Užitečné metriky pro hodnocení akcií bank

Když investiční odborníci hodnotí banky, jsou konfrontováni s problémy specifickými pro banky, například jak měřit dluh a potřeby reinvestic. Banky používají dluh jako surovinu k formování do dalších výnosných finančních produktů a někdy není jasné, co dluh představuje.

Finanční společnosti také mívají velmi malé kapitálové výdaje a amortizaceplus navíc nejsou k dispozici všechny typické účty pracovního kapitálu. Z těchto důvodů se analytici vyhýbají používání metrik zahrnujících pevné a podnikové hodnoty. Místo toho se zaměřují na metriky vlastního kapitálu, jako je poměr ceny k zisku (P/E) a ceny k účetní knize (P/B). Analytici také provádějí analýzu poměrů výpočtem poměrů specifických pro banky, aby vyhodnotili banky.

Důležité ukazatele pro hodnocení bankovního sektoru

Poměry P/E a P/B

The Poměr P/E je definována jako tržní cena dělená zisk z akcie (EPS), zatímco Poměr P/B se vypočítá jako tržní cena vydělená účetní hodnota na akcii. Poměry P/E bývají vyšší u bank, které vykazují vysoký očekávaný růst, vysoké výplaty a nízké riziko. Podobně jsou poměry P/B vyšší u bank s vysokým očekávaným růstem zisků, nízkorizikovými profily, vysokými výplatami a vysokou návratností vlastního kapitálu. Udržování všech věcí konstantních, návratnost vlastního kapitálu má největší vliv na poměr P/B.

Analytici se musí vypořádat rezervy na ztráty při porovnávání poměrů napříč bankovním sektorem. Banky vytvářejí opravné položky na nedobytné dluhy, které očekávají odepsat. V závislosti na tom, zda je banka v politice tvorby rezerv na ztráty konzervativní nebo agresivní, se poměry P/E a P/B v jednotlivých bankách liší. Finanční instituce, které jsou v odhadech rezerv na ztráty konzervativní, mívají vyšší ukazatele P/E a P/B a naopak.

Další výzvou, která brání srovnatelnosti poměrů mezi bankami, je úroveň jejich diverzifikace. Po Glass-Steagall Act byl zrušen v roce 1999, bylo povoleno zapojení komerčních bank investiční bankovnictví. Od té doby se banky široce diverzifikovaly a běžně se zabývají různými cennými papíry a pojišťovacími produkty.

S každým oborem podnikání má své vlastní riziko a ziskovost, diverzifikované banky mají různé poměry. Analytici obvykle hodnotí každý obor podnikání samostatně na základě jeho poměrů P/E nebo P/B specifických pro dané podnikání a poté vše sečtou, aby získali celkovou hodnotu vlastního kapitálu banky.

Poměr účinnosti

The poměr účinnosti se vypočítá jako náklady banky (bez nákladů na úroky) děleno celkovými příjmy. Hlavním poznatkem, který poměr efektivity poskytuje, je, jak dobře banka využívá svá aktiva k vytváření výnosů. Nižší poměr účinnosti signalizuje, že banka funguje dobře. Poměry účinnosti 50% nebo nižší jsou považovány za ideální. Pokud se poměr efektivity začne zvyšovat, pak to znamená, že výdaje banky rostou ve srovnání s jejími výnosy nebo že její výnosy klesají ve srovnání s jejími náklady.

Poměr půjčky k vkladu

The poměr půjčky k vkladu (LDR) označuje banku likvidita; pokud je příliš vysoká, banka může být náchylná k a běh banky kvůli rychlým změnám vkladů, což znamená, že nemusí mít dostatek finančních prostředků na pokrytí svých požadavků. Pokud je tento poměr příliš nízký, může to znamenat, že banka nesplňuje svůj potenciál výdělku. Poměr je určen porovnáním celkových úvěrů banky s jejími celkovými vklady.

Kapitálové poměry

Kapitálové poměry získat velkou pozornost díky Dodd-Frankova reforma to vyžaduje, aby velké a systémově důležité finanční instituce prošly zátěžovými testy. Kapitálový poměr se vypočítá jako kapitál banky dělený rizikově váženými aktivy. Kapitálové poměry se obvykle vypočítávají pro různé druhy kapitálu (kapitál tier 1(kapitál tier 2) a jsou určeny k posouzení zranitelnosti banky vůči náhlému a neočekávanému nárůstu špatných úvěrů.

Sečteno a podtrženo

Banky jsou jiným plemenem než jiné finanční instituce a korporace a přicházejí s vlastními jedinečnými atributy, jako je jejich úvěrový byznys a úroveň zadlužení. Díky těmto specifickým charakteristikám je použití určitých finančních ukazatelů přínosem pro hodnocení banky pro investory a finanční analytiky.