Další cíl pro lobisty: Pravidlo nejlepšího zájmu SEC

Nyní, když Ministerstvo práceFiduciární pravidlo (DOL) je oficiálně mrtvý, pozornost se nyní obrátila na Komise pro bezpečnost a výměnu (SEC) navrhovaný balíček pravidel, Regulace Nejlepší zájem. Stejní lobbisté, kteří úspěšně zablokovali svěřenec Pravidla se nyní zaměřují na snahy SEC vytvořit nový standard pro investiční poradenství, který požaduje, aby makléři kladli zájmy svých klientů na první místo. Pokud jsou minulé snahy jakýmkoli náznakem budoucího úspěchu, SEC čelí impozantnímu odporu. (Více viz: Fiduciární pravidlo DOL oficiálně uloženo.)

Návrh SEC zavádí standard „nejlepšího zájmu“

Navrhované nařízení SEC, v současné době pod 90denní lhůtou pro veřejné připomínkování do srpna. 7, 2018, je navržen tak, aby stanovil standard chování „nejlepšího zájmu“ pro makléři-obchodníci a ti, kteří jsou spojeni s makléřskými dealerskými firmami, když dávají doporučení ohledně prodeje jakéhokoli cenného papíru nebo poskytují jakékoli investiční rady drobnému zákazníkovi.

Navrhované nařízení se rovněž pokouší vyjasnit svěřenecký závazek, který mají investiční poradci při všech interakcích s klienty, zavádí nový, požadovaný souhrn vztahů se zákazníky (formulář CRS), který podrobně popisuje „rozsah a podmínky“ vztahu a omezuje, kdo může používat tituly „poradce“ a „poradce“, což je potenciálně zavádějící označení, které by mohlo u klientů vyvolat dojem, že je broker držen ve svěřeneckém vztahu Standard. Profesionálové by byli povinni zveřejnit, ne -li odstranit, všechny střety zájmů.

Předcházejte střetu zájmů

Celkově má ​​plán SEC na reformu investičního poradenství odradit profesionály, kteří nabízejí investiční poradenství z doporučení investičních produktů, které jsou ekvivalentní jiným, levnějším produktům, ale to zaplatit vyšší komise a posílit jejich celkovou kompenzaci. Nařízení by také rozšířilo, kdo je povinen jednat v nejlepším zájmu zákazníků, tím, že uplatní svěřenecký standard na každého, kdo zprostředkovává penzijní produkty, nejen investiční poradce.

SEC ve svém návrhu bohužel nedefinuje „nejlepší zájem“, což vyvolává zmatek ohledně toho, jak bude nařízení prosazováno. The Návrh SEC uvádí: „... předběžně se domníváme, že bez ohledu na to, zda makléř-dealer jednal v nejlepším zájmu retailového zákazníka při vytváření doporučení zapne fakta a okolnosti konkrétního doporučení a konkrétního maloobchodního zákazníka. “(For více viz: Pravidlo SEC Alt-Fiduciary: „Regulace Nejlepší zájem.")

Historie úsilí úspěšné advokacie

Nejviditelnějším odpůrcem navrhovaného nařízení SEC je Národní asociace pojišťoven a finančních poradců (NAIFA). NAIFA, spolu s několika spoluvlastníky včetně Americká rada životních pojišťoven (ACLI), Financial Services Institute (FSI) a Sdružení pro cenné papíry a finanční trhy (SIFMA), byla nápomocna při převrácení svěřenecké vlády DOL. Některé organizace, které bojovaly proti vládě DOL, jako například FSI, vyjádřily podporu návrhu SEC.

