Co se stane s americkým dolarem během obchodního deficitu?

Během a obchodní deficit, americký dolar má znehodnoceno nebo oslabil, ale v mnoha jiných případech dolar posílil. Řídí mnoho proměnných Směnné kurzy kromě platební bilance, včetně investičních toků do země, hospodářský růst, úrokové sazby a vládní politiky. Obchodní deficit je pro americký dolar obvykle negativním protivětrem, ale dolar se podařilo zhodnotit díky dalším faktorům.

Jak funguje obchodní deficit

Obchodní deficit znamená, že Spojené státy nakupují více zboží a služeb ze zahraničí (import) než prodává do zahraničí (

export). Obchodní deficit může nastat, když země nemá zdroje na výrobu produktů, které potřebuje.

Země mohou postrádat přírodní zdroje, jako je ropa nebo zemní plyn, a musí toto zboží dovážet. Země by také mohly postrádat kvalifikovanou pracovní sílu k výrobě vlastního zboží, a v důsledku toho jsou závislé na vyspělejších zemích. Jindy může být obchodní deficit částečně způsoben tím, že zahraniční zboží je levnější než zboží vyráběné na domácím trhu.

Dovoz

Pokud bude dovoz i nadále převyšovat vývoz, může se obchodní deficit zhoršit, což povede k dalšímu odlivu amerických dolarů. Jinými slovy, zahraniční dovozy, které nakupují američtí spotřebitelé, jsou placeny výměnou amerických dolarů za cizí měnu mezinárodní společnosti. Pokud tedy dovoz roste, může dojít ke zvýšení souhrnného množství dolarů opouštějících zemi.

Vývoz

Naopak, pokud zahraniční společnost nakupuje export z USA, směňuje se jejich místní měna za dolary k usnadnění nákupu - což vede k větší poptávce po dolarech. Pokud však vývoz klesá, znamená to, že po americkém zboží ze strany cizinců je menší poptávka. Nižší poptávka po zboží denominovaném v dolarech může vést ke slabšímu kurzu dolaru oproti jiným cizím měnám.

Dolar

Tok dolarů ze země a nedostatek zahraniční poptávky po vývozu z USA může vést k oslabení dolaru. Jak však dolar oslabuje, americký export zlevňuje cizince, protože za stejné množství své měny mohou získat více amerických dolarů na nákup amerického zboží. I když se cena vyváženého zboží nezměnila, cizinci mohou v zásadě nakupovat americké zboží se slevou, když je dolar slabší.

Zvýšená poptávka po vývozu z USA vede k tomu, že se více cizích měn směňuje za dolary, což zvyšuje směnný kurz dolaru v porovnání s příslušnými měnami. Výsledkem (teoreticky) by měl být obchodní deficit, který je uveden zpět do rovnováhy. Ve skutečnosti to však jen zřídka funguje tak úhledně, protože poptávka - nebo nedostatek poptávky - po zboží země je poháněna jinými faktory než směnným kurzem.

Proč americký dolar neoslabuje?

USA mají od poloviny 70. let přetrvávající obchodní deficity, ale to se neprojevilo ve výrazné oslabení dolaru, jak by se dalo očekávat. 

Níže jsou uvedeny některé z důvodů, proč si dolar i přes obchodní deficity v průběhu let udržel svoji sílu.

Stav měny rezervy dolaru

Americký dolar je svět rezervní měna, což znamená, že se používá k usnadnění transakcí v obchodu centrální bankya korporacemi. Ekonomiky rozvíjejících se trhůnapříklad obvykle oceňují svoji vládu vazby nebo dluh v dolarech, protože měny rozvojových zemí obvykle nejsou stabilní. Také mnoho zboží jsou oceněny v dolarech, včetně zlata a ropy. Všechny tyto transakce v dolarech poskytují posílení (nebo dno) kurzu dolaru oproti zahrnutým cizím měnám.

Toky investičního kapitálu

Obrovská celosvětová poptávka po Americké státní pokladny, které jsou drženy korporacemi, investory a centrálními bankami, vedou k přílivu kapitálu do USA z jiných zemí. Zahraniční investiční firmy převádějí své domácí měny na americké dolary na nákup státních cenných papírů nebo jiných aktiv se sídlem v USA.

Výsledkem je, že dolar často posiluje, když do USA vstupují zahraniční investice. Celá tato globální poptávka po dolarech pomáhá kompenzovat oslabení dolaru v důsledku obchodního deficitu. To neznamená, že obchodní deficit nemůže dolar oslabit, protože může, ale je to obtížné určit, zda je nějaká slabost způsobena pouze zvýšením dovozu nebo poklesem v USA vývozu. Rovněž ovlivňuje stav rezervní měny dolaru a kapitálové toky, které přicházejí a vystupují z USA dolar, takže je obtížné určit, co je hlavní příčinou jakékoli dolarové síly nebo slabost.

Hlavní ekonomiky, které vydávají vlastní měnu - například Spojené království, Indie a Kanada - jsou v podobném prostoru, kde mohou mít trvalé obchodní deficity.Země, které nemají víru investující komunity, jsou náchylnější k tomu, že se jejich měny znehodnocují kvůli obchodním deficitům.

Příklad dolaru a amerického obchodního deficitu

Níže je uveden příklad toho, jak může směnný kurz dolaru ovlivnit zahraniční obchod. Pro ilustraci budeme předpokládat, že nedošlo k žádným změnám v kapitálových tocích přicházejících a vystupujících z USA, což by také mělo dopad na dolar.

Řekněme například, že společnost prodala případ mobilních telefonů evropské společnosti, která souhlasila, že zaplatí americkému výrobci 10 000 dolarů. V době, kdy byla dohoda dokončena, si evropská společnost mohla vyměnit eur za dolary ve výši 1,10 USD, což znamená, že by je stálo 9 090 EUR zaplatit fakturu 10 000 USD (10 000 USD / 1,10 USD).

Před splatností platby však americký dolar vůči euru oslabuje nebo se znehodnocuje a směnný kurz se náhle pohybuje na 1,14 USD. Výsledkem je, že evropskou společnost stojí zaplacení faktury 10 000 $ (10 000 $ / 1,14 $) pouze 8772 eur.

Evropská společnost zaplatila stejnou fakturu ve výši 10 000 USD, ale ušetřila 318 EUR kvůli pohybu směnného kurzu mezi okamžikem nákupu a platbou americké společnosti. Jinými slovy, oslabující dolar (nebo silnější, dražší euro) zlevňuje vyvážené zboží z USA pouze na základě pohybu směnného kurzu.

Je důležité si uvědomit, že slabší dolar může nakonec vést ke zvýšení poptávky po americkém zboží nebo vývozu od zahraničních společností. Pokud je poptávka dostatečně silná, může dolar nakonec posílit, protože existuje zvýšená poptávka po dolarových exportech. V důsledku toho může mechanismus směnného kurzu vést k určitému zmírnění obchodního deficitu.