů, což je nejhorší roční výkon za posledních nejméně pět let pro americké top a spodní linie.

Klíčové metriky American Airlines
Odhad pro 4. čtvrtletí 2020 (FY)	4. čtvrtletí 2019 (FY)	4. čtvrtletí 2018 (FY)
Upravený zisk na akcii ($)	-$4.14	$1.15	$0.97
Tržby ($ B)	$3.8	$11.3	$10.9
Faktor zatížení (%)	62.4	83.8	81.4

Zdroj: Viditelná Alfa

Jak bylo uvedeno výše, investoři se zaměří také na společnost American Airlines faktor zatížení. Faktor vytížení měří procento dostupných sedadel obsazených platícími cestujícími. Vysoký koeficient vytížení, na rozdíl od nízkého faktoru vytížení, je spojen s vysokým procentem sedadel obsazených cestujícími. Protože náklady na vyslání letadla do letu jsou relativně stejné, ať je tam 50 lidí na palubě nebo 100, letecké společnosti mají silnou motivaci prodávat více letenek, aby naplnily co nejvíce míst možný. Vyšší koeficienty vytížení znamenají, že fixní náklady letecké společnosti jsou rozloženy mezi větší počet cestujících, díky čemuž je letecká společnost ziskovější. Snížení letecké dopravy způsobené pandemií způsobilo, že letecké společnosti mají vysoké fixní náklady při klesajícím vytížení a výnosech, jejichž kombinace způsobuje prudké ztráty.

Během čtyř let před rokem 2020, než byla letecká doprava zdecimována pandemií, činila vytíženost American Airlines průměrně 82,5 %. V každém čtvrtletí od 2. čtvrtletí fiskálního roku 2017 do 4. čtvrtletí fiskálního roku 2019 byla vytíženost letecké společnosti vyšší než 80 % a dosáhla vrcholu ve 2. čtvrtletí fiskálního roku 2019 ve výši 86,6 %. Ale v prvním čtvrtletí fiskálního roku 2020 toto číslo kleslo na 72,7 % a poté na nedávné minimum 42,3 % ve 2. čtvrtletí fiskálního roku 2020. Obsazenost se ve třetím čtvrtletí fiskálního roku 2020 poněkud zvýšila na 58,9 %. Analytici očekávají, že vytížení společnosti bude ve 4. čtvrtletí fiskálního roku 2020 62,4 %, což ukazuje na další oživení, ale stále je výrazně pod čtvrtletím minulého roku a pod průměrem za poslední čtyři roky.