Vše, co potřebujete vědět o svěřeneckém pravidle DOL

Fiduciární pravidlo ministerstva práce (DOL) bylo původně naplánováno na období od 10. dubna 2017 do ledna. 1, 2018. Od 21. června 2018 americký pátý obvodní odvolací soud oficiálně uvolnil pravidlo a účinně ho zabil.

Podle jazyka bývalého ministra práce ministra Alexandra Acosty na začátku května 2019 uvedl, že DOL spolupracuje se SEC na vzkříšení fiduciárního pravidla.

Prolomení svěřeneckého pravidla

Definice fiduciáře DOL vyžaduje, aby důchodoví poradci jednali v nejlepším zájmu svých klientů a kladli zájmy svých klientů nad své vlastní. Nenechává poradcům prostor skrývat potenciální střet zájmů a uvádí, že všechny poplatky a provize za penzijní plány a rady ohledně plánování odchodu do důchodu musí být jasně sděleny v dolarové formě klienty.

Tato definice byla rozšířena tak, aby zahrnovala všechny profesionály, kteří v této oblasti vydávají doporučení nebo žádosti, nikoli pouze průběžné rady. Dříve byli fiduciáři pravděpodobně pouze poradci, kteří si u penzijních plánů účtovali poplatek za služby (buď hodinové, nebo jako procento z držby účtu). (A dokonce i potom, abyste se ujistili, že se musíte zeptat.)



Historie svěřeneckého pravidla

Finanční průmysl byl v roce 2015 upozorněn na to, že se krajina změní. Února prezident Obama navrhl zásadní opravu 23. 2015: „Dnes vyzývám ministerstvo práce, aby aktualizovalo pravidla a požadavky, aby důchodoví poradci kladli nejlepší zájmy svých klientů nad své vlastní finanční zájmy. Je to velmi jednoduchý princip: Chcete -li poskytovat finanční poradenství, musíte na první místo klást zájmy svého klienta. “

DOL navrhla své nové předpisy 14. dubna 2015. Úřad pro řízení a rozpočet (OMB) tentokrát schválil pravidlo v rekordním čase, zatímco prezident Obama schválil a rychle sledoval jeho provádění; konečná rozhodnutí byla vydána 8. dubna 2016.

DOL před finalizací rozsudku uspořádal čtyři dny veřejných slyšení. Zatímco finální verze byla zatlučena, legislativa byla známá jako fiduciární standard. V lednu 2017 během prvního zasedání Kongresu roku byl představitelem zákona představen návrh zákona. Joe Wilson (R, S.C.) odložit skutečný začátek svěřeneckého pravidla o dva roky.

Fiduciární pravidlo rozšířilo definici „fiduciární investiční poradenství“ pod Zaměstnanecký zákon o zabezpečení důchodu z roku 1974 (ERISA). S délkou 1023 stran automaticky povýšil všechny finanční profesionály, kteří pracují s penzijními plány nebo poskytují poradenství ohledně plánování odchodu do důchodu, na úroveň svěřenec, vázán právně a eticky, aby splňoval standardy tohoto statusu.

Přestože nová pravidla pravděpodobně měla alespoň určitý dopad na všechny finanční poradce, byla očekával, že budou ovlivněni ti, kteří pracují na provizi, jako jsou makléři a pojišťovací agenti většina.

Na konci března 2017 vyzvali dva největší světoví správci aktiv, Vanguard a BlackRock, k výraznějšímu zdržení s ohledem na zmatek, který tyto opakované kroky ke zpoždění pravidla způsobily. Po 15denní lhůtě pro veřejné připomínkování zaslal DOL své pravidlo týkající se zpoždění Úřadu pro řízení a rozpočet ke kontrole.

Po kontrole OMB DOL veřejně zveřejnilo oficiální 60denní zpoždění k datu použitelnosti pravidla svěřence. V 63stránkovém oznámení se uvádí, že „... by bylo nevhodné na delší dobu značně oddálit aplikaci definice svěřence a standardů nestranného chování v přehlížení jejích předchozích zjištění o pokračující újmě investorům v důchodu. “Reakce na zpoždění se pohybovaly od podpůrných po obviňující, přičemž některé skupiny nazývaly zpoždění„ politicky motivovaný. "

1. března 2017 DOL oznámil navrhované prodloužení dat použitelnosti svěřenského správce pravidla a související výjimky, včetně výjimky ze smlouvy o nejlepším úroku, od 10. dubna do 9. června, 2017. Poté, na konci května 2017, tehdy nově jmenovaný tajemník DOL Alexander Acosta, píše ve stanovisku pro The Wall Street Journal, potvrdil, že svěřenecké pravidlo nebude odloženo po 9. červnu, protože DOL hledal „dodatečný veřejný vstup“.

