Federální rezervní systém: Století měnové evoluce USA

110. výročí Federálního rezervního systému není jen svědectvím o století měnové politiky, ale také o jejím místě ve vývoji ekonomiky USA. Založena pros. 23, 1913, prostřednictvím zákona o Federálních rezervách, Fed od té doby působí jako tepající srdce národního finančního systému.

Výročí znamená více než jen chronologický milník. Symbolizuje přizpůsobivost a vliv instituce, která přestála ekonomické bouře, prošla obdobími významnou změnu a hrál klíčovou roli při utváření finančního prostředí v USA, často způsobem, který je pro USA neprůhledný. veřejnost.

Historie Federálního rezervního systému

Federální rezervní systém je centrální banka Spojených států, zřízený Kongresem v roce 1913. Jeho primárním účelem je posílit stabilitu amerického bankovního systému. Federální rezervní systém se skládá z centrální, nezávislé vládní agentury, Board of Guvernéři ve Washingtonu D.C. a 12 regionálních federálních rezervních bank umístěných ve velkých městech po celém světě Spojené státy.

Federální rezervní systém se během své více než 100leté historie vyvíjel. Rozšířila své role a odpovědnosti v reakci na události, jako byla Velká hospodářská krize ve 30. letech a Velká recese během 21. století.

Následuje stručná historie Federálního rezervního systému:

Založení a raná léta (1913–20. léta 20. století)

• 1913: The Zákon o Federálním rezervním systému z roku 1913 prošel Kongresem s cílem stabilizovat americký bankovní systém a řešit problémy jako „nepružná měna“.
• Po roce 1913: Fed představil Poznámky Federálního rezervního systému, která se stala převládající formou americké měny a zákonné platidlo.
• Období první světové války: Fed hrál klíčovou roli ve financování válečného úsilí prodejem dluhopisů a jeho politika začala utvářet americký platební systém a měnovou politiku.

Velká hospodářská krize (30. léta 20. století)

• 1929 až 1933: Ekonomika USA čelila Velká deprese, což vážně ovlivňuje hrubý domácí produkt, zaměstnanost a stabilitu bankovnictví. Fed čelil kritice za to, že dostatečně nereagoval na bankovní paniku a hospodářský pokles.
• 1933 až 1935: Jsou schváleny bankovní zákony, které mění strukturu Fedu a přerozdělují moc v systému. Tato centralizovaná moc v Rada guvernérů a revidoval svou roli při regulaci bankovního systému.

Druhá světová válka a poválečné období (40. až 50. léta 20. století)

• 1941 až 1945: Fed podporoval válečné úsilí a udržoval nízké úrokové sazby pro vládní půjčky.
• Po válce: Fed se potýkal s poválečným růstem a inflací, upravoval úrokové sazby a reguloval peníze zásobování a používání dalších nástrojů měnové politiky ke kontrole inflace a zajištění udržitelné ekonomiky růst. Fed čelil přetahování s ministerstvem financí kvůli kontrole úrokových sazeb a autonomii měnové politiky.

Po dohodě s ministerstvem financí (1951–60)

• 1951: Byla založena dohoda ministerstva financí z roku 1951 mezi ministerstvem financí USA a Federálním rezervním systémem nezávislost Fedu při stanovování měnové politiky, oddělená od odpovědnosti ministerstva financí za řízení dluhu. Dohoda znamenala novou éru, ve které měl Federální rezervní systém větší nezávislost a byl zásadní pro jeho schopnost řešit inflaci a další ekonomické problémy v následujících desetiletích.
• 50. až 60. léta: Fed se orientuje v měnících se ekonomických podmínkách a vyvažuje cíle cenové stability a hospodářského růstu.

Velká inflace (konec šedesátých let – sedmdesátá léta)

• Konec šedesátých až sedmdesátých let: Fed se zpočátku snažil kontrolovat inflaci, částečně kvůli politickému tlaku ze strany FEDu Nixonova administrativa a interní argumenty, že došlo ke kompromisu mezi nezaměstnaností a inflace (Phillipsova křivka).
• 70. léta: Koncem 70. let se Fed začal zasazovat o přísnější měnovou politiku s cílem omezit inflaci pod vedením Paula Volckera, jednoho z nejdůležitějších předsedů Fedu. To vedlo k výraznému zvýšení úrokových sazeb.

