Co je to vrácení peněz předem?

Co je to vrácení peněz předem?

Zálohové vrácení peněz se týká srážky nového pouto emise trvá déle než 90 dní, než je použijete k úhradě (vrácení) závazků spojených s emisí dluhopisů. Zákon o snížení daní a pracovních míst (TCJA) zrušil vyloučení z hrubého příjmu z úroků z dluhopisů vydaných za účelem vrácení jiného dluhopisu předem.

Předběžné vrácení peněz by nemělo být zaměňováno s předběžné vrácení peněz, která zahrnuje vydání splatného dluhopisu.

Pochopení vrácení peněz předem

Na podnikových financích a kapitálových trzích vrácení peněz je proces, kde má pevný příjem 

emitent odstoupí některé ze svých nevyrovnatelných dluhopisů splatných na požádání a nahradí je novými dluhopisy, obvykle za příznivějších podmínek pro emitenta, aby se snížily náklady na financování. Nové vazby se používají k vytvoření a potápějící se fond splatit původní emise dluhopisů, známé jako vrácené dluhopisy.

Zálohové vrácení peněz se týká praxe, kdy jsou prostředky přijaté z nové emise dluhopisů přijaty ke splacení dluhu předchozí emise. K tomu může dojít až po uplynutí 90 dnů. Emise nového dluhopisu je obvykle za nižší úrokovou sazbu než starší, nesplacený závazek. Obce obvykle využívají zálohové platby ke snížení nákladů na půjčky a k využití nižších úrokových sazeb.

Náhrada zálohy může také odkazovat na emisi dluhopisů, při které se nové dluhopisy prodávají za nižší sazbu než ty zbývající. Vydavatel dluhopisů umístí výnosy z prodeje novější emise (vrácení dluhopisu) na vázaný účet, dokud nezavolá starší emisi (vráceného dluhopisu).

Zálohové refundace nejčastěji používají vlády, které se snaží odložit splátky dluhu, než aby musely v současnosti splácet velké množství dluhu. V některých ohledech je to srovnatelné s hypotékou majitele domu refinancování. V roce 2017 činily dluhopisy s náhradou předem 91 miliard USD a tvořily 22,2 procenta z celkových 3,8 bilionu USD obecní svazek trh.

Regulace zálohových plateb

Regulační orgány projevily určité obavy z potenciálního zneužití vrácení peněz předem. Vzhledem k tomu, že komunální dluhopisy mívají nižší sazby, mohly by obce potenciálně využít zálohové platby k vydání neomezeného množství dluhu za nízkou sazbu. Město by pak mohlo investovat do investic s vyšším hodnocením. Z tohoto důvodu regulační orgány zavedly pravidla, která omezují status úroku z vracení dluhopisů osvobozený od daně. Navíc z důvodu ustanovení zákona o daňových škrtech a pracovních příležitostech z roku 2017 nejsou úrokové příjmy osvobozeny od daně u zálohových dluhopisů vydaných po prosinci. 31, 2017.

Jednotlivé státy mají zákony, které stanovují limity pro vrácení peněz předem, například zákonné splatnosti a limity úrokových sazeb. IRS omezuje výnosy z investic z emise dluhopisů s náhradou předem. Arbitrážní předpisy navíc obvykle umožňují obcím zálohovat dluhopisy pouze jednou za dobu životnosti dluhopisu. Před zahájením refundace předem musí města nejprve zajistit, aby částka peněz, která má být uložena prostřednictvím transakce, stála za náklady na vydání.

Příklad vrácení peněz předem

Náhrada zálohy je populární v prostředí s nízkými úrokovými sazbami, kdy se emitenti dluhopisů mohou snažit využít výhod nižších sazeb refinancováním dluhopisů, které ještě nedospěly. Předpokládejme například, že obec chce refinancovat své stávající nesplacené dluhopisy novou, nižší sazbou. Město by vzalo výnosy z prodeje náhradních dluhopisů a investovalo by je do Americké státní pokladny nebo jiné zdanitelné státní cenné papíry. Státní pokladny jsou poté uloženy do vázaného portfolia. The ředitel školy a úroky získané ze státních pokladnic v vázaném portfoliu jsou použity na splacení starých dluhopisů.