Poté, na začátku srpna 2017, DOL podal soudní dokument jako součást soudního sporu u amerického okresního soudu pro okres Minnesota s návrhem na 18měsíční zpoždění lhůty pro dodržování pravidel. Tím by se od ledna změnil konečný termín pro dodržování předpisů. 1, 2018, do 1. července 2019. Stejný dokument navrhl, že zpoždění může zahrnovat změny v typech transakcí, které nejsou povoleny podle svěřeneckého pravidla. Navrhované zpoždění schválil Úřad pro řízení a rozpočet v srpnu 2017.

Původně DOL regulovala kvalitu finančního poradenství týkajícího se odchodu do důchodu podle ERISA. Byla zavedena v roce 1974 a ERISA nebyla nikdy revidována, aby odrážela změny v trendech spoření na důchod, zejména posun od plánů definovaných požitků k plánům definovaných příspěvků a obrovský růst v IRA.

Fiduciární pravidlo za prezidenta Trumpa

Nařízení bylo původně vytvořeno pod Obamovou administrativou, ale v únoru 2017 bývalý prezident Trump vydal memorandum, které se pokusilo odložit implementaci pravidla o 180 dní.Tato akce obsahovala pokyny pro DOL k provedení „ekonomické a právní analýzy“ potenciálního dopadu pravidla.

Poté, 10. března 2017, vydal DOL vlastní memorandum, Bulletin terénní pomoci č. 2017-01, v němž objasňuje možné zavedení 60denního zpoždění do svěřeneckého pravidla.Plná implementace všech prvků pravidla byla posunuta zpět na 1. července 2019.

Než se to mohlo stát-15. března 2018-Pátý obvodní odvolací soud se sídlem v New Orleans uvolnil svěřenecké pravidlo v rozhodnutí 2: 1, říká, že to představuje „bezdůvodnost“ a že implementace pravidla DOL představuje „svévolné a rozmarné uplatňování administrativy Napájení."Případ předložila americká obchodní komora, institut finančních služeb a další strany. Jeho další zastávkou by mohl být Nejvyšší soud.

Fiduciář vs. Vhodnost

Fiduciář je mnohem vyšší úrovní odpovědnosti než standard vhodnosti dříve požadováno od finančních prodejců, jako jsou makléři, plánovači a pojišťovací agenti, kteří pracují s penzijními plány a účty. „Vhodnost“ znamená, že pokud investiční doporučení splňuje klientem definovanou potřebu a cíl, je považováno za vhodné.

Podle svěřeneckého standardu jsou finanční profesionálové ze zákona povinni klást na první místo nejlepší zájmy svých klientů, než jen hledat „vhodné“ investice. Nové pravidlo by proto odstranilo mnoho struktur komisí, které řídí průmysl.

Poradci, kteří si přáli pokračovat v práci na provizi, by museli klientům poskytnout dohodu o zveřejnění, nazývanou výjimka ze smlouvy o nejlepším úroku (BICE), za okolností, kdy by mohlo dojít ke střetu zájmů (například když poradce obdrží vyšší provizi nebo speciální bonus za prodej určitého produkt). To mělo zaručit, že poradce pracuje bezpodmínečně v nejlepším zájmu klienta. Bylo nutné, aby byla také jasně stanovena veškerá náhrada, která byla vyplacena svěřenstvu.

Zahrnuté penzijní plány v ceně:

• Plány s definovanými příspěvky: čtyři typy plánů 401 (k), 403 (b) plány, plány vlastnictví zaměstnaneckých akcií, Zjednodušený zaměstnanecký důchod (SEP) plány a úsporné incentivní plány zápasů (jednoduchá IRA)
• Plány definovaných výhod: penzijní plány nebo ty, které slibují účastníkovi určitou platbu podle definice v dokumentu plánu
• Individuální důchodové účty (IRA)

Co nebylo pokryto.

• Pokud zákazník zavolá finančního poradce a požádá o konkrétní produkt nebo investici, nejedná se o finanční poradenství.
• Pokud finanční poradci poskytují klientům vzdělání, například obecné investiční poradenství na základě věku nebo příjmu osoby, nejedná se o finanční poradenství.
• Zdanitelné transakční účty nebo účty financované z dolarů po zdanění nejsou považovány za penzijní plány, i když jsou prostředky osobně vyčleněny na spoření na penzi.