Diane Boyle, senior viceprezidentka NAIFA pro vládní vztahy, byla citována v časopise Financial Advisor a tvrdila, že úsilí skupiny o její prosazování je úspěšné kvůli jejich přístupu: „K ochraně našich členů a jejich zákazníků využíváme zaměstnance, ustavující lobbisty a všechny tři vládní složky.“

Prvním cílem je informační dokument (formulář CRS)

Prvním cílem NAIFA bude shrnutí vztahu mezi zákazníkem a klientem navržené Komisí pro cenné papíry a burzu, formulář CRS, in zejména část, která brání makléřům a jejich spolupracovníkům používat titul „poradce“ nebo „poradce“ pod konkrétními okolnosti. Dává smysl, že by začali tady; většina členů NAIFA není registrovaným investičním poradcem (RIA) s fiduciární povinností vůči svým klientům. Místo toho jsou většinou pojišťovací agenti a zástupci makléřů a obchodníků, kteří byli historicky drženi méně omezujícím „vhodnost" Standard. Předtím, než SEC vydala svůj „regulační nejlepší zájem“, bylo od brokerů požadováno pouze doporučení, která byla považována za vhodná, ale ne nutně v nejlepším zájmu jejich klientů.

Pozice NAIFA je taková, že pokud bude jejím členům blokováno používání titulu „poradce“ nebo „poradce“, účinně by jim to bránilo nabízet poradenství a jejich schopnost obsluhovat klienty s nízkými a středními příjmy by byla omezena, což by vytvořilo více překážek finančního poradenství pro ty, kteří to potřebují nejvíc. Lobbisté NAIFA se již setkali s předsedou SEC Jayem Claytonem spolu se dvěma komisaři SEC a zaměstnanci, aby argumentovali o postoji NAIFA. (Více viz: Charles Schwab: Navrhovaný formulář zveřejnění SEC by mohl zmást investory.)

FPA by mohla být protizávaží

Potenciální protiváha NAIFA by mohla pocházet z úsilí organizace Asociace finančního plánování (FPA), primární profesní organizace pro poradce, kteří mají označení CERTIFIKOVANÝ FINANČNÍ PLANNER ™ (CFP®). Rada CFP® nedávno schválila nový kodex chování, který nabude účinnosti v říjnu. 1, 2019. Nový kód rozšiřuje svěřenecký standard na všechny formy finančního poradenství od profesionálů CFP®.

Mnozí předpovídají, že nařízení o nejlepším zájmu SEC se účinně stane oslabeným fiduciárním standardem, a proto se spekuluje o tom, že se FPA chystá žalovat SEC. Řekl to Frank Paré, prezident FPA rozhovor s Finanční poradce že standard „vhodnosti plus“ pro obchodníky s makléři by mohl vytvořit marketingovou výhodu pro finanční poradce a CFP®, ale také by mohl způsobit zmatek pro investory. Na otázku ohledně možnosti soudního sporu Paré odpověděl: „Je to příliš předčasné. Ale je to legitimní otázka. “

SEC se pokouší porozumět očekávání investorů

Když NAIFA začíná své úsilí nejprve umožnit makléřům, aby si říkali poradci, a poté dále uvolnit standardy chování pro všechny makléře, organizace jako FPA budou pravděpodobně i nadále vyvíjet tlak, aby zajistily, že výsledkem nařízení SEC bude nejlepší zájem podporovat spíše svěřenecký standard než méně přísný standard „vhodnosti plus“, který bude přínosem pro finanční profesionály a bude škodit individuální investoři.

V tisková zpráva SEC 29. června 2018 předseda Jay Clayton oznámil plány uspořádat v červenci diskuse u kulatého stolu s „investory z Main Street“ po celé zemi. Pro investory to bude příležitost promluvit přímo s Claytonem a „podělit se o své názory na klíčové otázky týkající se jejich vztahu s jejich investičním profesionálem“.

"Naše navrhovaná pravidla jsou určena k tomu, aby odpovídala našim pravidlům s očekáváními investorů, a to je zásadní." že slyšíme přímo od samotných investorů o tom, jak můžeme tento výsledek nejlépe zajistit, “řekl Clayton.

Aktualizace: 10. července 2018 kontaktoval zástupce NAIFA Investopedia s tímto prohlášením: „NAIFA podporuje nejlepší standard úroků pro poradce a těší se na poskytnutí jakékoli pomoci, kterou můžeme nabídnout, protože ji SEC upřesňuje návrh. Pravidlo nebylo dokončeno, takže NAIFA dosud nezaujala stanovisko, které by jej podporovalo nebo proti němu. “