4 investiční lekce, které se můžete naučit od Charlieho Mungera

miliardář Charles (Charlie) Munger zemřel v listopadu. 2023 v 99 letech po mnoha desetiletích po boku Warrena Buffetta v čele masivní holdingové korporace Berkshire Hathaway (BRK.A, BRK.B).

Munger a Buffett společně vyrostli z Berkshire z malé textilní firmy na masivní a diverzifikovaný konglomerát s tržní kapitalizací asi 780 miliard dolarů v době Mungerovy smrti.

Munger byl známý jak pro svou působivou obchodní prozíravost, tak pro svou velkorysost při sdílení investičních rad s velkou skupinou oddaných následovníků a fanoušků. Níže uvádíme čtyři investiční lekce z jeho života, které jsou použitelné pro investory všeho druhu.

"Velké peníze nejsou v nákupu a prodeji, ale v čekání."

Munger a Buffett sdíleli přesvědčení, že investičních příležitostí se skutečným potenciálem je jak málo, tak daleko od sebe a stojí za to na ně čekat.

"Celé tajemství investic je najít místa, kde je bezpečné a moudré nediverzifikovat," řekl Munger.

Z hlediska správy portfolia to znamená, že Munger nebyl aktivní v každodenních nákupech a prodejích. Spíše tvrdě pracoval na identifikaci pozic, o kterých se domníval, že jsou co nejblíže jisté věci, a držel je, často celé roky.

Buffett, proslulý tím, že si některé pozice ve svém portfoliu udržel po celá desetiletí, sdílí tuto filozofii. V době jeho smrti Munger údajně držel ve svém osobním investičním portfoliu akcie pouze tří akcií: Berkshire Hathaway, Costco (NÁKLADY) a Daily Journal Corp. (DJCO).

"Nakupujte skvělé podniky za spravedlivé ceny."

Základní složkou Mungerova přístupu k investování byla víra v sílu hodnotové investování filozofie.

Je známo, že řekl: „Zapomeňte na to, co víte o nákupu férových podniků za skvělé ceny. Místo toho nakupujte skvělé podniky za férové ​​ceny.“

Munger se vyhýbal akciím, které by si jiní investoři mohli vyzvednout jednoduše proto, že se zdály být dobrým obchodem. Místo toho se rozhodl pro investice do společností, o nichž se domníval, že jsou v první řadě pevné jako podniky.

Nákup těchto společností a následné plánování jejich dlouhodobého držení by trhu poskytlo čas, aby odrážel jejich vnitřní hodnotu po mnoho let.

Skvělé příležitosti jsou vzácné.

Munger se rozhodl investovat pod vírou, že „život není jen koupání neomezeným příležitosti." V souladu s touto perspektivou se snažil vyřadit tolik průměrných nebo špatných investičních nápadů možný. Pouze ty nápady, které přežijí přísnou kontrolu, budou zvažovány k realizaci.

Souvisejícím aspektem Mungerova přístupu k investování je učinit významné kroky v těch vzácných okamžicích, ve kterých se naskytne obrovská příležitost. Munger s oblibou citoval svého dědečka, který řekl: "Až dostanete lízátko, proboha, nepoflakujte se jako malý bázlivý králík."

Tato extrémní selektivita – spojená s tendencí nakupovat ve velkém, když vstoupil do nové investice – vedla Mungera k udržování portfolia extrémně postrádajícího rozmanitost podle většiny moderních standardů.

Dokonce i držení více než malé hrstky jmen se zdálo být pro něj příliš. Pokud jsou skutečně skvělé investiční příležitosti mizející vzácností, říká se, že přílišná diverzifikace portfolio naznačuje, že investor kupuje nějaká jména, která představují pouze slušné příležitosti.

"Dobré podniky jsou etické podniky."

Jedním z Mungerových oblíbených axiomů bylo, že „dobré obchody jsou etické obchody“ a naopak, že „obchodní model, který se opírá o podvod, je odsouzen k zániku“.

Munger a Buffett si vybudovali reputaci tím, že podrobně analyzovali operace podniků, do kterých zvažovali investovat, hledali podniky s vynikajícím růstovým potenciálem i ty, o kterých se domnívali, že mají modely, které jsou spravedlivé, nestranné a nestranné etický.

Munger s oblibou říkal, že investoři by se měli poohlédnout po firmách, které by mohl vést i blázen pokud držíte akcie dostatečně dlouho, nakonec vedení v této společnosti skutečně udělá nějaké hlouposti rozhodnutí.