Sekundární likvidita: význam, rizika, příklady

Co je sekundární likvidita?

Pojem sekundární likvidita označuje likviditu, která pochází z sekundárním trhu nebo na veřejné burze cenných papírů. Představuje hodnotu obchodovaných cenných papírů, včetně akcií, burzovně obchodované fondy (ETF) a podílové fondy mimo jiné. Tato forma likvidity je generována každodenními investory, kteří prodávají své akcie mezi sebou nebo prostřednictvím a Tvůrce trhu. Akcie se přesouvají z primárního trhu, kde primární veřejné nabídky (IPO) probíhají na sekundární trh poté, co institucionální investoři prodají své cenné papíry.

Pochopení sekundární likvidity

Sekundární likvidita je využívána investory na sekundárním trhu, kde akcie mění majitele mezi kupujícími a prodávajícími na burze. Tyto akcie se stanou dostupnými poté, co je velcí investoři a zakladatelé společností proplatí spravedlnost podíly ve společnosti. Tyto podíly jsou obvykle získány během IPO na burze primární trh.

Když společnost vstoupí na burzu, upisování investiční banka a/nebo syndikát obchodníků s cennými papíry prodávají počáteční akcie investorům na primárním trhu, který se skládá převážně z institucionální investoři. Tito investoři mohou chtít prodat tyto akcie jiným investorům na sekundárním trhu.

Tento trh obvykle označuje transakce které probíhají na veřejné burze. Na tomto trhu je obvykle více účastníků trhu než na primárním. K transakcím může dojít i soukromě, když akciový investor prodá svůj závazek vůči a soukromý kapitál fondu nebo alternativního investora. Tyto držby jsou mnohem méně likvidní než ty, které byly získány prostřednictvím veřejných burz a jsou obvykle určeny k dlouhodobému držení.

Regulační riziko sekundární likvidity

Sekundární likvidita představuje z regulatorního hlediska řadu výzev. Některé z nich zahrnují absenci průhlednost a informace týkající se financí a nelikvidity nebo nedostatku dostatečného počtu účastníků na sekundárním trhu k provádění obchodů. Sekundární likvidita také nepřichází se stejnou sadou ochrany, kterou mají k dispozici investoři, kteří likvidovat jejich podíly na veřejných trzích.

Zvláštní ohledy

Na sekundárním trhu existují různé typy kupujících a prodávajících a důvody, proč se účastní, se liší. Následuje stručný seznam určitých účastníků trhu a jejich motivací.

Společnost

Korporace stojící za emisí akcií je jedním z hlavních kupujících a prodávajících na sekundárním trhu. Jako prodávající se společnost snaží přitáhnout co největší pozornost ke zvýšení velikosti své investorské základny. Jako kupující se však snaží zabránit sdílení ředění, k čemuž dochází při vydávání nových akcií na trh, čímž dochází ke snížení vlastnictví stávajících akcionářů.

Mezi hlavní prodejce mohou patřit také zakladatelé společnosti a její zaměstnanci. Obvykle vykládají své podíly jako způsob, jak získat přístup hlavní město nebo do diverzifikovat jejich hospodářství.

Maloobchodní a stávající investoři

Tito dva patří mezi největší skupiny kupujících na trhu. Drobní investoři nákup akcií za účelem investování do společností, které mají potenciál nejvyššího růstu. Stávající investoři nebo ti, kteří již drží akcie v konkrétní společnosti, nakupují další akcie, aby zvýšili svůj podíl ve společnosti.

Příklady sekundární likvidity

Zde je hypotetický příklad, který ukazuje, jak funguje sekundární likvidita. Předpokládejme, že zakladatel společnosti naléhavě potřebuje finanční prostředky pro osobní potřebu. Mohou prodat část svých majetkových účastí na sekundárním trhu, aby získali požadované množství kapitálu.

Příklad reálného světa

Sekundární likvidita se obecně vyskytuje v případě rostoucích ocenění pro startupy. Společnost pro sdílení jízd Uber (UBER) byl považován za velmi horký startup pro svět investic.

Několik prvních investorů, jako je Benchmark Capital a First Round Ventures, v lednu 2018 vyplatilo některé nebo všechny své podíly ve startupu. Japonská soukromá investiční společnost Skupina SoftBank koupil její podíly jako součást své investice do společnosti.