Investoři se přesouvají k defenzivním sektorům

Hlavní tahy

V následujícím grafu jsem porovnal Utilities Select Sector SPDR ETF (XLU) s indexem S&P 500 za použití pěti minut svíčky pokrývající dnešní obchodní seanci. Jak vidíte, mezi těmito dvěma třídami aktiv je velký rozdíl v relativní výkonnosti. Nemusí to znít překvapivě, že nástroje – „obranný„Sektor – by překonal index S&P 500 v den, kdy trh klesal, ale ve skutečnosti je to důležitý signál, že nálada investorů je stále relativně stabilní.

Pokud investoři agresivně prodávají akcie, pak bude tento trend pravděpodobně následovat i utilitní nebo jiné defenzivní sektory. Konzervativní akcie a plátci příjmů mohou v panice trhu klesat méně, ale stále klesají. Měli bychom se mnohem více obávat medvědího sentimentu, pokud by všechny sektory byly v poklesu ve stejnou dobu.

Dnes mě zaujal zjevný rozpor mezi tím, co titulky říkaly o propadu trhu, a které akcie byly ve skutečnosti v poklesu. Například jednou z nejčastějších „příčin“ obviňovaných z poklesu byla starost, kterou prezident Trump a Prezident Si Ťin-pching se nesejde před termínem pro další cla na čínský dovoz v březnu. Pokud by to však byla pravda, měli bychom očekávat, že spotřebitelské akcie klesnou mnohem více na základě očekávání snížené marže. Nicméně i Walmart Inc. (

WMT) dnes uzavřel výše.

Euro akcie

Špatný den na trhu je určitě zklamáním a obavy z obchodu a potenciálního uzavření vlády nepomáhají vytvořit žádnou hybnou sílu. Nicméně přerušovaně konsolidace jsou pro trh normálním chováním. Podle mého názoru je největším problémem, který by mohl indexy skutečně otočit na jih, mezinárodní růst, který souvisí s mezinárodním obchodem. To však může být těžší problém, který nelze vyřešit pouhým posunutím tarifních termínů.

The Euro Stoxx 50 index je něco jako Dow Jones Industrial Average pro Evropu. Jak můžete vidět v následujícím grafu, Euro Stoxx 50 selhal na 3200 pivot dnes poté, co Evropská komise snížila svůj odhad růstu pro Itálii pro rok 2019 na 0,2 % z 1,2 %. Ekonomické obavy o Itálii mohou dostat obchodníky na nervy kvůli probíhajícím jednáním o italských deficitech, vládních výdajích a dluhu.

Pokud se index Euro Stoxx 50 zastaví na 3 100 a opět se posune výše, mohli bychom vidět býčí růst obrácená hlava a ramena pattern, který by pravděpodobně byl vnímán jako nová nákupní příležitost na trhu, a proto stojí za to ho pozorně sledovat během příštího týdne nebo dvou.

Přečtěte si více:

Co je sektor veřejných služeb?

Co dělá akcie defenzivní?

Je obchodní dohoda mezi USA a Čínou signálem prodeje?

Rizikové indikátory – relativní síla

Z hlediska rizika většina ukazatelů stagnuje nebo se pohybuje pomalu, s výjimkou amerického dolaru, který byl tento týden frustrujícím způsobem býčí. Vzhledem k tomu, že trh klesal a oznámení o výsledcích v Japonsku zklamalo, dolar dnes opět posílil. Jde o šestou zálohu v řadě, která může začít ovlivňovat očekávání zisku, pokud se dolar posune dále odpor a blíže svým předchozím maximům.

Porovnání výkonnosti rizikových aktiv (jako jsou akcie s malou kapitalizací) s konzervativnějšími aktivy je skvělý způsob, jak zhodnotit sentiment investorů. Doporučuji použít a relativní-síla srovnání udělat takovou analýzu. Například v následujícím grafu představuje cenová čára podíl z Index Russell 2000 Small-Cap děleno indexem S&P 500, který poroste, když malé společnosti překonají méně rizikové velké společnosti. V tomto ohledu je dnešní výkon lepší, než vypadal. Small caps nadále překonávaly velké caps, protože klesly méně.

V grafu můžete vidět, že relativní výkon těchto dvou tříd aktiv má dlouhodobý bod otáčení blízko 0,56, což by mělo být vnímáno jako zlomový bod, kdy investoři udělají další posun směrem k rizikovějším aktivům. Naposledy byla tato studie pod 0,56 během „výdělkové recese“ v roce 2015 a v listopadu 2016 znovu překonala úroveň, když trh pokračoval v dalším vzestupu.

Z technického hlediska můžeme takovou studii použít k identifikaci bodu, kdy se investoři pravděpodobně začnou přesouvat ve prospěch vyšších cen. Právě teď se studie ubírá správným směrem a čistý zlom 0,56 by mohl poslat trh mnohem výše. Pozitivní zprávy o obchodu, zlepšující se výhled zisků za první čtvrtletí nebo rostoucí ceny energií, to vše může být tento měsíc potenciálními katalyzátory takového zlomu.

Přečtěte si více:

Jak investoři využívají relativní sílu

Klesající zisky v roce 2019 na kolizním kurzu s Velkým býčím trhem

LCI zasáhne klíčovou odolnost po zisku

Sečteno a podtrženo: Zaměřte se na navádění vpřed

Podle společnosti Zacks Investment Research jsou odhady růstu zisků v prvním čtvrtletí v rámci indexu S&P 500 nyní -2 % ve srovnání se stejným čtvrtletím minulého roku. Přestože se očekává, že se tempa růstu později v průběhu roku vrátí do kladných hodnot, negativní výhled klade dodatečný důraz na jakoukoli vedení vpřed během výsledkové sezóny tohoto čtvrtletí. Stále si myslím, že základní fundamenty podporují rychlé zotavení ve druhém čtvrtletí, ale příprava pohotovostních plánů a sledování klíčových průlomů je vždy dobrý nápad.

Přečtěte si více:

Co způsobuje recesi?

6 Akcie Blue Chip v ohrožení, protože ziskové marže společnosti klesají

Naučte se investovat od nuly