Reakce na svěřenecké pravidlo

Není pochyb o tom, že 40 let stará pravidla ERISA byla pro změnu opožděna a mnoho průmyslových skupin již nastoupilo na nový plán, včetně Rady pro SRP, Asociace pro finanční plánování (FPA) a Národní asociace osobních finančních poradců (NAPFA).

Příznivci tleskali novému pravidlu s tím, že by mělo zvýšit a zefektivnit transparentnost pro investory a usnadnit konverzaci poradci zábavné změny a hlavně zabránit zneužívání ze strany finančních poradců, jako jsou nadměrné provize a investice stloukání z důvodu kompenzace. Zpráva Rady ekonomických poradců Bílého domu z roku 2015 zjistila, že neobjektivní poradenství vyčerpalo 17 miliard dolarů ročně z důchodových účtů.

Nařízení však narazilo na neochvějný odpor ostatních profesionálů, včetně makléřů a plánovačů. Přísnější fiduciární standardy mohly stát odvětví finančních služeb odhadem 2,4 miliardy dolarů a 5,7 miliardy USD za 10 let odstraněním střetu zájmů, jako jsou provize za zatížení front-end a podílový fond 12b-1 poplatky vyplácené správě majetku a poradenským firmám.

Žaloba na obchodní komoru z června 2016

Proti pravidlu byly podány tři žaloby. Ten, který upoutal největší pozornost, podala v červnu 2016 americká obchodní komora, odvětví cenných papírů a Financial Markets Association, a Financial Services Roundtable u amerického okresního soudu pro severní obvod státu Texas.

Základem žaloby je, že Obamova administrativa neměla oprávnění podniknout kroky, které učinila při schvalování a rychlém sledování legislativy. Někteří zákonodárci se také domnívají, že samotný DOL zasahoval mimo svou jurisdikci zaměřením na IRA. Precedent diktuje Kongres sám o sobě má schvalovací pravomoc ohledně práva spotřebitele žalovat. Toto je žaloba, která vyústila v 15. března 2018, kdy rozhodl proti svěřeneckému pravidlu diskutovanému výše.

Poté, co DOL oficiálně oznámila 60denní zpoždění použitelnosti pravidla, byl Sen. Elizabeth Warren a prezident AFL-CIO Richard Trumka. Ve spolupráci s Američany za finanční reformu a Americkou spotřebitelskou federací se tento pult pokouší zdůraznit „... náklady Američanů na spoření na důchod bez svěřeneckého pravidla, počínaje únorem 03, 2017. „Tisková zpráva Američanů o finanční reformě uvádí:„ Každý den to bylo v rozporu poradenství pokračuje [Američany] 46 milionů dolarů denně, 1,9 milionu dolarů za hodinu a 532 dolarů a druhý."

Koho se svěřenecké pravidlo dotklo?

Očekávalo se, že nová pravidla DOL zvýší náklady na dodržování předpisů, zejména ve světě makléřů a dealerů. Poradci pouze za poplatek a Registrovaní investiční poradci (RIA) se očekávalo, že se také zvýší jejich náklady na dodržování předpisů.

Fiduciární pravidlo by bylo tvrdé pro menší, nezávislé makléře-dealery a firmy RIA. Možná neměli finanční prostředky na investice do technologie a odborné znalosti o dodržování předpisů, aby splnili všechny požadavky. Je tedy možné, že některé z těchto menších firem by musely být rozpuštěny nebo získány. A nejen malé firmy: Zprostředkovatelská činnost společnosti MetLife Inc. a American International Group byly prodány v očekávání těchto pravidel a souvisejících nákladů.

Poradci a registrovaní zástupci, kteří fušují do poradenství ohledně plánů 401 (k), mohli být vyřazeni z této činnosti svými makléři-dealery kvůli novým aspektům dodržování předpisů.

Generální ředitel Ameriprise James Cracchiolo řekl: „Regulační prostředí pravděpodobně povede ke konsolidaci v rámci odvětví, což již vidíme. Nezávislým poradcům nebo nezávislým makléřům-obchodníkům mohou chybět zdroje nebo rozsah, aby se mohli zorientovat v požadovaných změnách a hledat silného partnera. “

Prodejci anuity by také museli sdělit své provize klientům, což by v mnoha případech mohlo výrazně snížit prodeje těchto produktů. Tato vozidla jsou po celá desetiletí zdrojem velké kontroverze mezi odborníky z oboru a regulačními orgány, protože obvykle platí velmi vysoko provize agentům, kteří je prodávají, a přicházejí s řadou poplatků a poplatků, které mohou výrazně snížit výnosy klientů vydělat.