Cílové ceny: Klíč ke zdravému investování

Pokud jde o hodnocení akcií, mohou být cílové ceny ještě užitečnější než hodnocení akciových analytiků. Striktně definovaná cílová cena je odhadem budoucí ceny akcie na základě prognóz zisku a předpokládaných ocenění násobky. Tento článek zkoumá, co by lidé měli vědět o cílových cenách a jak tyto zprávy mohou vést k moudřejším investičním rozhodnutím.

Proč jsou cílové ceny pro investory lepší než hodnocení

V první řadě mají hodnocení omezenou hodnotu, protože jsou založená na názorech. Zatímco jeden analytik může hodnotit akcie jako „prodat“, jiný je může doporučit jako „koupit“. Ještě důležitější je, že hodnocení nemusí platit stejně pro všechny investor, protože lidé mají různé investiční cíle a úrovně tolerance rizika, a proto mohou být cílové ceny tak důležité pro zaokrouhlení výzkum.

Je třeba konstatovat, že kvalita modelu cílových cen je pouze tak silná, jak je faktická analýza za ním. Zatímco nekvalitní teze za cílovou cenou může investory vyvést z omylu, promyšleně postavený cíl cenové modely mohou legitimně pomoci investorům vyhodnotit potenciální profil rizika/odměny akcie.

4 klíče k cílové ceně

Při určování legitimity cílové ceny by investoři měli vzít v úvahu následující čtyři faktory:

Zisk na akcii (EPS): Tato klíčová složka cílové ceny by měla obsahovat podrobný model prognózy zisků, včetně úplného výkazu zisku a ztráty s diskusí o provozních peněžních tocích za časové období, na které se vztahuje cílová cena. Čtvrtletní prognóza na příštích 12 měsíců je užitečná pro sledování přesnosti analýzy a vyhodnocení, zda si společnost vede podle očekávání.

Předpovědi prognózy EPS: Zpráva by měla také diskutovat o předpokladech použitých při tvorbě prognózy, aby čtenáři mohli vyhodnotit jejich důvěryhodnost. Zprávy, kterým chybí podrobné modely výdělků a seznamy předpokladů, by měly automaticky vyvolávat červené vlajky. Je důležité, aby byly předpoklady rozumné. Pokud například a mikro čepice tržby společnosti vzrostly za poslední dva roky pouze o 1–2%, bylo by nelogické předpokládat dvouciferný růst v následujících dvou letech, pokud nedojde k významné události, jako je zavedení nového produktu nebo patent odsouhlasení. Tyto změny hry by měly být začleněny do podrobného modelu výdělků, aby čtenáři mohli odpovídajícím způsobem upravit své předpoklady.

Oceňovací násobky použité k výpočtu cílové ceny: Cílové ceny do značné míry závisí na násobcích ocenění, jako je cena/výdělky (P/E), cena/kniha (P/B) a cena/tržby (P/S). Každý násobek ocenění by se měl přiměřeně vztahovat na příslušnou akcii. Trh například klade větší důraz na násobky P/E pro průmyslové společnosti, přičemž klade větší důraz na čísla P/B pro banky. Kromě toho by modely oceňování měly spoléhat na řadu různých proměnných. Model založený pouze na jednom násobku je jako jednonohá stolička-není robustní ani spolehlivý.

Použité předpoklady k odůvodnění použitých oceňovacích násobků: Ať už jsou použity na podporu prognóz zisku nebo cílů ocenění, předpoklady musí být vždy přiměřené. To lze určit porovnáním předpokladů s historickými trendy skupiny vrstevníkůa současná ekonomická očekávání.

Pokud se akcie trvale obchodují pod průměrem srovnatelné skupiny, ale prognóza předpokládá násobky aby byla větší než její vrstevníci, je důležité prozkoumat, proč se od této akcie najednou očekává, že překoná. I když za takovými projekcemi mohou být legitimní důvody, jako je schválení nového léku FDA, investují do takového příběhu pouze investoři s vysokými úrovněmi tolerance rizika.

Sečteno a podtrženo

Cílové ceny mohou investorům pomoci při rozhodování, zda akcie zaručují investici. Dobrá cílová cena zvažuje soubor čtyř faktorů. Bez všech by investoři měli odmítnout zprávu o cílové ceně přímo, protože by to mohlo být pump-and-dump marketingový tah.