Koření: Co to je, jak to funguje, dopad
Co je koření?
Kořením se rozumí množství času, které uplynulo od vydání dluhového cenného papíru a dostupného k veřejnému obchodování. Koření pomáhá určit, zda a pojistné nebo sleva by měly být vytvořeny pro dluhopis na sekundárním trhu.
Dluhový cenný papír se často nazývá „neostřílený“, pokud byl obchodován méně než rok, nebo „ostřílený", pokud byl obchodován déle než rok s dobrým záznamem o splácení. Na akciových trzích je ostřílená emise známá také jako ostřílená nabídka resp následná veřejná nabídka (FPO), ale nová vydání modrý čip společnosti lze okamžitě považovat za ostřílené.
Klíčové věci
- Koření je plynutí času spojeného s cenným papírem dostupným pro obchodování na sekundárním trhu.
- Nové problémy jsou považovány za neotřelé, zatímco delší a trvalejší problémy jsou osvědčené.
- V důsledku toho bývají ostřílené emise spojovány s menším rizikem a příznivější pověstí mezi investory.
- U dluhopisů je ostřílená emise taková, která byla obchodována déle než rok a nezaznamenala žádné problémy se splácením.
Pochopení koření
Koření je teoretické časové období, ve kterém se nově vydané dluhopisy obchodují za ceny, které se promítají do vyšších výnosů (tj. s diskontem) než u srovnatelných stávajících nebo ostřílených dluhopisů. Důvodem je, že nějakou dobu trvá, než se všechny informace o emitentovi nebo cenném papíru stanou známými. Ceny nových emisí se nakonec během několika měsíců nebo let upraví, aby byly srovnatelné s cenami u zkušenějších emisí. Ve skutečnosti se dluhopis po okoření přiblíží ke své ideální ceně.
Vyšší výnos dluhopisu znamená vyšší náklady na půjčku pro emitenta. Koření má tedy za následek dodatečné náklady pro dlužníka. Jinými slovy, obdobím koření je, když noví účastníci zažijí úrokové sazby z emitovaného dluhu, a tudíž budou mít také vyšší dluhové poměry v průměru.
Na druhou stranu od materiální informace související s oceněním těchto nových cenných papírů se v emisní ceně nepromítá, investoři mají příležitost získat nadměrné výnosy, které přesahují ty odůvodněné souvisejícími riziky, investováním do nich cenné papíry.
Koření a pověst vydání
Koření je další způsob, jak charakterizovat investice na základě reputace, přičemž tato pověst je postavena na historii investice na trhu. Investoři jsou obvykle skeptičtější k novým investicím, které ještě nemají ověřený záznam, a proto je pravděpodobnější, že zaplatí prémii za cenné papíry, které jsou bezpečnější. V případě ostřílené emise kvalita symbolizovaná více než 12měsíčními platbami naznačuje, že pravděpodobnost úplného splacení bankovky je vyšší.
V hypotečním sektoru se koření vztahuje k věku hypotéka. Hypotéka je obvykle považována za plně propracovanou, pokud byla držena alespoň rok. Jakákoli doba držení kratší než rok bude znamenat, že hypotéka není sezónní, což je období, během kterého prodej nebo refinancování půjčka nemusí být schválena věřiteli, protože riziko je vyšší a pověst dlužníka zatím není založeno. Kromě toho vám většina poskytovatelů půjček nedovolí vyplatit si vlastní kapitál nebo si jej odebrat domácí kapitálové úvěrové linky (HELOC) bez úplného koření.