Velké moderování (80. léta až počátek 21. století)

• 80. až 2000. léta: Fed, zvláště pod předsedou Paulem Volckerem, podnikl agresivní kroky ke zkrocení inflace a následovalo období relativní ekonomické stability a nízké inflace.
• Legislativní změny: Bylo přijato několik zákonů, které změnily prostředí bankovnictví a Fed Reserve. The Zákon Gramm-Leach-Bliley, schválený v roce 1999, zrušil část Glass-Steagallova zákona, což umožnilo bankám, společnostem zabývajícím se cennými papíry a pojišťovacím společnostem spojit se, což vedlo k rozsáhlým fúzím v odvětví finančních služeb.

Velká finanční krize a recese (2007 až 2009)

• 2007 až 2009: V reakci na finanční krizi Fed snížil úrokové sazby téměř na nulu a zavedl je kvantitativní uvolňování vlít likviditu do ekonomiky.
• 2010: Dodd-Frank Act přináší významné regulační změny a Fed přizpůsobuje svou roli dohledu těmto novým regulačním rámcům.

Pandemie COVID-19 a další (2020 až současnost)

• 2020: Tváří v tvář ekonomickým odstávkám na začátku pandemie COVID-19 Fed snížil úrokové sazby téměř na nulu a nakoupila obrovské množství vládních a hypotékami zajištěných cenných papírů na podporu ekonomika.
• 2021 a dále: Fed se nadále přizpůsobuje a pohybuje se v postpandemickém ekonomickém prostředí a přizpůsobuje politiky na podporu oživení. Jak se na počátku 2020 rozvinuly narušení dodavatelského řetězce a geopolitické události, inflace opět vzrostla. Fed zareagoval rychle a agresivně zvýšil sazby v boji proti inflaci.
  

Oslava stého výročí Fedu

Federální rezervní systém se obvykle drží nízko a své narozeniny běžně neslaví. Její sté výročí jí však umožnilo zveřejnit svou historii a roli v ekonomice.

Federální rezervní systém oslavil v prosinci své sté výročí. 23, 2013, spuštěním nových zdrojů určených ke zvýšení povědomí veřejnosti o její roli a historii. Fed také spustil svou History Web Gateway, která obsahuje jeho archivy a užitečné informace o zásadních momentech a číslech v jeho vývoji. Fed také využil příležitosti k zahájení vzdělávacích iniciativ zaměřených na školy a veřejnost.

Význam Federálního rezervního systému

Federální rezervní systém slouží jako centrální banka Spojených států. Zde jsou tři hlavní role:

1. Řízení měnové politiky: Nejviditelnější rolí Fedu je kontrola národní měnové politiky. Úpravou úrokových sazeb a ovlivňováním peněžní zásoby zahrnuje mandát Fedu dosažení maximální zaměstnanost, stabilizace cen (tj. kontrola inflace) a dlouhodobé zmírňování úrokové sazby.
2. Bankovní dohled a regulace: Fed dohlíží a reguluje banky, aby chránil integritu národního bankovního a finančního systému a chránil úvěrová práva spotřebitelů.
3. Finanční služby: Fed poskytuje různé finanční služby, provozuje národní platební systém, distribuuje národní měnu a působí jako fiskální agent pro vládu USA.

Federální rezervní systém hraje klíčovou roli při utváření ekonomiky USA prostřednictvím svých rozhodnutí o měnové politice. Ovlivňováním úrokových sazeb a kontrolou peněžní zásoby může Fed buď stimulovat ekonomický růst, nebo brzdit v době inflace. Během hospodářského poklesu Fed často snižuje úrokové sazby, aby podpořil půjčky a investice. Naopak v obdobích inflace může zvýšit sazby, aby se ekonomika ochladila.

Jak Fed ovlivňuje úrokové sazby

Fed ovlivňuje úrokové sazby především prostřednictvím své měnové politiky. Funguje to takto:

1. Sazba Fed fondů: Nejpřímější nástroj, který Fed používá, je stanovení cíle pro úrokovou sazbu, za kterou si banky půjčují přes noc. Zatímco Fed nestanovuje sazbu přímo, ovlivňuje ji prostřednictvím své operace na volném trhu.
2. Operace na volném trhu: Fed nakupuje a prodává cenné papíry americké státní pokladny na otevřeném trhu, čímž zvyšuje nabídku peněz v bankovním systému. To má zase za následek snížení sazby Fed Funds. Naopak, pokud prodává státní cenné papíry, snižuje to množství finančních prostředků v ekonomice, zpřísňuje peněžní zásobu a zvyšuje sazbu Fed Funds.
3. Diskontní sazba: Toto je úroková sazba, kterou Fed účtuje komerčním bankám za krátkodobé půjčky. Snížení diskontní sazby zlevňuje půjčování bankám, což by je mělo povzbudit, aby půjčovaly více, a zároveň snížit úrokové sazby pro spotřebitele. Zvýšení diskontní sazby by samozřejmě znamenalo pravý opak.
4. Požadavky na rezervy: Fed může změnit výši rezerv, které musí banka držet, což ovlivňuje, kolik peněz mají banky k dispozici k půjčení. Nižší požadavky na rezervy by měly vést k většímu půjčování a nižším úrokovým sazbám, zatímco vyšší požadavky by mohly omezit půjčování a zvýšit sazby.
5. Pokyny Fedu: Fed hraje velkou roli v tom, jak investoři, zástupci a veřejnost čtou jeho pokyny, projekce a jakékoli čajové lístky nalezené v projevech různých představitelů Fedu. To vše nastavuje očekávání ohledně budoucích úrokových sazeb, zvláště pokud je to oficiální pokyn Fedu, a formuje tržní očekávání ohledně ekonomiky v blízké budoucnosti.

Prostřednictvím těchto mechanismů může Fed výrazně ovlivnit úvěrové podmínky v ekonomice, včetně úrokových sazeb spotřebitelských úvěrů, hypoték a dluhopisů.

Pozoruhodné akce Fedu

Během své historie hrály akce Fedu významnou roli v ekonomice a její trajektorii. Například kroky Federálního rezervního systému během prvních desetiletí byly shledány příliš nesmělými na to, aby ochránily ekonomiku před krizemi z konce 20. a 30. let. Zpočátku Fed neposkytoval dostatečnou monetární podporu, aby zabránil bankovnímu kolapsu, což zhoršila hospodářský pokles, který vedl k Velké hospodářské krizi, protože tam bylo jen málo k žádné likvidita. To způsobilo začarovanou spirálu bankovních kolapsů a bankovních runů.

Po druhé světové válce přecházely USA na mírovou ekonomiku. Fed pracoval na udržení nízké inflace a stabilizaci ekonomiky. Toto období bylo považováno za úspěch, protože ekonomika se stala molochem, zatímco zažívala relativně nízkou inflaci. Jeho kroky v této době vytvořily precedens pro roli Fedu při řízení postkrizových ekonomických přechodů.

V 70. letech však americká ekonomika čelila velkým bočním větrům, včetně obrovského nárůstu výdajů na válku ve Vietnamu a šoků cen ropy. Na konci 70. let a na počátku Reaganovy administrativy Volcker a Federální rezervní systém výrazně zvýšily úrokové sazby, aby bojovaly s inflací, což vedlo ke krátkodobé ekonomické recesi. Nakonec si Fed vzal uznání za své činy při kontrole inflační spirály, navzdory ekonomickým bolestem tohoto období, a vytvořil extrémní precedens pro to, jak se Fed vypořádal s inflací. Investoři si odnesli ponaučení, že pokud by k tomu došlo, Fed by učinil tvrdá rozhodnutí, aby snížil inflaci, a to i za cenu krátkodobých ekonomických bolestí. Vzhledem k tomu, že inflace může vyskočit jednoduše kvůli obavám, že inflace bude i nadále stoupat, mělo to od Volckerovy éry nemalý vliv.

V roce 2000 byla další velká krize Fedu Velká recese, nejzávažnější ekonomický pokles od Velké hospodářské krize, jeden odstartovaný splasknutím bubliny na trhu nemovitostí a následným finančním krize. Fed pod jeho předsedou Benem Bernankem podnikl bezprecedentní kroky, včetně snížení úrokové sazby Fedu téměř na nulu a zavedení kvantitativního uvolňování, nákup velkého množství vládních cenných papírů a cenných papírů zajištěných hypotékami, aby se do něj vložila likvidita ekonomika. Těmto akcím bylo přisuzováno zabránění horší ekonomické krizi a napomáhání obnově.

V roce 2020 vedla pandemie COVID-19 k virtuálnímu zastavení velké části ekonomiky, což ohrozilo významný celosvětový hospodářský pokles. Fed rychle snížil úrokové sazby téměř na nulu a znovu zahájil kvantitativní uvolňování. Vytvořila také několik programů nouzových půjček na podporu podniků, států a místních samospráv. Když se během zotavení po COVID objevila inflace, Fed zvýšil úrokové sazby. Rychlá a rozsáhlá povaha těchto intervencí zdůraznila roli Fedu v hlavních politických a ekonomických krizích od jeho založení.

Budoucnost Federálního rezervního systému

V nadcházejících desetiletích Fedu pravděpodobně dojde k mnoha změnám. Federální rezervní systém, stejně jako ostatní centrální banky, čelí výzvě adaptace na rychlé technologie pokroky, včetně vzestupu digitálních měn, jak soukromých (např. kryptoměny), tak potenciálně veřejnost (např. digitální měny centrální banky). Fed bude muset prozkoumat, jak tyto inovace zapadají do stávajícího finančního systému a jaké regulace jsou nezbytné k zajištění stability a systémové integrity. Vývoj a potenciální přijetí digitálního dolaru je obzvláště významnou oblastí, kterou je třeba sledovat.

Vyvíjející se globální finanční prostředí si také může vyžádat nové nebo aktualizované předpisy. Federální rezervní systém pravděpodobně zdokonalí svůj přístup k měnové politice, bankovnímu dohledu a řízení systémových rizik. To by mohlo zahrnovat přísnější kapitálové požadavky na banky, aktualizované rámce pro nakládání s financemi krize a přehodnocení toho, jak se používají nástroje měnové politiky, zejména při nízkých úrokových sazbách nebo vysoké inflaci prostředí.

Tradiční role Federálního rezervního systému při kontrole inflace a podpoře plné zaměstnanosti tak zůstávají zásadní. Mezitím se množí spekulace o tom, jak by centrální banky, včetně Federálního rezervního systému, měly reagovat na změnu klimatu a další ekologické a sociální krize prostřednictvím svých politik. To by mohlo znamenat integraci klimatických rizik do monitorování finanční stability nebo zkoumání způsobu měnové politiky může podporovat širší společenské cíle, které nemusí nutně souviset se zaměstnaností, politiky, které nebudou bez kontroverze.

Sečteno a podtrženo

Je jasné, že Fed byl nápomocný při utváření ekonomického prostředí USA od jeho počátků reakcí na finanční zpanikařil ze své moderní role strážce ekonomické stability, Fed se vyvinul v jednu z nejvlivnějších institucí globálně. Je důležité si připomenout, že vliv Federálního rezervního systému přesahuje Wall Street a vládní politiku. Její rozhodnutí o úrokových sazbách, inflaci a finanční regulaci mají hmatatelné dopady na životy všech Američanů. Od hypotečních sazeb po spořicí účty, od pracovních trhů po ceny zboží, politika Fedu hraje zásadní roli v ekonomickém blahobytu jednotlivců a komunit po celých Spojených státech.